Курс валютной пары US Dollar vs Turkish Lira (USDTRY)

Турецкая лира обманчиво стабильна. Однако медленная и устойчивая тенденция к снижению курса сохраняется, сообщает Тата Госе, валютный аналитик Commerzbank.

Ключевые тезисы

• Поскольку слабость лиры сохраняется, несмотря на недавнее позиционирование, когда ЦБТ получил депозит в размере $5 млрд. от правительства Саудовской Аравии, новое ужесточение ограничений было сочтено необходимым. На прошлой неделе ЦБТ выпустил инструкции для всех банков по расширению спредов на розничные покупки долларов, что равносильно специальному контролю цен.
• Еженедельные данные регулятора показали, что турецкие банки имеют чистый дефицит валютной позиции в размере 2.1% (от собственного капитала) для государственных банков и 1.3% дефицита для сектора в целом. Другими словами, они будут искать возможность купить валюту в какой-то момент.

"Специальное регулирование цен имеет мало возможностей остановить неуклонную тенденцию обесценивания, не говоря уже о том, чтобы устранить какой-либо основной экономический дисбаланс".

Всеобщие выборы в Турции состоятся во II квартале 2023 года. Экономисты Wells Fargo анализируют, как исход президентских выборов может повлиять на курс лиры (TRY).

Ключевые тезисы

• Если президент Эрдоган сохранит свой пост, курс турецкой лиры, скорее всего, будет колебаться около текущих уровней до конца избирательного цикла. В долгосрочной перспективе, когда экономические тенденции и рамки монетарной политики останутся неизменными, могут произойти крупные разовые просадки курса TRY, но, как минимум, мы ожидаем снижения курса лиры до середины 2024 года. Мы считаем, что курс USD/TRY может достичь 19.50 к 4 кварталу 2023 года и 20.00 к середине 2024 года. 
• Согласно нашему сценарию смены режима, лира может испытать одно из самых значительных ралли в современной истории по мере восстановления независимости центрального банка и внедрения ортодоксальной монетарной политики. В этом сценарии пара USD/TRY может закончить 2023 год около 15.00 и достичь 14.00 к середине 2024 года.

В феврале курс лиры продолжал оставаться стабильным. Выборы остаются ключевыми для TRY и перспектив политики в Турции, сообщают экономисты MUFG Bank.

Ключевые тезисы

• Президент Эрдоган объявил о новых мерах бюджетного стимулирования для поддержки усилий по восстановлению экономики, а ЦБ РТ возобновил цикл снижения ставок, обеспечив очередное снижение на 0.50 пункта в феврале. Хотя эти события помогут смягчить удар по росту в Турции в этом году, дополнительные меры стимулирования усилят опасения по поводу перспектив инфляции.
• Ожидается, что парламентские и президентские выборы в мае все еще будут иметь решающее значение для перспектив политики и лиры в предстоящем году. Если после выборов не произойдет отхода от неортодоксальных политических установок, мы ожидаем возобновления тенденции ослабления TRY.
• USD/TRY - 1 кв. 2023 г., 19.000; 2кв. 2023 г.,, 20.250; 3 кв. 2023 г., 21.750; 4 кв. 2023 г.,, 23.000.

• USD/TRY флиртует с уровнем 18,73, новым рекордным максимумом.
• Инфляция в Турции удивила снижением в декабре.

Турецкая лира растеряла часть завоеваний вторника, что подталкивает USD/TRY к дальнейшему росту и достижению нового исторического максимума в районе 18,73 в среду.

USD/TRY остается в фазе широкой консолидации

Ценовая динамика в паре USD/TRY остается неустойчивой уже многие месяцы.

Действительно, пара осталась практически равнодушной к последним данным по инфляции в стране, где индекс инфляции ИПЦ продолжил падение от 24-летних максимумов, зафиксированных в октябре 2022 года.

Общий индекс ИПЦ в декабре вырос на 64,27% в годовом исчислении, в то время как базовый ИПЦ вырос на 51,93% г/г, а цены производителей - на 97,72% г/г.

В дальнейшем, текущая дезинфляция, похоже, соответствует мнению президента Эрдогана о том, что инфляция должна заметно снизиться в первой половине нового года в условиях отсутствия сильных встречных ветров и относительно стабильной макросреды.

На фоне этого Центральный банк Турции может воздержаться от действий по процентным ставкам после их снижения на 500 б.п. в течение прошлого года.

В целом пара USD/TRY остается в рамках многомесячной фазы консолидации вблизи исторических максимумов в области 18,70.

Как ожидается, динамика турецкой лиры будет продолжать реагировать на поведение цен на энергоносители и сырьевые товары, которые напрямую коррелируют с развитием событий вокруг Украины, общих настроений в отношении риска и динамики доллара.

Ключевые события в Турции на этой неделе: Уровень инфляции, цены производителей (вторник).

Важные вопросы на заднем плане: Угрозы валютной интервенции со стороны ЦБ Турции. Постоянное давление правительства на ЦБ против независимости банка. Приступы геополитической обеспокоенности. Структурные реформы. Президентские/парламентские выборы в июне 2023 года.

Ключевые уровни по USD/TRY

На данный момент пара выросла на 0,25% на уровне 18,7041 и приближается к следующему сопротивлению на 18,7287 (исторический максимум 4 января), за которым следует 19,00 (круглый уровень). В случае прорыва ниже 18,5992 (55-дневная скользящая средняя) в игру вступит 18,5565 (недельный минимум от 26 декабря) и, наконец, 18,4827 (месячный минимум от 13 декабря).