El último Resumen de Deliberaciones del Banco de Canadá (BoC) reveló poco de interés el miércoles, aunque varios miembros del Consejo de Gobierno del BoC están cada vez más cautelosos sobre los riesgos a la baja y la posibilidad de una divergencia creciente entre Canadá y EE.UU. en cuanto a la política económica.
Los últimos datos de inflación de los servicios en el Reino Unido son un poco decepcionantes para el Banco de Inglaterra (BoE), y la última cifra es 0.4% por encima de lo que había previsto en el informe de política monetaria de mayo, sugiere Francesco Pesole, estratega de FX de ING.
"Cosas como el crecimiento de los alquileres siguen siendo bastante fuertes, aunque en línea con los meses anteriores. Los datos prácticamente confirman que el BoE no recortará tasas cuando se reúna mañana. Pero aún tenemos otro informe en julio, y a menos que sea una sorpresa material, sospechamos que aún dejará al BoE en camino para un recorte en agosto."
"En el mercado de divisas, el EUR/GBP se cotiza a 0,8444, apenas un poco más bajo tras la publicación, y los mercados están valorando una probabilidad del 43 % de un primer recorte en agosto con un total de 46 puntos básicos para fin de año."
"Aunque los datos de inflación de hoy son un poco mixtos, todavía vemos un EUR/GBP más alto a mediano plazo. Si bien el riesgo político en la UE puede frenar las ganancias del Euro (EUR) a corto plazo, creemos que la narrativa de la política finalmente impulsará un movimiento sustancial al alza en el EUR/GBP, y esperamos un movimiento a 0.87 para finales del verano."
El Dólar canadiense (CAD) se mantiene estable el miércoles, cotizando dentro de una décima de punto porcentual contra su mayor par — el Dólar estadounidense (USD). Los mercados estadounidenses están cerrados por el feriado de Juneteenth a mitad de semana, reduciendo los volúmenes de mercado mientras los inversores esperan datos clave el viernes.
Canadá solo tiene publicaciones de datos de nivel medio en la agenda para el resto de la semana de negociación. Los operadores del CAD observarán el último Resumen de Deliberaciones del Banco de Canadá (BoC) el miércoles, pero no se esperan grandes revelaciones. Con los mercados estadounidenses cerrados por el feriado, los volúmenes de negociación son bajos y los inversores volverán en masa para esperar la publicación del Índice de Gerentes de Compras (PMI) de EE.UU. el viernes.
La tabla inferior muestra el porcentaje de cambio del Dólar canadiense (CAD) frente a las principales monedas hoy. Dólar canadiense fue la divisa más fuerte frente al Dólar neozelandés.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.07% | -0.09% | 0.06% | -0.04% | -0.23% | 0.20% | -0.01% | |
| EUR | 0.07% | -0.03% | 0.14% | 0.02% | -0.15% | 0.28% | 0.06% | |
| GBP | 0.09% | 0.03% | 0.16% | 0.05% | -0.13% | 0.31% | 0.10% | |
| JPY | -0.06% | -0.14% | -0.16% | -0.10% | -0.28% | 0.15% | -0.05% | |
| CAD | 0.04% | -0.02% | -0.05% | 0.10% | -0.18% | 0.25% | 0.05% | |
| AUD | 0.23% | 0.15% | 0.13% | 0.28% | 0.18% | 0.44% | 0.24% | |
| NZD | -0.20% | -0.28% | -0.31% | -0.15% | -0.25% | -0.44% | -0.21% | |
| CHF | 0.01% | -0.06% | -0.10% | 0.05% | -0.05% | -0.24% | 0.21% |
El mapa de calor muestra los cambios porcentuales de las principales monedas. La moneda base se selecciona desde la columna de la izquierda, mientras que la moneda de cotización se selecciona en la fila superior. Por ejemplo, si elige el Dólar canadiense de la columna de la izquierda y se mueve a lo largo de la línea horizontal hasta el Dólar estadounidense, el cambio porcentual que se muestra en el cuadro representará el CAD (base)/USD (cotización).
Análisis técnico: El Dólar canadiense se agita en su lugar el miércoles, USD/CAD encuentra un suelo en 1.3700
El Dólar canadiense (CAD) se negocia débilmente el miércoles, manteniéndose cerca de un nivel plano frente al Dólar y estancado dentro de un quinto de punto porcentual en las principales divisas. El par USD/CAD retrocedió hasta el nivel de 1.3700 antes de encontrar un piso en la sesión de mediados de semana, pero el par está operando en la parte baja de la mediana de las ofertas en la Media Móvil Exponencial (EMA) de 200 horas cerca de 1.3725.
