Курс валютной пары Euro vs Great Britain Pound (EURGBP)

Экономисты TD Securities обсуждают решение Банка Англии по процентной ставке и его последствия для EUR/GBP.

Ястребиное повышение (5%): повышение, указания на то, что цикл не завершен

MPC повышает ставку на 25 б.п. и сигнализирует о том, что инфляция и сохранение уровня заработной платы означают, что, скорее всего, цикл не достиг своего конечного уровня. Акцент делается на различных мандатах FPC и MPC, в результате чего MPC сосредоточивается на борьбе с инфляцией. EUR/GBP на 0.8700.

Базовый вариант (45%): повышение ставки, риторика останутся примерно неизменными

MPC повышает ставку на 25 б.п. и оставляет риторику практически без изменений, хотя условия для дальнейшего повышения немного ужесточаются на периферии. После сильной инфляции в среду голосование, вероятно, будет 2/6/1 за 0/25/50. EUR/GBP на 0.8900.

Голубиное повышение (15%): MPC сигнализирует об условной паузе

MPC сигнализирует об "условной паузе" в стиле Банка Канады, заявляя, что ставки не обязательно будут повышаться дальше (если не будет больших сюрпризов), что пришло время проанализировать влияние прошлых повышений ставок. Голосование за повышение ставки очень близкое (например, 5-4). EUR/GBP на 0.8950.

Удержание "ястребиной" позиции (35%): повышения ставки не будет, но будет подан сигнал о намерении продолжить повышение ставки

MPC не повышает ставки, но сигнализирует, что неопределенность в банковском секторе была основной причиной паузы, и что если волатильность уляжется, то, возможно, цикл ещё не достигл предела. Голосование за сохранение ставки близко (например, 5-4). EUR/GBP на 0.8950.

Пара EUR/GBP вчера торговалась вблизи отметки 0,8850, но сегодня снова упала ниже 0,8800 после неожиданного ускорения инфляции в Великобритании. Тем не менее, экономисты ING сохраняют "бычий" прогноз на ближайшие недели.

Неожиданное ускорение инфляции

"Основной CPI  г/г вырос с 10,1% до 10,4%, опровергнув ожидания падения ниже 10,0%. Базовая инфляция также ускорилась с 5,8% до 6,2%.

Сегодняшние данные - наряду с предварительным восстановлением настроений на рынке - укрепляют перспективы повышения ставки Банка Англии завтра (что также является нашим базовым вариантом). Тем не менее, мы по-прежнему считаем майскую паузу весьма вероятной и продолжаем рассматривать направление движения EUR/GBP как "бычье" в ближайшие недели".

Британский фунт остается второй по доходности валютой Б10 в одномесячном исчислении после безопасной японской йены. Экономисты Rabobank ожидают 0,88 в трехмесячной перспективе.

Цель 0,90 отодвигается все дальше

"Хотя фундаментальные показатели Великобритании не очень хороши, они лучше, чем ожидал рынок. На наш взгляд, это отодвинет цель EUR/GBP 0,90 еще дальше.

Мы сократили наши прогнозы по EUR/GBP и ожидаем пару на уровне 0,88 в трехмесячной перспективе".

EUR/GBP будет торговаться в районе отметки 0,88, по мнению аналитиков Danske Bank.

EUR/GBP застрял между противоборствующими силами

"В очень краткосрочной перспективе динамика опасений по поводу системных рисков останется ключевым фактором для кросса".

"В дальнейшем EUR/GBP, на наш взгляд, застрянет между разнонаправленными силами. С одной стороны, мы ожидаем, что относительные ставки будут действовать как явный попутный ветер для него, в то время как замедление роста мировой экономики и относительная привлекательность активов Великобритании действуют как встречный ветер. В настоящее время мы не считаем, что относительные перспективы экономического роста или глобальная инвестиционная среда могут создать значительную дивергенцию между евро и британским фунтом.

"Мы ожидаем, что кросс останется в диапазоне 0,87-0,88".

Похоже, что фунт стерлингов держится на удивление лучше, чем другие валюты стран G10. Однако экономисты ING ожидают, что пара EUR/GBP отскочит обратно к 0,88.

Устойчивость фунта под вопросом

"Ранее мы считали, что фунт стерлингов был устойчив по отношению к евро во время банковских потрясений, поскольку рынки считали банковский сектор Великобритании не таким уязвимым, как банковский сектор еврозоны ".

