Ключевое событие недели – заседание ФРС

Ключевое событие этой недели на финансовых рынках - безусловно, заседание ФРС, итоги которого будут известны вечером в среду. За последние полторы недели большая часть рисковых активов продемонстрировала некоторую коррекцию, и теоретически готова продолжить рост при благоприятном исходе заседания.

Фьючерсы на ставку на данный момент оценивают вероятность поднятия ставки на ближайшем заседании на уровне в 12-15%. Около 85% экономистов, опрошенных Financial Times, также прогнозируют сохранение ставки на текущем уровне по итогам заседания. Слабые последние данные по рынку труда США, слабые две предварительные оценки американского ВВП за второй квартал, снижение индексов PMI, делающее все менее вероятной идею об увеличении темпов роста экономики в третьем квартале - все это (вкупе, опять же, с предстоящими президентскими выборами) вряд ли можно считать идеальными условиями для повышения ставки. Поэтому с тем, что базовый сценарий - сохранение ставки на текущем уровне, мы, разумеется, согласны.

Однако последние заявления отдельных представителей регулятора говорят о том, что определенная группа голосующих членов (Йеллен, Фишер, Дадли, Розенгрен, Джордж, Местер) готова серьезно рассмотреть вопрос о скором поднятии ставки. Таким образом, даже при сохранении ставки на текущем уровне высока вероятность увидеть ужесточение тона комментариев в тексте сопроводительного заявления и последующей пресс-конференции Йеллен.

Однозначно важным моментом в итогах заседания станут обновленные точечные прогнозы регулятора по дальнейшей динамике ставок. В июне голоса представителей разделились примерно пополам между группами, ожидающими одного повышения либо двух повышений ставки в этом году. Сохранение ставки неизменной в сентябре определенно должно подкорректировать эти ожидания, и весь вопрос в том, насколько сильно они сдвинутся. На данный момент рынок оценивает вероятность поднятия ставки в этом году на уровне меньше 50%, и не слишком большая коррекция ожиданий ФРС относительно дальнейшей динамики ставок может расцениваться как «ястребиный» сигнал.

До среды вряд ли мы увидим большие движения на финансовых рынках, и активность торгов затухала еще с прошлой недели. При благоприятном исходе заседания ФРС рисковые активы готовы продолжить рост, и покупать при таком сценарии можно в первую очередь развивающиеся рынки. Остается лишь открытым вопрос «можно ли считать благоприятными итоги в случае сохранения ставки неизменной, но при этом ужесточения тона комментариев и намеков на декабрьское повышение ставки?».

Поддубский Михаил, аналитик ТелеТрейд