A pesar de la falta de impulso a corto plazo, el CAD está avanzando lentamente frente al dólar estadounidense. El par USD/CAD ha cerrado plano o a la baja en las últimas siete jornadas bursátiles, salvo en una, y el miércoles va camino de sumar una octava. El par se mantiene por encima de la EMA de 50 días en 1.3675 y sigue atrapado en la zona alcista por encima de la EMA de 200 días en 1.3578.


Los factores clave que determinan la cotización del Dólar canadiense (CAD) son el nivel de los tipos de interés fijados por el Banco de Canadá (BoC), el precio del petróleo, el principal producto de exportación de Canadá, la salud de su economía, la inflación y la balanza comercial, que es la diferencia entre el valor de las exportaciones canadienses y el de sus importaciones. Otros factores son la confianza de los mercados, es decir, si los inversores apuestan por activos más arriesgados (risk-on) o buscan activos seguros (risk-off), siendo el risk-on positivo para el CAD. Como su mayor socio comercial, la salud de la economía estadounidense también es un factor clave que influye en el Dólar canadiense.
El Banco de Canadá (BoC) ejerce una influencia significativa sobre el Dólar canadiense al fijar el nivel de los tipos de interés que los bancos pueden prestarse entre sí. Esto influye en el nivel de los tipos de interés para todo el mundo. El principal objetivo del BoC es mantener la inflación entre el 1% y el 3% ajustando los tipos de interés al alza o a la baja. Unos tipos de interés relativamente altos suelen ser positivos para el CAD. El Banco de Canadá también puede utilizar la relajación cuantitativa y el endurecimiento para influir en las condiciones crediticias, siendo la primera negativa para el CAD y la segunda positiva para el CAD.
El precio del petróleo es un factor clave que influye en el valor del Dólar canadiense. El petróleo es la mayor exportación de Canadá, por lo que el precio del petróleo tiende a tener un impacto inmediato en el valor del CAD. Generalmente, si el precio del petróleo sube, el CAD también sube, ya que aumenta la demanda agregada de la divisa. Lo contrario ocurre si el precio del petróleo baja. Los precios más altos del petróleo también tienden a dar lugar a una mayor probabilidad de una balanza comercial positiva, lo que también apoya al CAD.
Aunque tradicionalmente siempre se ha considerado que la inflación es un factor negativo para una moneda, ya que reduce el valor del dinero, en realidad ha ocurrido lo contrario en los tiempos modernos, con la relajación de los controles de capital transfronterizos. Una inflación más alta suele llevar a los bancos centrales a subir los tipos de interés, lo que atrae más entradas de capital de inversores mundiales que buscan un lugar lucrativo donde guardar su dinero. Esto aumenta la demanda de la moneda local, que en el caso de Canadá es el Dólar canadiense.
Los datos macroeconómicos publicados miden la salud de la economía y pueden tener un impacto en el Dólar canadiense. Indicadores como el PIB, los PMI manufactureros y de servicios, el empleo y las encuestas de confianza del consumidor pueden influir en la dirección del CAD. Una economía fuerte es buena para el Dólar canadiense. No sólo atrae más inversión extranjera, sino que puede animar al Banco de Canadá a subir los tipos de interés, lo que se traduce en una moneda más fuerte. Sin embargo, si los datos económicos son débiles, es probable que el CAD caiga.
El Oro (XAU/USD) se negocia en un rango ajustado en 2.320$ en mercados tranquilos el miércoles. La falta de sentimiento de riesgo y el bajo volumen por el feriado limitan la volatilidad en el activo de refugio seguro.
El Dólar estadounidense (USD) – al cual el Oro está negativamente correlacionado – se negocia en general sin cambios y, dado que los mercados de bonos de EE.UU. están cerrados por el feriado de Juneteenth, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se mantiene en 4.2270%, el cierre del martes, según datos de Trading Economics.
El Oro cerró al alza el martes después de que la publicación de débiles datos de ventas minoristas en EE.UU. llevara a una revisión a la baja en las perspectivas de las tasas de interés de EE.UU. Las ventas minoristas de mayo, más bajas de lo esperado, sugieren un menor gasto del consumidor, lo que probablemente también resultaría en una caída de la inflación. Una menor inflación, a su vez, llevaría a la Reserva Federal (Fed) a recortar las tasas de interés.
