Курс валютной пары Euro vs Polish Zloty (EURPLN)

Польский ЦБ опасается новой волны спирали заработной платы и цен. Новый рост инфляции может привести к значительному повышению волатильности злотого, сообщают экономисты Commerzbank.

Ключевые тезисы

• Еще один раунд повышения минимальной заработной платы запланирован на начало второго полугодия. Правительство может посчитать, что необходимо компенсировать рост стоимости потребительской корзины за счет повышения заработной платы, но это также идеальный рецепт для запуска спирали заработной платы и цен, которой центральные банки во всем мире боятся.
• Несмотря на то, что польский ЦБ повышал ставки сразу 100 базисных пунктов, он, вероятно, не сможет угнаться за инфляцией, если инфляционные факторы сохранятся. Неспособность идти в ногу с инфляцией будет означать, что обменный курс злотого подвергнется значительно более высокой волатильности.

EUR/PLN будет торговаться в боковом канале. Экономисты Commerzbank прогнозируют уровень 4,70, особенно в течение 2022 года.

В 2023 году худший инфляционный импульс, как ожидается, закончится.

«Мы видим риск того, что волатильность останется высокой из-за региональных геополитических событий, последнего «голубиного» сюрприза со стороны центрального банка и споров в ЕС. Наш базовый сценарий, однако, заключается в том, что EUR/PLN будет торговаться в боковом канале на уровне около 4,70 до конца года.

В 2023 году мы видим, что EUR/PLN вернется к уровню 4,65, предполагая, что к тому времени  худшее из инфляционного цикла закончится».

В долгосрочной перспективе экономисты TD Securities по-прежнему предпочитают злотый. По их мнению, к концу 2022 года EUR/PLN может упасть до 4.50.

Ключевые тезисы

• Мы по-прежнему придерживаемся долгосрочного позитивного взгляда на злотый и думаем, что к концу года EUR/PLN упадет до 4.50.
• Хотя инфляция по-прежнему вызывает серьезную озабоченность, НБП гораздо более решительно ужесточил политику, чем ЕЦБ. Кроме того, похоже, что Польша находится на пути к решению проблем, которые мешают стране получению средств ЕС на восстановление после пандемии.
• В ближайшей перспективе тот факт, что Польша граничит с Украиной, скорее всего, продолжит оставаться сильным фактором волатильности злотого.

Несмотря на продолжающийся конфликт в Украине, польский злотый укрепился по отношению к евро. Тем не менее, экономисты Danske Bank ожидают роста EUR/PLN и прогнозируют кросс на уровне 4.70 через шесть месяцев.

Ключевые тезисы

• Мы по-прежнему ожидаем роста EUR/PLN на фоне конфликта на Украине, замедления мировой экономики из-за ужесточения политики ЦБ (в частности ФРС) и встречных ветров, которые это создаст для польской экономики, что смягчит обязательство ЦБ по повышению процентной ставки.
• Мы ожидаем, что EUR/PLN будет торговаться на 4.68 через 1 месяц, на 4.68 через 3 месяца, на 4.70 через 6 месяцев и на 4.74 через 12 месяцев.