"Учитывая, что фунт в целом более, чем евро, чувствителен к настроениям рынка в отношении риска, а банковский сектор Великобритании находится под пристальным вниманием этим утром, мы отмечаем сегодня риски отскока курса EUR/GBP обратно выше 0,8800".

Банк Англии примет решение по ставке в следующий четверг. Экономисты Commerzbank ожидают, что нерешительность Банка Англии окажет давление на британский фунт.

Ситуация для стерлинга остается сложной

"Даже если Банк Англии повысит ставку на 25 базисных пунктов на следующей неделе, он, скорее всего, все еще будет выглядеть нерешительным. Это будет тем более актуально, если данные по инфляции удивят ростом".

"Мы придерживаемся прежнего мнения и ожидаем, что в ближайшие месяцы стерлинг будет преимущественно слабеть по отношению к евро".

Пара EUR/GBP снизилась вчера на фоне стресса в банковском секторе Европы. Однако повышение ставки ЕЦБ на 50 б.п. может поднять пару выше 0,88, считают экономисты ING.

GBP/USD будет колебаться в диапазоне 1,20-1,22

"И снова показатели европейского банковского сектора, вероятно, будут определять динамику EUR/GBP в ближайшей перспективе - хотя если ЕЦБ сможет убедительно повысить ставку на 50 б.п. сегодня, не нервируя банковские акции, EUR/GBP может вернуться выше отметки 0,8800".

"Ожидается, что GBP/USD будет колебаться в диапазоне 1,20-1,22, пока кризис в банковском секторе не успокоится".

За последние 24 часа дела у стерлинга немного улучшились. Впрочем, по мнению экономистов ING, пара EUR/GBP может снова укрепиться выше отметки 0,8900.

Уязвимость к стрессу в финансовом секторе

"Если история с банковским стрессом будет развиваться и дальше, то мы можем ожидать небольшого снижения курса стерлинга, учитывая относительно большой объем финансовых услуг в экономике Великобритании".

"Курс EUR/GBP может снова развернуться выше 0,8900, в то время как GBP/CHF может попытаться достичь отметки 1,10".

Читайте также: ВВП Великобритании вырос на 0,3% м/м в январе против ожидаемых 0,1%

EUR/GBP сталкивается с рисками роста. Экономисты ING ожидают, что пара протестирует ключевое сопротивление на уровне 0,8950, а затем 08970.

Риски роста для EUR/GBP сохраняются

"Евро выглядит более привлекательным, чем фунт, благодаря продолжающемуся "ястребиному" пересмотру ожиданий по ставке ЕЦБ и более обнадеживающим внутренним перспективам.

Как и евро, фунту на этой неделе не хватает внутренних драйверов, но в свете ухудшения настроений и лучших фундаментальных показателей евро мы продолжаем видеть умеренные риски роста для пары, при этом прорыв выше максимума 0,8922 17 февраля установит следующие ключевые уровни сопротивления сначала на 0,8950, а затем на 0,8970".

EUR/GBP Анализ цен: пробив  20/50-DMA, быки нацелились на 0,8900

• Путь наименьшего сопротивления EUR/GBP направлен вверх после преодоления важных технических уровней.
• Пара тестирует незначительное сопротивление линии тренда, прорыв которой направит EUR/GBP к 0,8900.
• Анализ цены EUR/GBP: Пара имеет тенденцию к росту и может протестировать уровень 0,8900.

EUR/GBP растет и преодолевает 50- и 20-дневные экспоненциальные скользящие средние (EMA) в понедельник на фоне ослабления фунта стерлингов (GBP). Кроме того, быки EUR/GBP стремятся пробить мартовский месячный максимум 0,8896, чтобы протестировать уровень 0,8900. На момент написания статьи пара EUR/GBP торгуется на уровне 0,8880 после достижения минимума 0,8820.

Ценовое движение EUR/GBP

В понедельник рост EUR/GBP на 50 пунктов привел пару к трендовой линии сопротивления месячной давности, проходящей вокруг диапазона 0,8860/80, пробитие которой усилит тестирование отметки 0,8900. Тем не менее, максимум 1 марта 0,8896 будет первым сопротивлением, которое необходимо протестировать, прежде чем претендовать на первое.

Если EUR/GBP пробьет отметку 0,8900, следующим сопротивлением станет максимум 20 февраля 0,8928. Прорыв последнего и отметки 0,8950 будет следующим, за которым последует максимум с начала года 0,8978.

