Курс валютной пары Euro vs Swedish Krone (EURSEK)

За последний месяц только MXN превзошел SEK по отношению к доллару США и евро. Экономисты CIBC Capital Markets ожидают дальнейшего укрепления кроны в ближайшие месяцы.

Риксбанк ужесточит политику еще на 50 б.п. в апреле

"В контексте роста базовых цен мы ожидаем, что ЦБ Швеции ужесточит монетарную политику еще на 50 б.п. на заседании 26 апреля".

"Мы отмечаем, что ястребиный центральный банк теперь намерен поощрять укрепление шведской кроны в качестве компенсации корректировки политики; помните, что шведская крона была главным аутсайдером среди основных валют в 2022 году".

"Фактор "ястребиного" настроя центрального банка, который намерен стимулировать укрепление валюты, похоже, приведет к более конструктивной динамике курса шведской кроны в ближайшие кварталы".

"2-й кв. 2023: 10,75 | 3-й кв. 2023: 10,60 (EUR/SEK)"

Сегодня утром данные по росту экономики Швеции оказались слабыми. Экономисты ING ожидают, что пара EUR/SEK вернется к росту и будет торговаться выше 11.10.

Ключевые тезисы

• Вторая публикация данных за четвертый квартал показала большее сокращение (0.9%), чем предполагалось ранее (0.6%). Хотя это, безусловно, данные, ориентированные на прошлое, продолжающееся ужесточение политики Риксбанка, очень хрупкий рынок жилья и высокая инфляция продолжают указывать на довольно мрачные экономические перспективы в Швеции.
• Мы считаем недавнюю хорошую динамику SEK неустойчивой, если данные не начнут указывать на улучшение перспектив роста. Возвращение к 11.10+ по EUR/SEK (в паре с повышенной волатильностью) является вполне реальной возможностью в ближайшие недели.

Вчерашний сюрприз по инфляции в Швеции привел к снижению пары EUR/SEK. Тем не менее, экономисты ING считают, что устойчивое движение ниже 11.00 все еще выглядит преждевременным.

Ключевые тезисы

• Вчерашние данные по базовой инфляции CPIF оказались выше ожиданий и составили 8.7%, и кросс EUR/SEK упал на ожиданиях дальнейшего ужесточения политики Риксбанка. Хотя это соответствует нашему мнению о восстановлении кроны в течение года, мы предостерегаем от слишком раннего празднования. Помните, что падение SEK изначально было вызвано опасениями по поводу экономической и жилищной ситуации в Швеции, и хотя ужесточение политики Риксбанка поможет SEK в ближайшей перспективе, оно повышает риск реализации сценария черного лебедя в будущем.
• Мы считаем, что данные по активности и результаты переговоров по заработной плате все еще могут вызвать значительную волатильность в кроне, и устойчивое движение ниже 11.00 по EUR/SEK все еще выглядит преждевременным.

Как и ожидалось, Риксбанк повысил учетную ставку на 50 б.п. до 3.00%. Ястребиный сюрприз в виде активного QT способствовал укреплению SEK, пишут экономисты Danske Bank.

Ключевые тезисы

• После прошлогоднего игнорирования ситуации Риксбанк восстанавливает и подчеркивает связь инфляции и SEK. ЦБ прямо заявляет, что укрепление SEK будет способствовать снижению инфляции. И не только это, ЦБ удивил активным QT и конкретно связывает это с SEK. На наш взгляд, это ясно говорит о том, что SEK находится в списке приоритетов Правления гораздо выше, чем ранее, что должно оказать поддержку SEK.
• Первоначальная реакция в виде снижения EUR/SEK на десять пунктов имеет смысл. Мы легко можем увидеть продолжение распродажи к краткосрочной цели 11.10.
• Эта новая, более щадящая валюту монетарная политика может стабилизировать курс SEK, учитывая положительный сигнальный эффект, но для того, чтобы она получила продолжение, она должна быть подкреплена реальными потоками.

• EUR/SEK ускоряет потери в направлении области 11.2000.
• Риксбанк повысил учетную ставку на 50 б.п., как и ожидалось.
• Дальнейшее повышение ставки вероятно в течение весны, заявил банк.

Покупательский интерес к шведской кроне вырос, что привело к снижению курса EUR/SEK до новых многосессионных минимумов в районе 11.2000 в четверг.

EUR/SEK ослабла после "ястребиного" вердикта Рискбанка

EUR/SEK углубляет внутринедельное снижение и торгуется ближе к ключевой поддержке 11.0000 после того, как ЦБ Швеции повысил учетную ставку на половину процентного пункта на своем заседании в четверг, что в целом совпало с ожиданиями рынка.

Центральный банк обосновал повышение ставки все еще высокой инфляцией в Швеции, при этом заявление предполагало дальнейшее повышение ставки на каком-то этапе весной.

Кроме того, Риксбанк объявил, что с апреля будет продавать государственные облигации, чтобы сократить объем своих активов.

