Курс валютной пары US Dollar vs Japanese Yen (USDJPY)

24-часовой прогноз: Вчера мы указали, что "тенденция к росту USD сохраняется, но уровень 150.00, скорее всего, будет недосягаем". Мы также указали, что "повышательный уклон исчезнет, если USD пробьется ниже 149.05". Доллар не стал расти дальше, а вместо этого торговался в боковом диапазоне между 149,13 и 149,66. Вероятно продолжение боковой торговли между 149,05 и 149,70.

Следующие 1-3 недели: Наш вчерашний прогноз (28 сентября, спот на уровне 149,45) остается в силе. Как было отмечено, доллар может продвинуться к уровню 150,00, если он останется выше 148,55 (наш уровень "сильной поддержки", не изменился со вчерашнего дня). Если пара прорвется ниже 148,55, это будет означать, что рост доллара, начавшийся ранее на этой неделе, завершился.

24-часовой прогноз: Вчера мы указали, что "уклон доллара США является повышательным". Однако мы считали, что "любое продвижение на север вряд ли достигнет отметки 149.50". Затем доллар вырос больше, чем ожидалось, и достиг максимума на 149.72. Склонность к росту сохраняется, но сегодня уровень 150,00, скорее всего, будет недосягаем. Восходящий тренд ослабнет, если доллар прорвется ниже 149,05 (незначительная поддержка находится на уровне 149,20).

Следующие 1-3 недели: Два дня назад (26 сентября, спот 148,95) мы указали, что "восходящий импульс еще больше усилился, и пара может продвинуться до 149,50". Вчера (27 сентября) доллар вырос до максимума 149,72. Восходящий импульс продолжает усиливаться, хотя и незначительно. Доллар может продвинуться к отметке 150.00, если останется выше 148.55 (наш уровень "сильной поддержки", ранее находившийся на отметке 148.10).

Я с сочувствием отношусь к участникам рынка, которые не мучаются по поводу интервенций. В 1990-х и начале 2000-х годов многие делали ставку против Министерства финансов, и многие обожглись на этом.

Ставить на терпение Минфина по-прежнему опасно. Тем более что министр финансов Судзуки все сильнее закручивает гайки вербальных интервенций. Он подчеркнул, что Министерство финансов "внимательно наблюдает за ситуацией на валютном рынке с чувством срочности и неотложности".

Мы по-прежнему считаем, что вероятность интервенции высока, но только после прорыва выше уровня 150, когда повысится вероятность того, что остановки будут способствовать росту волатильности и "беспорядочным" движениям цен, что послужит основанием для вмешательства Минфина.

Власти Китая также усилили свою риторику, выступая против ослабления юаня. Действия по ограничению роста курса USD/CNY, безусловно, помогут Токио в борьбе за ограничение ослабления японской йены.

Мы считаем, что риски для USD/JPY и USD/CNY по-прежнему смещены в сторону повышения, учитывая динамику доллара США, но противодействие ослаблению валюты в Токио и Пекине остается твердым.

Хотя цены на энергоносители, возможно, восстанавливаются, мы считаем, что вмешательство Банка Японии является более реальной угрозой на отметке 150 и далее.

Мы считаем, что USD/JPY вернется к отметке 145 к концу года и 132 к сентябрю 2024 г., поскольку к этому времени цикл ужесточения политики в США, скорее всего, завершится.

Прогноз на 24 часа: Вчера мы отметили, что доллар "скорее всего, поднимется выше 149,00, но вряд ли достигнет 149,50". Мы также подчеркнули, что "существует еще один уровень сопротивления на 149,20". Наше мнение не было ошибочным, поскольку доллар вырос до 149,19, а затем быстро отступил. Хотя явного усиления импульса не наблюдается, на сегодняшний день тенденция склоняется к росту. Тем не менее, вероятность того, что курс достигнет отметки 149,50, по-прежнему невелика. Если USD пробьет отметку 148,65 (незначительная поддержка находится на уровне 148,85), это будет означать, что текущее слабое восходящее давление ослабло.

Прогноз на 1-3 недели: Вчера (26 сентября, цена спот 148,95) мы указали, что "восходящий импульс еще более усилился, и доллар может подняться до 149,50". Только прорыв уровня 148,10 ("сильный уровень поддержки" вчера находился на отметке 147,80) будет свидетельствовать о том, что текущее восходящее давление ослабло. В перспективе, если USD пробьется выше 149,50, внимание сместится к 150,00.

Для того чтобы вызвать рост волатильности на рынке, который может быть использован для обоснования интервенций, нам потребуется прорыв уровня 150. Это означает, что вначале мы можем увидеть резкий отскок выше уровня 150, а затем разворот, поскольку Япония вмешивается, чтобы остановить ослабление иены.

На предстоящий период мы придерживаемся нейтральной позиции по USD/JPY, что отражает потенциал первоначального движения вверх, но также и низкую вероятность того, что прорыв вверх закрепится надолго.

