ЦБ и рубль - заложники нефтяных котировок

Российский рубль остается одним из аутсайдеров среди валют развивающихся стран на фоне падения нефтяных котировок. Пара доллар/рубль постепенно подбирается к отметке в 65 руб/долл. Волатильность по рублю за последние 1.5-2 месяца существенно увеличилась, а из изменений в политике ЦБ можно выделить только приостановление покупок иностранной валюты. Большой интерес для участников рынка представляет сегодняшняя встреча Президента России Владимира Путина с главой Центрального банка Эльвирой Набиуллиной. Если по итогам разговора станет очевидным желание приостановить ослабление рубля, можно ждать скорого восстановления инструмента годичного валютного РЕПО.

Однако любые действия ЦБ вряд ли будут результативны на фоне падающей нефти. Пока цены на нефть обновляют локальные минимумы, возможно, ЦБ предпринимать активные действия и вовсе стоит воздержаться (по крайней мере, пока на валютном рынке не начнут назревать панические настроения). Говорить о том, что рубль сейчас дешев, было бы ошибкой. Цены на нефть в рублях по-прежнему находятся вблизи отметок в 3000-3200 руб/барр. - следовательно, дальнейшее снижение барреля нефти в рублях обострит бюджетные проблемы. Привязываться к какой-то определенной отметке (например, отметке в 65 рублей), при уходе курса выше которой ЦБ должен начать более активные действия - также нерационально. Учитывая бюджетные проблемы, в ближайшей перспективе ЦБ и рубль - заложники нефтяных котировок.