Согласно обновленным прогнозам центрального банка, базовый индекс инфляции потребительских цен составит 8,6% в 2023 году (против пред. 9,3%) и 3,6% в 2024 году (против пред. 3,0%), в то время как ВВП вырастет на 5,5% в этом году (против пред. 5,7%) и на 1,9% в 2024 году (против пред. 1,5%).

Значимые уровни по EUR/SEK 

На данный момент кросс ослаб внутри дня на 0,70% до 11,2654, и пробой 11,2334 (месячный минимум 9 февраля) откроет путь к 11,1101 (55-дневная SMA), а затем к 11,0767 (минимум 2023 года от 24 января). С другой стороны, следующий барьер для быков находится на 11,4426 (максимум 2023 года от 6 февраля), а затем на 11,7885 (исторический максимум от 6 марта 2009 года).

В преддверии завтрашнего решения Риксбанка экономисты Credit Suisse повышают свой целевой уровень по курсу EUR/SEK на 1-й квартал с 11,30 до 11,50 и ожидают ослабления консолидации, вызванной "ястребиными" прогнозами по ставке.

Дальнейшее ослабление шведской кроны остается путем наименьшего сопротивления

"В преддверии завтрашнего решения ЦБ Швеции мы повышаем наш целевой уровень по курсу EUR/SEK на 1 квартал с 11,30 до 11,50".

Существует вероятность того, что "ястребиные" прогнозы по ставке могут вызвать консолидацию EUR/SEK в зоне 11.00-11.10, но мы ожидаем, что после этого ослабление SEK возобновится".

Шведская крона в последние несколько дней негативно выделялась на рынке G10. Однако экономисты ING по-прежнему считают, что SEK сможет восстановиться и достичь уровня ниже 11.00 до лета.

Ключевые тезисы

• Поскольку мы не считаем, что риск "черного лебедя" в Швеции существенно возрос, мы думаем, что SEK будет постепенно восстанавливаться в течение ближайших месяцев.
• Мы по-прежнему ожидаем возвращения к 10.60-70 ко второй половине этого года, несмотря на то, что риски повышения курса EUR/SEK несколько возросли.

Базовый сценарий аналитиков ING является умеренно медвежьим для EUR/SEK, и они ожидают увидеть уровни ниже 10,50 к 3-му кв. 2023 перед отскоком в 4-м кв.

SEK должна выиграть от улучшения картины экономики еврозоны

"Мы сохраняем умеренно медвежьи настроения в отношении EUR/SEK в 2023 году, учитывая прогнозируемое улучшение экономических перспектив еврозоны и настроений в отношении рисков".

"Мы ожидаем, что курс EUR/SEK будет снижаться и устойчиво опустится ниже 11,00 к концу первого квартала, поскольку Риксбанк повысит ставку на 50 б.п. и подаст сигнал о дальнейшем ужесточении, а настроения в Европе улучшатся. Затем мы ожидаем, что EUR/SEK протестирует торговый диапазон 10,00/10,50 в третьем квартале, когда снижение ставки ФРС может дать валютам с высокой бетой, таким как SEK, преимущество перед евро, а для кроны также проявятся благоприятные последствия улучшения экономических перспектив Европы".

"SEK может испытать некоторую слабость к концу года - т.е. EUR/SEK вернется выше 10,50 - поскольку более холодная погода может привести к росту цен на энергоносители и ухудшению настроений в отношении риска."

"Важно отметить, что этот прогноз включает в себя нашу оценку довольно сильного евро в 2023 году. Мы ожидаем увидеть более значительный рост SEK по отношению к доллару".

Экономисты Danske Bank ожидают, что в ближайшие месяцы курс EUR/SEK поднимется до 11,20 из-за слабой динамики экономического роста, разницы в монетарной политике и игнорирования Центробанком Швеции слабости SEK.

В ближайшей перспективе диапазон, а затем рост

"Мы придерживаемся нашего отличающегося от консенсуса прогноза по SEK на фоне слабой динамики экономического роста, особенно в Европе, возможности нового падения мирового рынка акций и разницы в монетарной политике, поскольку Риксбанк сильно отстает от ФРС и относится к курсу SEK с благодушным пренебрежением. Кроме того, оружие процентных ставок является обоюдоострым мечом для SEK, поскольку слишком сильное ужесточение рискует навредить рынку жилья и тем самым отпугнуть инвесторов от активов в SEK. Эти факторы указывают на то, что восходящий тренд по EUR/SEK в ближайшие 3-6 месяцев может сохраняться."

"В перспективе 6-12-ти месяцев могут реализоваться разворот курса ФРС и в целом более высокий оптимизм в отношении мировой экономики, а вместе с этим ожидается и устойчивое восстановление рисковых активов и SEK."

"Прогноз: 10.80 (1М), 11.00 (3М), 11.20 (6М), 11.00 (12М)".