Путь наименьшего сопротивления лежит вверх, что подтверждает индекс относительной силы (RSI), который находится на "бычьей" территории и стремится к более высоким показателям. Хотя индекс находится вблизи нейтральной зоны, скорость изменения (RoC) указывает на то, что покупатели все еще контролируют ситуацию.

В качестве альтернативного сценария, если EUR/GBP упадет ниже 220-дневной EMA на 0,8840, это откроет путь к 50-дневной EMA на 0,8816, впереди 0,8800.

EUR/GBP Дневной график

Технические уровни EUR/GBP

Пара EUR/GBP стабилизировалась после большого ралли в среду. Экономисты ING считают, что пара пока может торговаться за пределами отметки 0,8900.

Нестабильные рисковые настроения должны ударить по британскому фунту сильнее, чем по евро

"Вчерашний опрос "Группы лиц, принимающих решения", показал, что фирмы теперь ожидают более медленного повышения цен и зарплат, что говорит в пользу более осторожного подхода к денежно-кредитной политике.

Мы по-прежнему считаем, что Банк Англии повысит ставку на 25 б.п. 23 марта, но рыночные ставки на дополнительные 50 б.п. ужесточения после этого кажутся слишком агрессивными.

EUR/GBP пока может продолжать искать поддержку за уровнем 0,8900, так как евро может набрать силу в кроссах, а нестабильные рисковые настроения должны сильнее ударить по GBP".

Экономисты ING обсуждают перспективы GBP на предстоящий день. Риски по валюте носят понижательный характер, что может поднять EUR/GBP к отметке 0,8930.

Что является ключевым фактором сегодня 

"Сегодня мы придерживаемся пессимистичного настроя по британскому фунту из-за сегодняшнего релиза опроса Банка Англии о состоянии рынка. Этот опрос указывает на ослабление дефицита рабочей силы на рынке труда, включая чуть более слабый рост заработной платы и меньшие трудности с набором персонала. Если предположить, что эти тенденции сохранятся, процентные ставки по фунту могут продолжить отставать от еврозоны и США, что приведет к небольшому снижению курса стерлинга".

"EUR/GBP может попытаться пройти область 0,8930".

"Также сегодня выступают представители Банка Англии в лице Сильваны Тенрейро (супер голубь, не двигает рынок) и главного экономиста Хью Пилла. Он должен последовать линии Эндрю Бэйли, что снова, вероятно, представит собой слегка негативный событийный риск для стерлинга."

• Цифры инфляции во Франции и Испании превзошли ожидания, согласно предварительным данным за февраль.
• Соглашение между Великобританией и ЕС укрепляет фунт.
• EUR/GBP движется с медвежьим уклоном.

Пара EUR/GBP падает во вторник, торгуясь на самом низком уровне за месяц. Кросс пробил отметку 0,8780 и упал до 0,8759, самого низкого уровня с конца января.

Несмотря на падение по отношению к фунту стерлингов, евро оказался среди лидеров вторника, чему способствовал рост доходности государственных облигаций еврозоны. Доходность двухлетних немецких облигаций выросла до самого высокого уровня с 2008 года, а доходность десятилетних составляет 2,70%, что на 4,65% выше цены открытия и является самым высоким показателем с июля 2011 года.

Франция и Испания представили предварительные данные по инфляции, показавшие неожиданное ускорение. Французский индекс потребительских цен вырос на 7,2% по сравнению с показателем годичной давности, против ожиданий в 7%. Индекс потребительских цен Испании вырос на 6,1% с 5,9%, превысив консенсус-прогноз рынка в 5,7%.

Данные по инфляции способствовали падению европейских облигаций и росту ожиданий ужесточения политики Европейского центрального банка. Несмотря на эти эффекты, пара EUR/GBP дрейфовала вниз.

Фунт выиграл от сделки между Европейским Союзом и Соединенным Королевством по протоколу по Северной Ирландии. "Об этом широко сообщалось в течение нескольких недель, но рынки позитивно отреагировали на новость. Теперь наступает самое сложное: премьер-министр Сунак должен добиться одобрения соглашения парламентом", - пояснили аналитики Brown Brothers Harriman. Они полагают, что в конечном итоге соглашение будет принято, "но нет абсолютно ничего, что могло бы стать поводом для оптимизма. Соглашение просто позволяет избежать потенциальной торговой войны, поскольку Великобритания угрожала в одностороннем порядке изменить сделку по Brexit, что вызвало бы санкции со стороны ЕС".

