FOREX: Что же будет дальше?

Теперь, когда заседание министров финансов/глав центробанков Большой Семерки и полугодовой отчет главы Федерального Резерва Алана Гринспена отошли на второй план, консенсус на валютных рынках сводится к дальнейшим продажам доллара. Евро в среду переписал свой исторический максимум, установив новый на $1.2932, в то время как стерлинг также показал новый 11-летний пик.
Тем временем становится очевидным, что движения на валютном рынке являются лишь "второй скрипкой" в решениях центральных банков по вопросам монетарной политики. Банк Японии больше всех проявил свое внимание к ослабевающему доллару, проводя на протяжении последнего года значительные интервенции на валютном рынке, пытаясь поддержать американскую валюту. Это действие, тем не менее, не противоречит внутренним задачам монетарной политики Банка Японии - это способ, посредством которого центральный банк Японии может увеличить внутреннюю ликвидность.
Тем временем, ЕЦБ занят "выжидательную позицию" по евро, тщательно отслеживая курс единой валюты. На своем последнем заседании 5 февраля, банка заявил: "касательно обменных курсов валют мы снова подчеркиваем стабильность и остаемся обеспокоенными в вопросе чрезмерной волатильности на валютном рынке".
В свете последних изменений валют, финансовые рынки уверены, что повышение ставок "не за горами". Подтверждением этому могут служить слова г-на Трише, который выразил свою уверенность относительно экономического развития даже после недавнего роста евро перед тем, как он появился в понедельник в Европарламенте. Он все еще уверен в экономическом росте в этом году, а также в снижении инфляции. Евро Трише поддержал наилучшим образом, когда заявил, что сильный евро поможет росту реального дохода домохозяйств. Его слова, а также упущение намеков на возможную интервенцию ЕЦБ, "вдохновили евро на новые подвиги", способствуя росту курса. Рынки предположили, что центральный банк уже вмешивался в ситуацию на валютном рынке, однако Трише развеял эти предположения. Если бы ЕЦБ покупал доллары - банк, конечно бы, признал этот факт по причине того, что это усилило бы эффект на настроение рынка.
Официальные лица Европы в своих комментариях настаивают на том, что курс евро в настоящий момент не является проблемой для экономики, но может стать угрозой при условии роста до невероятного уровня. Однако их мнения расходятся с соображениями г-на Гринспена, когда он выступал на прошлой неделе в Конгрессе.
Глава Федерального Резерва назвал причину, по которой импортные цены США не показали более резкого роста в ответ на снижение доллара и она заключается в том, что иностранные производители захеджировали свои валютные риски. Однако он отметил, что большая часть этих страховок имеют краткосрочный характер и в результате их исчерпания мы увидим значительные изменения на валютном рынке. Если г-н Гринспен в этом прав, то обратной стороной растущих импортных цен США станет критическое положение конкурентоспособности европейских экспортеров. Укрепление евро, в таком случае, может стать основной проблемой для ЕЦБ. В любом случае, рынок уверен, что успешное "взятие" уровня $1.30 откроет путь дальнейшему поэтапному росту единой валюты - а это центральный банк уже не сможет проигнорировать. В ответ на это ЕЦБ, вероятно, склонится в проведению интервенции, нежели к изменению процентных ставок.
На протяжении последних недель большую устойчивость, чем евро, продемонстрировал стерлинг, переписав 11-летний максимум. Банк Англии не будет торопиться с выводами относительно того, какие экономические факторы стали первопричиной текущей устойчивости стерлинга, поскольку еще не оценен эффект от недавнего снижения курса. Последние размышления наводят на мысль, что рост и снижение фунта в ближайшее время не окажет значительного влияния. К тому же, последнее укрепление стерлинга рынок воспринял как ответную реакцию на повышение ставок Банком Англии, что, в свою очередь, говорит в пользу укрепления экономики страны.