Курс валютной пары Euro vs Polish Zloty (EURPLN)

Сегодня на повестке дня заседание Национального банка Польши (НБП). Польша может подтвердить стабильные ставки, при этом злотый замедлит недавние потери, сообщают экономисты ING.

Ключевые тезисы

• Мы ожидаем, что ставки останутся неизменными. Это соответствует ожиданиям рынка, и трудно ожидать каких-либо сюрпризов.
• Нам трудно найти причины для позитивного настроя в настоящий момент, по крайней мере, до решения Суда Европейского Союза по валютным ипотечным кредитам. До тех пор мы не исключаем, что EUR/PLN коснется отметки 4.80.
• В краткосрочной перспективе рост рыночных ставок злотых и улучшение дифференциала процентных ставок должны пока остановить дальнейшее снижение курса.
• Если мы не увидим большего давления со стороны доллара США, мы считаем, что злотый сотрет часть недавних потерь и кросс EUR/PLN вернется в диапазон 4.72-74.

Благодаря высокому бета-фактору злотый должен выиграть от укрепления евро в 2023 году. Однако конфликт с ЕС и нерешительность центрального банка остаются негативными для злотого аргументами, указывающими на рост курса EUR/PLN в 2024 году, сообщают экономисты Commerzbank.

EUR/PLN снова вырастет до 4,85 в 2024 году

"Мы прогнозируем дальнейшее укрепление евро до конца 2023 года, но его ослабление в 2024 году. Учитывая высокий бета-курс злотого по отношению к евро, мы считаем, что к концу 2023 года курс EUR/PLN снизится до 4,65, поскольку инфляция во всем мире замедлится, что изменит восприятие отрицательной реальной процентной ставки в Польше.

В 2024 году мы прогнозируем, что EUR/PLN снова поднимется до 4,85, так как инфляция, вероятно, будет оставаться упрямо выше целевого уровня.

Данные по инфляции сейчас, похоже, поддерживают "голубей" и позволяют центральному банку позволить себе роскошь продолжать использовать отрицательную реальную процентную ставку. Но в конечном итоге инфляция может вернуться к целевому уровню, поэтому мы рассматриваем 2024 год как потенциально отрицательный для злотого период.

Еще один фактор волатильности: ЕС активизировала свой механизм обеспечения верховенства закона в отношении Польши и Венгрии, что свидетельствует о более широком риске частых споров в ЕС и задержке финансирования."

По мнению экономистов TD Securities, EUR/PLN стабилизируется на уровне 4,60.

Ключевые тезисы

• Злотый может несколько ослабнуть в первом квартале 2023 года из-за рисков пика инфляции и пика рецессии. Однако в долгосрочной перспективе мы продолжаем придерживаться позитивного взгляда на злотый и считаем, что EUR/PLN вернется к 4.60 к концу 2023 года.
• НБП начал повышать ставки гораздо раньше ЕЦБ, тем самым вызывая более ранний эффект от ужесточения монетарной политики, и, вероятно, продолжит пожинать его положительный эффект в дальнейшем.