Курс валютной пары Euro vs Norwegian Krone (EURNOK)

Для норвежской кроны настали трудные времена. Сможет ли ЦБ Норвегии придать NOK немного сил? Экономисты Commerzbank анализируют, что должен сделать центральный банк, чтобы поддержать валюту.

Было бы катастрофой не повышать ключевую ставку дальше

"Было бы катастрофой не повышать ключевую ставку дальше, учитывая широкое инфляционное давление, и тем более - не следует сигнализировать о завершении цикла повышения ставки. Несмотря на то, что ЦБ Норвегии был одним из первых центральных банков, повысивших ключевую ставку, поскольку инфляционное давление не показывает никаких признаков ослабления, регулятор должен будет держать ситуацию под контролем и держать дверь открытой для дальнейшего повышения".

"Если ЦБ, который в любом случае кажется менее ограничительным по сравнению с ЕЦБ, выберет такой подход, это может помочь NOK обрести новую силу, поскольку рынок, вопреки мнению аналитиков, ожидает сохранения статуса-кво по ставке и значительного снижения ставок осенью, и поэтому ему придется значительно скорректировать свои ожидания. В противном случае NOK будет трудно добиться заметного роста по отношению к евро в ближайшем будущем, и вместо этого будет преобладать потенциал снижения".

Экономисты Danske Bank признают, что ближайшие перспективы норвежской кроны выглядят более сложными, чем предполагалось ранее, и повышают краткосрочный профиль прогноза, но сохраняют понижательную траекторию в паре.

Повышение профиля, но сохранение понижательной траектории

"Мы признаем, что ближайшие перспективы норвежской кроны выглядят более сложными, чем предполагалось ранее. В случае дальнейшего распространения опасений по поводу системных рисков NOK будет оставаться уязвимой. Однако в ситуации, когда опасения по поводу системных рисков ослабнут, восстановление NOK также может столкнуться с препятствиями в дальнейшем, так как это позволит рынкам снова начать закладывать в цены повышение ставок ЦБ. По этой причине мы повышаем краткосрочный прогноз по паре".

"Мы по-прежнему твердо верим в более "бычий" позитивный сценарий для NOK в долгосрочной перспективе, когда сырьевые товары, включая энергетику, будут представлять собой лидирующий сектор акций".

"Прогноз: 11.30 (1М), 11.20 (3М), 10.80 (6М), 10.60 (12М)."

Экономисты Nordea считают, что NOK останется слабой до лета.

NOK останется слабой до лета

"Мы ожидаем, что NOK останется слабой до лета - с нашим прогнозом EUR/NOK около 11,10 в ближайшие 3 месяца и 10,00 к середине 2023 года.

Мы ожидаем некоторого снижения EUR/NOK к концу года, но пара, вероятно, останется высокой в историческом контексте.

Norges Bank сокращает продажи NOK после лета, что должно помочь NOK. Другими положительными моментами для NOK должны стать рост инвестиций в нефтедобычу, возобновление производства в Китае, что означает рост цен на нефть, а также приостановка повышения ставок центральными банками.

Мы видим курс EUR/NOK около 10,60 в конце 2023 года".

Норвежская крона ужасно начала 2023 год. Сужение дифференциала процентных ставок нанесло ущерб норвежской кроне, и экономисты Nordea ожидают, что в ближайшей перспективе пара EUR/NOK будет торговаться в боковом направлении.

NOK падает на фоне сужения дифференциала процентных ставок

"Сочетание снижения цен на энергоносители и сокращение разницы в процентных ставках являются основными причинами падения NOK".

"Хотя ЕЦБ в ближайшие месяцы будет центральным банком, повышающим ставки, у ЦБ Норвегии тоже может быть несколько козырей в рукаве. Норвежская экономика оказалась здоровее, чем ожидалось, рост заработной платы оказался выше, чем ожидалось, а курс норвежской кроны - слабее, чем предполагал ЦБ. Это говорит в пользу более высоких ставок, чем предполагалось ранее. Тем не менее, для роста NOK необходимо, чтобы все звезды сошлись, и мы считаем, что в краткосрочной перспективе пара EUR/NOK будет двигаться примерно в боковом направлении".

Экономисты Nordea ожидают, что пара EUR/NOK останется в диапазоне в ближайшей перспективе и начнет снижаться во второй половине года.

Снижение пары EUR/NOK к концу года

"Вероятно, в краткосрочной перспективе пара EUR/NOK останется в диапазоне 10,50-11,00. Однако мы ожидаем, что к концу года курс EUR/NOK снизится".

"Лучами света для норвежской кроны должны стать рост инвестиций в нефтедобычу (подразумевает увеличение покупок NOK у нефтяных компаний), перезапуск экономики Китая, что означает рост цен на нефть, и приостановка центральными банками повышения ставок".

"Мы прогнозируем курс EUR/NOK на уровне 10,20 к середине 2023 года и около 10,00 - в конце 2023 года".

Возможно, Norges Bank близок к завершению цикла повышения ставок. Но, по мнению экономистов Commerzbank, существует высокий потенциал для сюрпризов по EUR/NOK.

Ключевыке тезисы

• Похоже, что постепенно приближается конец цикла повышения ставок в Норвегии, и так будет дальше, пока не случится сюрприза на инфляционном и экономическом фронте. Однако, поскольку рынок уже ожидает этого и прогнозирует снижение ставок до конца года, эта перспектива не оказывает давления на норвежскую крону.
• Если экономические данные улучшатся, а данные по ценам выйдут выше ожиданий, рынок, скорее всего, снова снизит ожидания снижения ставок, что, вероятно, окажет поддержку норвежской кроне.
• Существует больший потенциал для отрицательных сюрпризов по EUR/NOK.

Сегодня ЦБ Норвегии объявит свое решение по монетарной политике. Экономисты ING ожидают повышения ставки ЦБ на 25 б.п. и отмечают повышательные риски для NOK.

Банк Норвегии может провести сегодня последнее повышение ставки

"Согласно последним прогнозам, Банк прогнозирует пиковую ставку на уровне 3,00% (сейчас она составляет 2,75%) в начале 2023 года, а сочетание устойчивой базовой инфляции, экономического роста и занятости предполагает - на наш взгляд - что это подходящее время для последнего повышения ставки в этом цикле".

"В соответствии с нашим прогнозом, мы видим сегодня повышательные риски для NOK. Пара EUR/NOK сегодня может снова торговаться вблизи 10,60-10,65, но сила евро предполагает, что большая часть укрепления NOK может быть направлена против доллара."

Экономисты Danske Bank считают, что 2023 год будет хорошим годом для норвежской кроны. Они прогнозируют курс EUR/NOK на уровне 10,40 и 10,10 через три и двенадцать месяцев, соответственно.

EUR/NOK на уровне 10,40 через 3 месяца и 10,10 через 12 месяцев

"Если мы правы в нашем базовом сценарии, что глобальная рецессия не окажется слишком сильной или глубокой и/или энергетика окажется наиболее успешным сектором акций в ближайшие годы, то это дает гораздо более благоприятный фон для NOK в 2023 году".

"Мы прогнозируем курс EUR/NOK на уровне 10,40 в 3-месячной перспективе и 10,10 - в 12-месячной".

"Серьезная глобальная рецессия и резкая распродажа рисковых активов могут отправить EUR/NOK значительно выше нашего прогнозного уровня. С другой стороны, устойчивый рост цен на нефть и природный газ в сочетании с улучшением перспектив экономического роста может привести к тому, что EUR/NOK окажется даже ниже нашего прогноза."