Сделка по Brexit и улучшение настроений на рынке благоприятствуют фунту во вторник. Кроме того, негативному импульсу способствуют некоторые технические факторы. Пара EUR/GBP пробила отметку ниже 0,8780 и упала до 0,8759. Он находится под давлением вблизи минимумов.

Технические уровни

Экономисты ING считают, что пара EUR/GBP может опуститься ниже отметки 0,88.

Банк Англии вряд ли проведет больше одного повышения ставки

"Мы не убеждены, что Банк Англии в конечном итоге проведет более одного повышения ставки, и, учитывая высокую чувствительность фунта к информации от Банка Англии, мы не уверены в устойчивом росте валюты против евро в ближайшие месяцы.

Но мы должны признать, что прорыв EUR/GBP ниже 0,8800 является реальной возможностью в самом ближайшем будущем, а восстановление с этих уровней (что является нашим базовым сценарием) может быть только постепенным".

Стерлинг получил поддержку на прошлой неделе благодаря относительному оптимизму в отношении роста экономики. Однако экономисты из Société Générale ожидают, что пара EUR/GBP значительно вырастет на прогнозах продолжительной экономической стагнации.

Все дело в росте (и стагнации)

"Публикация более слабых, чем ожидалось, данных по инфляции в Великобритании сегодня развернула курс валюты, но в конечном итоге история экономического роста будет более важной".

"К сожалению, замена опасений в отношении самых мрачных прогнозов по Великобритании на ожидания длительной стагнации - это примерно максимум того, на что можно надеяться. Медленное укрепление EUR/GBP может продолжаться весь год".

Экономисты ING ожидают, что в течение года пара EUR/GBP отскочит к отметке 0,90. Однако они отмечают, что пара может упасть ниже 0,88 в ближайшей перспективе.

Инфляция в Великобритании в годовом исчислении снижается

"Сегодня утром данные по инфляции в Великобритании не оправдали ожиданий (5,8% против прогноза 6,2% в годовом исчислении). Если посмотреть на детали, то это также относится к "основным услугам" - индексу, на который, как мы знаем, Банк Англии обращает самое пристальное внимание.

Мы по-прежнему ожидаем повышения ставки на 25 б.п. в марте, но если эта тенденция сохранится, то это будет склонять нас к паузе в мае.

Падение EUR/GBP может продолжиться и привести к прорыву ниже 0,8800, но мы считаем, что медвежья история может скоро исчерпать себя, и мы предпочитаем отскок к 0,9000 в течение 2023 года".

Пара EUR/GBP торгуется в районе 0.8850. Экономисты из ING считают, что пара может продлить падение к 0.8800, но продолжают ожидать превосходства евро во втором квартале года.

Ключевые тезисы

• Падение EUR/GBP может продлиться до 0.8800, но мы считаем, что у рынков заканчиваются причины сохранять медвежьи позицией по паре на длительное время.
• Мы ожидаем превосходства евро со второго квартала, и 0.9000 является нашим целевым уровнем по EUR/GBP во второй половине 2023 года.
•  

Рост экономики Великобритании будет стагнировать, но рецессия будет предотвращена. Что касается EUR/GBP, Кит Юкс, главный глобальный валютный стратег Société Générale, ожидает, что пара скорректируется вниз к 0,8750.

Серия повыщающихся максимумов EUR/GBP, за которыми следуют крупные коррекции, продолжается

"Завтра мы получим данные по ВВП Великобритании за 4 квартал, консенсус ожидает нулевое значение, что позволяет избежать рецессии, но не очень приятно. Это подводит итог по Великобритании.

Фунт  вырос, и серия повышающихся максимумов EUR/GBP, за которыми следуют крупные коррекции, продолжается. Возможно, мы скорректируемся до 0,88 или даже до 0,8750, прежде чем восходящий тренд возобновится."

EUR/GBP болтается около уровня поддержки 0,89. Однако экономисты ING сомневаются, что пара продолжит терять свои позиции.

Не ждите слишком многого от ослабления EUR/GBP

"EUR/GBP пробивает уровень поддержки 0,8900, но мы сомневаемся, что это начало более длительного нисходящего тренда в паре.

Банк Англии противостоит спекуляциям на тему "голубиных" ставок, и мы не видим ключевого катализатора для резкого расхождения двух валют в текущих условиях".