De los mercados viendo solo una probabilidad del 50/50 de que la Reserva Federal (Fed) recorte las tasas de interés en su reunión de septiembre, la probabilidad aumentó al 60% después de la publicación de los datos, según la herramienta FedWatch de CME, que basa sus estimaciones en el precio de mercado de los futuros de los Fondos Federales.
Sin embargo, los mercados de futuros parecen ser más optimistas de lo que sugerirían los comentarios recientes de la Fed. En su reunión de junio, la Fed revisó al alza sus proyecciones para la tasa de los Fondos Federales. De esperar tres recortes del 0.25% en 2024 en sus proyecciones de la reunión de marzo, los funcionarios de la Fed vieron solo un recorte en 2024 en junio, debido a la inflación persistente. La expectativa de que las tasas de interés se mantengan más altas por más tiempo fue negativa para el Oro, ya que aumenta el costo de oportunidad de mantener el metal precioso.
El martes, una larga lista de funcionarios de la Fed hicieron públicas sus opiniones sobre la política monetaria. La mayoría siguió la línea oficial de que se necesitaban más datos que mostraran una disminución sostenible de la inflación antes de que recortaran las tasas de interés (alcista para el Oro). Sus opiniones se resumen a continuación:
El Oro parece estar completando un patrón de precio bajista de Hombro-Cabeza-Hombro en el gráfico diario. Estos patrones tienden a ocurrir en los techos del mercado y señalan un cambio de tendencia.

El H&S en el Oro ha completado un hombro izquierdo y derecho (etiquetados como "S") y una "cabeza" (etiquetada como "H"). La llamada "línea de cuello" del patrón parece estar en el nivel de soporte de 2.279$ (línea roja).
El momentum decreciente señalado por el RSI durante su desarrollo corrobora el patrón.
Una ruptura decisiva por debajo de la línea de cuello validaría el patrón H&S y activaría objetivos bajistas. El primer objetivo más conservador sería 2.171$, calculado tomando el ratio de Fibonacci de 0.618 de la altura del patrón y extrapolándolo hacia abajo desde la línea de cuello. El segundo objetivo sería 2.106$, la altura completa del patrón extrapolada hacia abajo.
Una ruptura por encima de 2.345 $, sin embargo, pondría en duda el H&S y podría señalar una continuación al alza, hacia un objetivo inicial en el pico de 2.450$.
El Oro ha desempeñado un papel fundamental en la historia de la humanidad, ya que se ha utilizado ampliamente como depósito de valor y medio de intercambio. En la actualidad, aparte de su brillo y su uso para joyería, el metal precioso se considera un activo refugio, lo que significa que se considera una buena inversión en tiempos turbulentos. El Oro también se considera una cobertura contra la inflación y la depreciación de las divisas, ya que no depende de ningún emisor o gobierno concreto.
Los bancos centrales son los mayores tenedores de Oro. En su objetivo de respaldar sus divisas en tiempos turbulentos, los bancos centrales tienden a diversificar sus reservas y a comprar Oro para mejorar la percepción de fortaleza de la economía y de la divisa. Unas reservas de Oro elevadas pueden ser una fuente de confianza para la solvencia de un país. Los bancos centrales añadieron 1.136 toneladas de Oro por valor de unos 70.000 millones de dólares a sus reservas en 2022, según datos del Consejo Mundial del Oro. Se trata de la mayor compra anual desde que existen registros. Los bancos centrales de economías emergentes como China, India y Turquía están aumentando rápidamente sus reservas de Oro.
El Oro tiene una correlación inversa con el Dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE.UU., que son los principales activos de reserva y refugio. Cuando el Dólar se deprecia, el precio del Oro tiende a subir, lo que permite a los inversores y a los bancos centrales diversificar sus activos en tiempos turbulentos. El Oro también está inversamente correlacionado con los activos de riesgo. Un repunte en el mercado bursátil tiende a debilitar el precio del Oro, mientras que las ventas masivas en los mercados de mayor riesgo tienden a favorecer al metal precioso.
El precio del Oro puede moverse debido a una amplia gama de factores. La inestabilidad geopolítica o el temor a una recesión profunda pueden hacer que el precio del Oro suba rápidamente debido a su condición de activo refugio. Como activo sin rendimiento, el precio del Oro tiende a subir cuando bajan los tipos de interés, mientras que el encarecimiento del dinero suele lastrar al metal amarillo. Aun así, la mayoría de los movimientos dependen de cómo se comporte el Dólar estadounidense (USD), ya que el activo se cotiza en dólares (XAU/USD). Un Dólar fuerte tiende a mantener controlado el precio del Oro, mientras que un Dólar más débil probablemente empuje al alza los precios del Oro.
