Акции компаний энергетики отстают от индекса МосБиржи

Акции российских компаний электроэнергетики за последние годы, со времени выхода из кризиса 2008 г. , так и не смогли восстановиться от падения. Индекс акций «Электроэнергетика» на МосБирже котируется на уровне 1700-2000 пунктов в течение последних почти двух лет, с осени 2016 г. Основной удельный вес в нём занимают сейчас акции ИНТЕР РАО, РусГидро, ФСК ЕЭС, Юнипро.

С 2011 г. падение данного индекса было исключительно глубоким - с 3450 п. в январе 2011 г. до минимума 794 п. в декабре 2014 г. , то есть более чем в 4 раза. Оно связано во многом с общим кризисным сокращением спроса на электроэнергию. Примерно на данном уровне - ниже 1000 п. - индекс держался до 2016 г. Медленное восстановление экономики привело к постепенному его двукратному повышению до рубежей около 2000 п. к 2017 г. Но до сих пор акции энергокомпаний остаются почти наполовину дешевле, чем в 2011 г.

Это положение негативно контрастирует даже со средним положением фондового рынка России. Индекс акций Мосбиржи за это время снижался меньше, а рос затем выше, чем отраслевой энергетический. С 2011 г. индекс МосБиржи снизился к минимуму 2014 г. с уровня около 1725 п. до 1200 п., то есть примерно на 30%, а не четырёхкратно, как в электроэнергетике. И затем российские акции в целом демонстрировали сильный рост, находясь на уровне выше 2300 п. в настоящее время. И хотя этому повышению в два раза соответствует динамика и акций энергетики, но принципиальное различие явственно. Индекс МосБиржи ушёл в августе 2018 г. на треть выше посткризисного уровня 2011 г., тогда как энергетические компании остаются вдвое ниже этого рубежа.

Марк Гойхман,

Ведущий аналитик ГК TeleTrade