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El crudo Brent cotiza a un nivel similar al de principios de año, en torno a los 85 dólares. Pero los economistas de UBS creen que el endurecimiento del mercado del petróleo este año acabará situando los precios en una trayectoria ascendente.

La recuperación del precio del Petróleo se afianza con el recorte de la producción rusa

"Esperamos que la producción rusa de crudo caiga por debajo de los 9 millones de barriles diarios en 2023 desde niveles superiores a 10 mbpd a principios de 2022 y 9.77 mbpd en diciembre".

"Creemos que dos tercios del crecimiento de la demanda de petróleo este año provendrán de Asia emergente, liderada por la reapertura de China - que creemos que elevará la demanda mundial de petróleo por encima de 103 mbpd en la segunda mitad del año."

"Esperamos que los países no pertenecientes a la OPEP+ aporten un crecimiento modesto de la oferta este año, añadiendo 1.3 mbpd procedentes principalmente de la producción de petróleo de EE.UU., pero por detrás del crecimiento de la demanda de petróleo de 1.6 mbpd este año."

"Mantenemos nuestras perspectivas positivas sobre el petróleo, ya que seguimos esperando que el Brent suba a 110$ y el WTI a 107$ este año."

• El WTI desciende y observa de cerca 77.50$.
• El IPC de EE.UU. hace que el dólar reciba una oferta tardía.

Los precios del crudo estadounidense se suman a los descensos anteriores, cayendo tras los datos del índice de precios al consumo de EE.UU. y durante la apertura de Wall Street. El petróleo West Texas Intermediate cae un 1.4% en el día en el momento de escribir estas líneas, ligeramente por encima de los mínimos en torno a 77.69$ por barril, pero muy por debajo de los máximos de 79.80$ por barril.

El informe sobre la inflación en EE.UU. fue algo más alcista de lo esperado, lo que suscitó cierta inquietud sobre la futura demanda de petróleo y combustible en el país que más petróleo consume del mundo. Sin embargo, en general, los swaps de la Fed indican que las tasas de fondos anticipadas para 2023 no cambiarán mucho como consecuencia de ello, lo que había provocado cierta suavidad en el dólar estadounidense inicialmente.

Antes de conocerse los datos, los Mercados esperaban que la tasa objetivo de la Fed alcanzara un máximo del 5,188% en julio, desde el rango actual del 4.5% al 4.75%. Los Futuros de los Fondos de la Fed prevén ahora una tasa máxima de los Fondos de la Fed del 5,%-5.25% para julio, frente a las probabilidades casi equitativas anteriores de una tasa de los Fondos de la Fed más alta. Sin embargo, el dólar subió a medida que los mercados comenzaron a asimilar los datos, que también afectaron al precio del petróleo.

El Índice de Precios al Consumo de EE.UU. se ha situado en línea con las expectativas para el dato intermensual del 0.4%. Por su parte, el IPC anual de enero se situó en el 6.4%, frente al 6,2% previsto.

También vale la pena señalar que los analistas de TD Securities explicaron que "los seguidores de tendencias CTA están añadiendo marginalmente de nuevo sus posiciones cortas en el crudo Brent después de los informes de las ventas de SPR por mandato del Congreso agrió el sentimiento en el complejo de la energía".

La gasolina RBOB se está llevando la peor parte por parte de los CTA, ya que los precios actuales apuntan a un importante programa de ventas equivalente al -9% de la posición máxima histórica de la cohorte. Aun así, la tendencia de los diferenciales temporales apunta a un mercado físico más ajustado en el horizonte, ya que las pruebas de un auge de la demanda por la reapertura de China se hacen patentes en los desplazamientos.''

Análisis técnico del WTI

El precio está cayendo a la zona de soporte clave que vigila un movimiento hacia 77.00$bbls. El ATR es de 2.50$, lo que da margen para seguir bajando.

El Gobierno japonés ha nominado a Kazuo Ueda próximo gobernador del Banco de Japón (BoJ). Los economistas de ING esperan que la volatilidad del yen siga siendo elevada.

No hay indicios de que Ueda vaya a favorecer un final abrupto de la política ultra-flexible del BoJ

"El yen sigue registrando una elevada volatilidad mientras los mercados se esfuerzan por evaluar las implicaciones del nombramiento -ya oficial- de Kazuo Ueda como próximo gobernador del Banco de Japón".

"Esperamos que la volatilidad del yen se mantenga elevada, ya que Ueda podría abstenerse de ofrecer una orientación clara sobre cualquier cambio de política antes de asumir el cargo en abril."

"Por ahora, no hay indicios de que vaya a favorecer un final abrupto de la política ultra-flexible del BoJ".

Hoy se publicará el Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos correspondiente al mes de enero. Los economistas de ING sospechan que una lectura de consenso del 0.4% intermensual en la inflación subyacente podría ser suficiente para pesar sobre los activos de riesgo y dar soporte al dólar.

Una lectura de consenso puede ser suficiente para dar soporte al dólar

"La reacción del mercado se verá impulsada una vez más por la cifra intermensual, que esperamos que coincida con las expectativas de consenso en el 0.5% para la tasa general y el 0.4% para la inflación subyacente. Esto debería traducirse en una tasa interanual del 6.2% y el 5.5%, respectivamente.

"Esta lectura de consenso podría ser suficiente para lastrar los activos de riesgo y dar soporte al USD, ya que debería permitir a los mercados descontar 50 puntos básicos de endurecimiento adicional por parte de la Fed y ofrecer la oportunidad de reducir las expectativas de recorte de tasas (alrededor de 50 puntos básicos descontados para el 2S23)".

"Dado que la inflación subyacente de diciembre se situó en el 0.3%, un dato del 0.2% (o inferior) hoy debería bastar para provocar una corrección del dólar, y un 0.5% (o superior) podría desencadenar una recuperación del dólar".

El crudo registró su mejor semana desde octubre. El Petróleo Brent subió 1.89$, hasta los 86.39$. Los estrategas de Deutsche Bank esperan que el oro negro termine el año en torno al nivel de 80$.

Señales de exceso de oferta para la primera mitad del año, antes de que la demanda se recupere en la segunda mitad de 2023

"Vemos el Brent en 75$/barril para el primer sementre antes de que los balances mejoren en el el segundo semestre a 80 $/barril".

"Vemos que la recesión ralentiza el crecimiento de la demanda, pero como la salida de China de la política de covid-cero se produjo antes de lo esperado, hay menos margen para un rebote 'honda' en el segundo trimestre. Para la segunda mitqad del año, la demanda mundial debería aumentar hasta 1 millón de barriles por día por encima del nivel del segundo semestre de 2019."

"Vemos un exceso de oferta que mantendrá la presión bajista durante el primer semestre, creando tensiones con el sesgo político de la OPEC, antes de que la demanda se recupere en el segundo semestre de 2023."