Обновит ли американский рынок исторические максимумы?

Новая торговая неделя начинается на мажорной ноте. Инвесторы все больше настраиваются на позитивный сценарий референдума о выходе Британии из состава ЕС (сохранение членства в Евросоюзе). Вчера был возобновлена кампания в поддержку Brexit. Согласно последнему опросу общественного мнения, 45 процентов британских граждан высказались за сохранение Британией своего места в ЕС, тогда как сторонниками выхода оказались всего 42% опрошенных.

Разумеется, это показатели всего лишь одного опроса плюс имеется большое число граждан пока не определившихся с выбором. Однако опыт прошлых лет показывает, что, как правило, большая часть людей, неопределившихся с выбором на время проведения опросов, занимает более консервативную позицию на самом голосовании. Если посмотреть на оценки букмекеров, рискующих своими деньгами, то по их коэффициентам можно прийти к выводу, что данные участники рынка оценивают вероятность выхода Британии из ЕС на уровне меньше 30% (в середине прошлой неделе оценка была выше 40%).

Британский фунт, разумеется, начинает неделю существенным ростом, постепенно приближаясь уже к максимумам мая. В любом случае, непосредственно до самого голосования неопределенность на рынках сохранится, а значит волатильность, вероятно, будет оставаться высокой.

Торги в азиатско-тихоокеанском регионе также проходят преимущественно в позитивном ключе - основные индексы в плюсе, в лидерах роста японский Nikkei, прибавляющий более 2% на данный момент. Фьючерсы на американские индексы также значительно прибавляют - фьючерс на индекс S&P 500 на данный момент в плюсе примерно на 1.2%. В целом сегодняшний день с позиции экономического календаря не богат на события, все самое интересное на рынках стартует с завтрашнего дня.

Уже завтра состоится первая часть выступления главы ФРС Джанет Йеллен с полугодовым докладом перед обеими палатами Парламента. После июньского заседания ФРС рынки еще больше усомнились в возможности регулятора повысить ставки на ближайших заседаниях. Так, фьючерсы на ставку на данный момент отражают вероятность всего лишь в 7.2% на поднятие ставки в июле, около 24% - на повышение в сентябре, а в декабре и вовсе существует 2.4% вероятность понижения ставки. Вряд ли Джанет Йеллен сделает какие-либо неожиданные заявления, и скорее всего динамика рынка будет зависеть в первую очередь от ближайшей американской статистики и внешних факторах, однако внимание к речи Йеллен в любом случае будет обращено существенное.

Американский фондовый рынок при благополучном для себя сценарии референдума и нейтрально-голубиных комментариях Йеллен может настроиться на поход за обновлением исторических максимумов, до которых осталось всего 2.5%. Тем не менее, среднесрочным трейдерам вряд ли имеет большой смысл участвовать в этом движении, открывая длинные позиции на покупку широкого рынка по текущим ценам. Основные мультипликаторы отражают относительную дороговизну американского рынка, и инвестирование с коэффициентом P/E на уровне около 24 вряд ли стоит назвать разумным. Высокая волатильность в ближайшие месяцы, скорее всего, сохранится, и основная задача инвестора в этих условиях - не купить высоко.

Что касается динамики российской валюты, то за минувшую неделю картина по рублю изменилась не сильно. Пара доллар/рубль по-прежнему зажата в диапазоне 63.50-67.50 руб/долл., и сигналов на выход из этого диапазона пока нет. Цены на нефть марки Brent в конце прошлой недели отыграли часть падения последних нескольких дней, что оказало небольшую поддержку российской валюте. Фактор налогового периода на этой неделе также будет поддерживать национальную валюту, однако аппетит к риску на мировых рынках играет здесь, пожалуй, более важную роль. Таким образом, выступления Джанет Йеллен с полугодовым докладом в Парламенте и референдум о выходе Британии из состава ЕС будут играть важную роль и для рубля на этой неделе.

Поддубский Михаил, аналитик ТелеТрейд