ЦБ России не изменил ставку из-за риска инфляции и охлаждения экономики

Итак, прогнозируемое решение ЦБ РФ состоялось. В первый раз в текущем году процентная ставка осталась неизменной. В сообщении «О ключевой ставке Банка России», опубликованном пресс-службой ЦБ РФ по итогам сегодняшнего заседания, объясняются причины принятого решения.

Регулятор отметил совокупность факторов конъюнктуры, влияющих на его кредитно-денежную политику. Прежде всего это продолжающаяся и усиливающаяся инфляция. Снижение курса рубля подпитывает инфляционные ожидания и негативно воздействует на цены производителей товаров и услуг при недостаточном импортозамещении.

В сообщении ЦБ РФ говорится: «Годовая инфляция увеличилась с 15,6% в июле до 15,8% в августе. По оценкам Банка России, по состоянию на 7 сентября темп прироста потребительских цен сохранился на том же уровне. Снижение курса рубля привело к ускорению роста цен на широкий круг товаров и услуг. Это, наряду с индексацией тарифов на услуги коммунального хозяйства в июле, стало причиной повышения инфляционных ожиданий».

Внешнеэкономическая ситуация заставляет предполагать возможность дальнейшего давления на цены товаров сырьевого экспорта России. В этих условиях остаются риски продолжения рецессии в экономике страны.

В силу данных обстоятельств Банк России предпочёл приостановить смягчение условий кредитования банков. Прецедент положен. Для ЦБ РФ принятое решение означает то, что в известном противопоставлении «инфляция или экономический рост» предпочтение регулятора оказалось на стороне ограничения инфляции. Но теперь для стимулирования инвестиционного и потребительского спроса экономическим властям необходимо задействовать иные механизмы. Очевидно, такая расстановка приоритетов сохранится и на среднесрочный период. Вероятно, лишь изменение конъюнктуры рынка углеводородов в случае остановки снижения цен способно существенно повлиять и на ситуацию в экономике, и на дальнейшую направленность действий центробанка.