В годовой перспективе банки видят слабый доллар.

"Драматическое", нестабильное восстановление доллара с многолетних минимумов против многих основных валют, которое можно было наблюдать на протяжении последних недель, не убедило большинство банков в том, что худшее уже "за спиной" американской валюты. Так, большинство ведущих финансовых институтов, занимающихся операциями на валютном рынке, уверены, что доллар продолжит ослабевать еще как минимум на протяжении года.
Из 14 банков, принимавших участие в опросе, лишь 3 прогнозирует повышение курса доллара против европейской валюты к концу года и всего лишь 2 видят рост доллара против японской йены.
Средний прогноз говорит о курсе евро к концу месяца на $1.2580, в 3-х месячном периоде - на $1.2900 и к концу года - на $1.3350. Против японской йены, прогнозируется снижение доллара до Y110 за месяц, до Y105 в 3-х месячном периоде и к концу года - до Y99.50.
Сейчас доллар торгуется на Y110.66, что ниже цены закрытия вторника на Y111.34, в то время как евро находится на $1.2199, что также значительно ниже цены закрытия вторника на $1.2327. Опрос предполагает, что недавнее восстановление доллара больше похоже на откат, нежели на реальный поворот фортуны. И действительно, банки Wall Street продолжают верить в то, что доллар находится посреди циклического нисходящего тренда.
Несмотря на надежды относительно того, что Федеральный Резерв начнет повышать ставки раньше, чем ожидалось, низкая доходность американских долларовых активов выглядит менее привлекательной для иностранных инвестиций, способных профинансировать рекордный дефицит платежного баланса США.
"Мы полагаем, что снижение доллара продолжится и в следующем году, при этом основываемся на последних данных о рекордном торговом дефиците США", сказал Michael Woolfolk, ведущий валютный стратег Bank of New York. Прогноз банка далеко не в пользу доллара, снижение которого он видит вплоть до $1.42 против евро и до Y93 против японской йены к следующему марту.
Опубликованный в среду отчет по торговле США показал рекордный дефицит за январь в размере $43.06 млрд. Неожиданное увеличение дефицита против пересмотренного в сторону повышения ($42.69 млрд.) показателя предыдущего месяца предоставляет очевидные факты того, что "ослабевающий доллар реального влияния на дефицит платежного баланса США пока не оказал", добавил Woolfolk. Его недавнее понижение прогноза по доллару последовало за заседанием Большой Семерки, страны-члены которой в прошлом месяце предостерегли о нежелательности чрезмерной волатильности на валютном рынке, без малейшего намека на возможное оказание поддержки американской валюте.
"Без реальной угрозы рыночной интервенции, поддержанной Казначейством США, вербальная интервенции, вероятнее всего, не будет эффективна относительно долгосрочного снижения доллара", сказал он.
Между тем, восстановление доллара с рекордного минимума против евро на $1.2925, а также 3-летнего минимума против японской йены в области Y105.20 в середине февраля произошло на фоне беспокойств потенциального изменения политики центральных банков.
Спекулятивные настроения относительно того, что ЕЦБ может понизить ставки или провести интервенцию на валютном рынке с целью ограничения роста курса евро "заставили" инвесторов закрыть короткие позиции по доллару, делая ставки на новые минимумы.
Намеки на то, что Федеральный Резерв может начать ужесточать монетарную политику до июня также способствовали росту доллара до последнего разочарования на фронте занятости, февральский отчет по которой показал месячный прирост всего на 21,000, в то время как экономисты рассчитывали увидеть значительно большую цифру. Это моментально остудило настроение рынка касательно американской валюты.
"Коммерческие инвестиции увеличиваются, однако не настолько масштабно, как нам хотелось бы, но все ожидали значительно большего количества наймов в феврале", отметила Lara Rhame, ведущий экономист Brown Brothers Harriman & Co. в Нью-Йорке, годовая цель которой составляет $1.38 против евро и Y100 против йены.
Несмотря на общий оптимистический прогноз по экономике США, "многие секторы продолжат разочаровывать и это отразится на политике Федерального Резерва", добавила Rhame. "Учитывая тот факт, что ФРС удерживает ставки на 45-летнем минимуме в 1%, США будет чрезвычайно тяжело профинансировать дефицит платежного баланса, что, в свою очередь, продолжит оказывать негативное влияние на доллар", согласился Steven Englander, ведущий валютный стратег по североамериканскому региону в Barclays Capital (Нью-Йорк). Банк ожидает, что евро вернется к $1.18 в годовой перспективе после роста в область $1.33, что предрекается на середину июня.
"Есть сомнения относительно того, что рост евро выше $1.30 будет поэтапным, что вынудит ЕЦБ, в конечном итоге, к понижению ставок с целью компенсации влияния сильного евро на экономику региона. Вдобавок ко всему, рынок труда США начнет демонстрировать признаки "оздоровления", что приведет к росту доходности правительственных облигаций", добавил он.
Между тем, некоторые банки изменили переоценили свои прогнозы касательно доллара и как минимум один из них убежден в том, что ставки в США и Европе будут изменены и перестанут оказывать столь значительно давление на американскую валюту. В четверг, ABN Amro, вероятнее всего, "слегка" понизит свою предыдущую цель возможного максимума по евро в $1.35 на следующие 3-9 месяцев, отметил Greg Anderson, валютный стратег ABN Amro.
"Доллар также должен значительно выиграть от оптимистического прогноза развития экономической ситуации в США и устранения дифференциала ставок в Еврозоне", отметил Anderson и добавил, что "ожидает понижения ставок ЕЦБ на 50 базисных пунктов с текущего уровня в 2% в сентябре этого года, за чем в ноябре последует повышение ставок Федеральным Резервом на аналогичную величину. Вдобавок ко всему он добавил, что по сегодняшний день вербальные интервенции официальных лиц Европы были довольно эффективными, давая рынку четко понять, что их "не устраивает евро выше $1.30".