Если USD/JPY все же пробьет уровень 150, то вероятны повышенная волатильность и расширение торговых диапазонов.

Если иена будет снижаться и дальше, то вполне возможно будут проведены дальнейшие интервенции. Однако вряд ли они окажут значительный эффект. Поскольку Банк Японии не хочет отходить от своей ультраэкспансивной монетарной политики, несмотря на сравнительно высокие темпы инфляции, ослабление иены выглядит фундаментально оправданным.

Ослабление доллара США улучшило бы ситуацию, но в настоящее время рынок, похоже, делает ставку на укрепление доллара. Устойчивая экономика США и ястребиные комментарии членов ФРС поддерживают доллар в настоящее время. В общем, многое указывает на рост USD/JPY.

24-часовое мнение: После отскока доллара до максимума 148,43 в прошлую пятницу, мы вчера указали, что "отскок может продолжиться, но вряд ли он прорвется выше 149,00". В соответствии с нашими ожиданиями, доллар вырос, но не пробил отметку 149,00 (максимум - 148,97). Восходящий импульс усилился, хотя и не намного. Сегодня USD, скорее всего, поднимется выше 149,00. Однако ключевое сопротивление на уровне 149,50, скорее всего, будет недостижимо (еще одно сопротивление отмечено на 149,20). Поддержка находится на 148,60; прорыв ниже 148,30 будет означать, что USD не будет расти дальше.

Следующие 1-3 недели: Вчера (25 сентября, спот 148,40) мы указали, что, хотя восходящий импульс усилился, этого недостаточно, чтобы говорить, что доллар США готов к устойчивому росту. Мы также указали, что для дальнейшего роста паре необходимо пробить отметку 149,00 и удержаться выше нее. В ходе торгов в Нью-Йорке доллар США поднялся до максимума 148,97. Хотя чистого прорыва уровня 149,00 не произошло, восходящий импульс еще больше усилился. Пока доллар остается выше 147,80 (наш уровень поддержки, вчера был на 147,40), он может подняться до 149,50.

Это было скучное заседание Банка Японии, без сюрпризов. Все его члены единогласно проголосовали за то, чтобы оставить политику без изменений. Заявление также было во многом аналогично июльскому, и никаких изменений в перспективных рекомендациях не произошло.

Пресс-конференция Уэды также разочаровала быков по японской йене и тех, кто искал намеков на отход от YCC/отрицательных ставок (включая нас). Он не стал выступать против ослабления йены и лишь повторил, что валютный курс должен отражать фундаментальные показатели и оставаться стабильным. Таким образом, задача чиновников МФС - сдержать ослабление иены, а для USD/JPY существует небольшое сопротивление для прорыва выше 150, учитывая дрейф доходности в США.

Пара USD/JPY завершила последний отрезок восходящего тренда в пределах двух сходящихся линий, напоминающих восходящий клин; данная фигура обычно указывает на ослабление восходящего импульса. На это указывает и дневной MACD, который развернулся во флэт. Однако сигналы разворота в ценовой динамике пока не видны.

Прорыв ниже недавнего разворотного минимума на 145,90 является решающим фактором для подтверждения краткосрочного снижения.

Следующие потенциальные барьеры расположены на наших прогнозных уровнях 149,20 и 150,30.

24-часовой прогноз: Мы ожидали вчера, что доллар США будет торговаться в диапазоне 147,50/148,10. Мы не ожидали высокой волатильности, так как доллар США торговался в диапазоне 147,46-148,36, а затем закрылся на отметке 148,33 (+0,32%). Восходящий импульс усилился, хотя и незначительно. Сегодня USD может подняться выше, но вряд ли он будет угрожать ключевому сопротивлению на уровне 149,00. Для сохранения импульса USD должен удержаться выше 147,90 (незначительная поддержка находится на 148,10).

Следующие 1-3 недели: Наш прогноз от 18 сентября (спот 147,80) предполагал, что "восходящий импульс немного усилился, и доллар может подняться до 148,40, но вероятность устойчивого роста выше этого уровня невелика". Вчера доллар вырос до максимума 146,36. Восходящий импульс еще более усилился, и у доллара есть возможность подняться до 149,00. В целом, только прорыв ниже 147,45 (наш "сильный уровень поддержки", ранее находившийся на отметке 147,00) будет свидетельствовать о том, что текущее повышательное давление ослабло.

Прогноз на 24 часа: Вчера мы отметили, что "ценовое движение, вероятно, является частью фазы консолидации", и ожидали, что USD будет торговаться в диапазоне между 147,35 и 147,90. Затем доллар США торговался в диапазоне 147,49-147,95. Дальнейшая консолидация представляется вероятной, даже несмотря на то, что слегка устойчивый основной тон предполагает более высокий диапазон 147,50/148,10.

