Еврозона готовится к смягчению

Вышедшие сегодня данные по октябрьскому индексу цен производителей в Германии разочаровали инвесторов. Флагман экономики еврозоны показал индексы производственной инфляции ниже ожиданий. Индекс PPI в годовом исчислении упал на 2,3% при прогнозе 2% и прошлом значении -2,1%. Индекс месяц к месяцу тоже не порадовал: снижение на 0.4%, тогда как ожидалось 0,2%, а месяцем раньше было 0,4%. Зафиксировано наиболее сильное уменьшение этого показателя с февраля 2010 года.

Индекс цен производителей выступает как опережающий индикатор потребительской инфляции. А она, в свою очередь, влияет на возможности стимулирования экономического роста, курс валют, денежную политику Центрального банка.

Таким образом, очевидна недостаточность мер монетарного стимулирования, проводимого ЕЦБ и выражающегося в выкупе облигаций на сумму 60 млрд евро в месяц. И примечательно, что именно сегодня, как будто вслед за этими очередными негативными цифрами по еврозоне, выступал глава ЕЦБ Марио Драги.

Он ещё раз высказался в пользу возможности усиления мер монетарного стимулирования. Речь идёт о снижении ставки по депозитам, призванной усилить вложения в реальный сектор, а не в финансовые активы. И, кроме того, есть вероятность продления и расширения самой программы приобретения облигаций со стороны ЕЦБ для увеличения денежной массы в экономике.

Однако и внутри ЕЦБ существуют разные мнения по данному вопросу.

· Сегодня выступал и глава Немецкого федерального банка (Бундесбанка) и член правления ЕЦБ Йенс Вайдманн. Он придерживается противоположных взглядов и считает преждевременным принятие решения о дальнейшем смягчении денежной политики. Его посыл: «Чем дольше мы придерживаемся чрезвычайно мягкой политики, тем менее эффективной она становится».

· Таким образом, в преддверии заседания ЕЦБ 3 декабря пока нет чёткого понимания направленности его решений.

· Для европейских активов - индексов ценных бумаг, долговых обязательств, курсов валют - это создаёт дополнительную неопределённость на ближайшие недели.

· В частности, для евро возможна динамика в широких диапазонах с достаточно сильной коррекцией после масштабного ноябрьского снижения.

· Ближайшей зоной сопротивления при коррекционном движении пары евро/доллар выступают уровни 1,0760-1,0830.В свою очередь, поддержкой и целью предполагаемого нисходящего импульса является зона 1,0610. Её пробитие и закрепление ниже способно увести пару к годовым минимумам 1,0470-1,0570.

·

· Марк Гойхман,

· Аналитик ТелеТрейд