El USD/JPY se negocia cerca de un máximo de siete semanas cerca de 158.00 en la sesión europea del miércoles. El rally parece haberse detenido por el momento en medio de la incertidumbre sobre la trayectoria de las tasas de interés de la Reserva Federal (Fed) y la publicación de los datos del Índice Nacional de Precios al Consumo (IPC) de Japón para mayo, que se publicarán el viernes.
El sentimiento del mercado sigue siendo positivo para los activos percibidos como de riesgo en medio de la creciente especulación de que la Fed comenzará a reducir las tasas de interés a partir de la reunión de septiembre. Los futuros del S&P 500 han registrado algunas ganancias en las horas de negociación europeas. El Índice del Dólar (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a seis divisas principales, baja a 105.15.
Las expectativas del mercado de que la Fed comience a reducir las tasas de interés a partir de la reunión de septiembre se fortalecen después de que los datos de ventas minoristas de Estados Unidos (EE.UU.) para mayo no cumplieron con las estimaciones. Las ventas minoristas mensuales crecieron un 0,1%, más lento que las expectativas del 0,2%. El informe de ventas minoristas también mostró que los hogares redujeron el gasto discrecional, lo que indica un débil poder adquisitivo debido a las altas tasas de interés de la inflación.
Mientras tanto, los inversores también esperan que la Fed reduzca las tasas de interés dos veces este año frente a una proyectada por los responsables de la política en su último gráfico de puntos. Sin embargo, los funcionarios enfatizan mantener las tasas de interés en sus niveles actuales hasta que vean buenos datos de inflación durante meses.
En el frente de Tokio, el Yen japonés se debilita a pesar de que las actas del Banco de Japón (BoJ) de la reunión de junio mostraron que el gobernador Kazuo Ueda abogó por aumentar las tasas de interés antes de lo esperado. Ueda del BoJ favorece un mayor endurecimiento de la política debido a los riesgos al alza para la inflación provocados por el débil Yen. Las exportaciones de Japón se han vuelto competitivas en los mercados globales y el coste de las importaciones ha aumentado, lo que podría aumentar las presiones sobre los precios.
Esta semana, el principal detonador para el Yen japonés serán los datos del IPC Nacional. Se espera que el IPC Nacional anual excluyendo alimentos frescos haya acelerado al 2,6% desde la lectura anterior del 2,2%.
Los miembros de la junta del Banco de Japón (BoJ) compartieron sus opiniones sobre las perspectivas de la política monetaria el miércoles, según las actas de la reunión de abril del BoJ.
Un miembro acordó que el consumo probablemente aumentará moderadamente.
Algunos miembros dijeron que las empresas podrían volverse más activas en el aumento de precios y salarios de lo inicialmente esperado.
Los miembros discutieron los riesgos asociados con el impacto de un Yen débil en la inflación.
Un miembro dijo que el impacto de un Yen débil en la inflación y los salarios podría no ser temporal.
Un miembro dijo que la debilidad del Yen podría llevar a un exceso en la inflación subyacente.
Un miembro dijo que el BoJ debe examinar sin ninguna idea preconcebida la posibilidad de que las empresas renueven sus esfuerzos para trasladar el aumento de los costos de importación a través de subidas de precios.
Los miembros compartieron la opinión de que el BoJ debe examinar cómo las recientes caídas del Yen podrían afectar la inflación subyacente.
Un miembro dijo que la clave para la perspectiva futura de la política monetaria sería la inversión en capital y el consumo.
Un miembro dijo que había varios riesgos al alza para la inflación.
Algunos miembros dijeron que el tipo de cambio es uno de los factores clave que afectan a la economía y los precios, y que el BoJ debe responder con política monetaria si la perspectiva y los riesgos cambian.
Un miembro dijo que el BoJ debe responder con política monetaria si la volatilidad del tipo de cambio afecta las expectativas de inflación a medio y largo plazo de las empresas.
Un miembro dijo que el BoJ debe profundizar el debate sobre el momento y el grado de futuras subidas de tipos de interés.
Un miembro dijo que el BoJ podría subir los tipos moderadamente antes de estar suficientemente convencido sobre la posibilidad de alcanzar de manera duradera el objetivo de precios, para evitar verse obligado a subir los tipos rápidamente más tarde.
Un miembro dijo que el BoJ debe subir los tipos de manera adecuada y oportuna para evitar causar estrés en la economía.
Un miembro dijo que hay una posibilidad suficiente de que el ritmo de normalización de la política podría acelerarse si la inflación subyacente continúa excediéndose en parte debido al yen débil.
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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