Прогноз на 1-3 недели: Наша обновленная информация двухдневной давности (18 сентября, цена спот на 147,80) остается в силе. Как было отмечено, восходящий импульс немного усилился, и доллар может подняться до 148,40. На данном этапе вероятность продолжительного роста выше этого уровня невелика. С другой стороны, если доллар пробьет отметку 147,00 (уровень "сильной поддержки", ранее находившийся на 146,85), это будет свидетельствовать об ослаблении слабого повышательного давления.

Банк Японии все ближе к тому, чтобы "нажать на курок" и прекратить политику отрицательных процентных ставок (NIRP). Мы считаем, что цель Банка Японии по инфляции в 2% находится в пределах видимости, принимая во внимание последние данные по инфляции и риски (а также другие события) на горизонте. Мы ожидаем, что Банк Японии прекратит политику контроля кривой доходности (YCC) на заседании в декабре 23 года и выйдет из NIRP в январе 24 года, повысив ставку на 10 б.п.

Ускорение сроков нормализации политики Банка Японии подтверждает наш опережающий  консенсус прогноз по паре USD/JPY, согласно которому в начале 2024 г. она достигнет отметки 135.

В условиях отсутствия неизбежных изменений курса Банка Японии рынки могут вернуться к торговле парой USD/JPY на более высоких уровнях. Валютная пара по-прежнему в значительной степени зависит от дифференциала доходности, и, поскольку доходность казначейских облигаций все еще выше, а дифференциал доходности UST-JGB все еще велик/расширяется, USD/JPY может продолжить торговаться с повышением.

Однако за пределами ближайшей перспективы мы ожидаем, что пара USD/JPY будет торговаться с понижатеьным уклоном на фоне умеренного или ослабленного профиля доллара (поскольку ужесточение политики ФРС переходит в завершающий этап, и доллар может упасть, когда наступит пауза или разворот курса) и на ожиданиях дальнейшего перехода Банка Японии к нормализации политики на фоне усиления инфляционного давления и давления на заработную плату в Японии.

24-часовой прогноз: В прошлую пятницу доллар США вырос до максимума 147,96. Вчера мы отметили, что, "несмотря на рост, восходящий импульс не особенно усилился", но мы ожидали, что курс будет расти. Вместо этого пара торгуется в боковом диапазоне между 147,54 и 147,87. Вероятно, такая ценовая динамика является частью фазы консолидации. Сегодня доллар США, скорее всего, будет торговаться в диапазоне 147,35-147,90.

Следующие 1-3 недели: Наш вчерашний обзор (18 сентября, спот на 147,80) остается в силе. Как было отмечено, восходящий импульс слегка усилился, и доллар может немного вырасти. На данном этапе вероятность устойчивого роста выше этого уровня невелика. С точки зрения снижения, если доллар пробьет отметку 146,85 (наш уровень "сильной поддержки", не изменился со вчерашнего дня), это будет свидетельствовать об ослаблении умеренного повышательного давления.

Теперь внимание рынка будет приковано к комментариям главы Банка Японии Уэды на заседании по вопросам политики, которое состоится на этой неделе, чтобы увидеть, какой сигнал он даст относительно будущих сроков повышения ставок и какой уровень беспокойства он проявит в связи с недавним ослаблением иены.

Если глава Банка Японии Уэда откажется от сильного сигнала о возможности повышения ставок к концу года, это увеличит нагрузку на японское правительство, которое будет вынуждено поддержать иену с помощью интервенций, как в конце прошлого года, если USD/JPY вновь подскочит выше уровня 150,00 и двинется к повторному тестированию максимума прошлого года на отметке 151,95.

Похоже, что японский ЦБ хочет укрепления иены, но без того, чтобы это было основано на ожиданиях менее экспансионистской денежно-кредитной политики.

Простите? Теперь не только я, но и многие растерянные участники рынка, вероятно, надеются, что заседание Банка Японии в пятницу даст более четкий сигнал о том, в какой позиции сейчас находится Банк Японии. Таким образом, решение Банка Японии окажется в центре внимания. Честно говоря, я не питаю особых надежд на то, что в пятницу я стану мудрее.

Прогноз на 24 часа: "Наше мнение о том, что в прошлую пятницу доллар США будет консолидироваться, оказалось неверным. Вместо консолидации доллар вырос до максимума на 147.96. Несмотря на рост, восходящий импульс не слишком усилился. Сегодня доллар может пойти вверх, но основное сопротивление на 148.40, скорее всего, недостижимо (есть еще одно сопротивление на 148.15). Поддержка находится на 147.60, а затем на 147.40".

Прогноз на следующие 1-3 недели: "В прошлую пятницу (15 сентября, спот на 147.30) мы отметили, что понижательное давление ослабевает, и шансы на дальнейший откат доллара уменьшились. В ходе американских торгов доллар поднялся выше нашего сильного уровня сопротивления на 147.80 (максимум был достигнут на 147.96). Не только нисходящий импульс угас, но и восходящий усилился, хотя и не намного. Отсюда, пока доллар остается выше 146.85, он может расти в направлении 148.40. На данном этапе вероятность продолжительного роста выше этого уровня невелика".