Обзор валютного рынка за неделю:

На протяжении всей недели американская валюта находилась под значительным давлением со стороны своих конкурентов. Однако и коррекционные движения, которые совершала валюта США, позволяли ей отыгрывать большинство ранее потерянных уровней.
Стерлинг несколько укрепил свои позиции против доллара и евро в ходе активизации коррекции после публикации отчета, зафиксировавшего неожиданный рост количества одобренных ипотечных кредитов в Великобритании. Тем не менее, фундаментальные факторы свидетельствуют в пользу сохранения в среднесрочном периоде тенденции ослабления британской валюты. Так, член MPC Дэвид Бенчфлауэр в опубликованном в воскресенье в Sunday Times интервью заявил, что для оказания действенной поддержки экономике процентная ставка должна быть снижена до 0.00%-0.25%. В этой связи можно ожидать, что центральный банк понизит основную ставку, которая, напомним в настоящее время составляет 1.50%, по крайней мере, на 50 б.п. на своей ближайшей встрече, запланированной на 5 февраля.

В середине недели основные валютные пары также торговалась неоднозначно. Доллар укреплялся против всех валют вследствие увеличения желания инвесторов рисковать вкупе со снижением цен на нефть и ростом фондовых индексов. Опубликованные американские данные сначала не оказали валюте США никакой поддержки. Объем заказов на товары длительного пользования за октябрь снизился на 0.4% вместо ожидавшегося снижения на 0.1%, а уровень продаж на вторичном рынке упал до 4.97 млн. единиц жилья в год, снизившись на 1.2% с пересмотренного уровня 5.03 млн. за сентябрь. Доллар понес потери против евро в преддверии завершения двухдневной встречи FOMC, итогом которой может стать оглашение новых планов по покупке активов для оживления кредитных рынков. Практически отсутствуют сомнения в отношении того, что основная процентная ставка по итогам встречи останется в диапазоне 0.00%-0.25%, однако, как это было уже отмечено, ФРС может расширить диапазон типов активов, которые центральный банк будет покупать с целью размораживания кредитных рынков.
Однако за последние два дня текущей недели, американская валюта значительно укрепилась по отношению к своим конкурентам. Иена и доллар укрепили свои позиции против евро после того, как президент ЕЦБ Жан-Клод Трише заявил о возможности снижения процентной ставки в еврозоне ниже отметки 2.00%, подтвердив тем самым спекуляции по поводу того, что рецессия в регионе может оказаться более продолжительной, чем это предполагалось ранее. Еще одним аргументом в пользу подобного мнения стало падение в январе индикатора экономической уверенности в еврозоне до рекордного минимума. Министерство Труда США перед открытием рынка опубликовало отчет, который показал рост количества обращений за пособием по безработице на прошлой неделе на 3K до 588K. Аналитики прогнозировали 575K. Отдельный отчет показал, что объем заказов на товары длительного пользования в декабре упали на 2.6% против -1.5% месяцем ранее. Аналитики прогнозировали снижение на 2.2%.

Слухи о том, что один из британских клиринговых банков скоро сообщит о списании активов на сумму 10-12 млрд. долларов США послужили причиной снижения стерлинга в четверг. Опубликованные статистические данные в пятницу показали, что уровень инфляции в Еврозоне в январе рухнул к 10-летнему минимуму, в то время как безработица увеличилась. Это позволяет предположить, что ЕЦБ продолжит цикл снижения процентных ставок. Согласно отчету, индекс потребительских цен в январе вырос на 1.1% г/г, что значительно ниже «порогового» значения ЕЦБ, которое составляет 2%. Показатель оказался на минимальном с июля 1999 года уровне. В декабре инфляция выросла на 1.6%, а в ноябре – на 2.1%. Аналитики полагают, что основной причиной падения цен стало снижение цен на нефть.
Отдельный отчет показал рост безработицы в декабре на 8.0% (максимальный показатель с ноября 2006 года), что превысило прогнозы аналитиков и оказалось выше пересмотренного в сторону повышения ноябрьского значения в 7.9%.«Инфляционные данные стали определенно для рынка шоком, и это окажет давление на ЕЦБ в дальнейшем принятии решений по ставке», полагает Метью Шарратт, экономист Bank of America.
ЕЦБ пытается удержать инфляцию на уровне приближенном к 2% и некоторые члены совета ЕЦБ делали предположения, что индекс не сможет упасть значительно ниже этого порога. Однако, как видим, они ошибались, и теперь в регионе есть риск дефляции. Понизив учетную ставку с октября 2008 года на 225 базисных пунктов, ЕЦЮ дал понять, что в феврале сделает паузу, предположив возможное дальнейшее снижение не ранее марта.
«Сегодняшние данные, вероятно, ставят под сомнение подобный сценарий, и ЕЦБ будет сложно на будущей неделе принимать решение по ставке, учитывая вероятность дефляции и рост безработицы. Банк загнал себя в угол», отмечает Шарратт.
Некоторые аналитики полагают, что опубликованные данные заставят ЕЦБ понизить ставку в феврале, несмотря на намеки о паузе. Многие полагают, что ставка будет понижена примерно до 1% к середине года, когда инфляция в регионе перейдет в отрицательную зону из-за сильного падения цен на нефть.