Отчётность и перспективы компаний энергетического сектора Северо-Запада

Северо-западные электроэнергетические компании в 2016 г. по темпам роста опережают среднероссийские показатели отрасли. Так, производство электроэнергии в России выросло лишь на 1,9% в 2016 г., по данным Росстата. Поэтому резкое опережение повышения выручки Ленэнерго, МРСК Северо-Запада, ТГК-1 - знаковый позитивный момент. Увеличение выработки энергии - индикатор и предпосылка роста экономики в целом. Например, объём промпроизводства в Санкт-Петербурге повысился на 3,9% в 2016 г. Это в 3,5 раза выше, чем по России, где показатель поднялся на 1,1%. С учетом реалий непростого для экономики 2016 года объёмные результаты предприятий электроэнергетики можно считать лучше ожидавшихся.

Однако серьёзным негативом следует признать ослабление рентабельности, приводящее к сокращению прибыли компаний. Это ставит под сомнение наращивание дивидендных выплат по итогам года.

Так, в МРСК, согласно аудиторскому заключению по МСФО обращает на себя внимание следующее. При росте выручки на 7,5% произошло повышение текущих затрат на передачу электроэнергии - 14,6%, на персонал - 7,3% и особенно обесценение дебиторской задолженности - на 79,9%. Именно эти три статьи в основном и обеспечили падение чистой прибыли на 28,3%.

В ПАО «ТГК-1» - схожая ситуация. Основная проблема - опережающий рост операционных расходов на 8,78 млрд. руб. , или на 14,4%, при повышении выручки на 13,6%. В сравнении с этим не является столь значимой ещё одна большая статья расходов - начисление резерва под обесценение основных средств. Оно хотя и повысилось в 5,9 раз, но в абсолютном значении составило «только» 1,09 млрд. руб. (с 0,22 до 1,31 млрд. руб.) Данный фактор не будет довлеющим в 2017 г.

В целом на 2017 г. производственный потенциал Санкт-Петербурга и Ленинградской области позволяет говорить о дальнейшем улучшении в 2017 г. финансовых результатов энергетических компаний региона. Этому будет способствовать общая стабилизация в экономике, постепенное восстановление объёмов в основных отраслях специализации области, таких как машиностроение. Причём происходящее в текущем году ослабление инфляции позволит сократить темп прироста затрат. Это, вероятно, даст возможность увеличения выручки в большей степени, чем расходов. Что, в свою очередь, позитивно скажется на прибыли и дивидендах по итогам уже 2017 года.