Комментарии Президент Федерального Резервного Банка Бостона Cathy Minehan

Президент Федерального Резервного Банка Бостона Cathy Minehan сказала, что инфляция остается низкой благодаря большому количеству неиспользуемых производственных ресурсов, и она ожидает, что рост производительности пока продолжит сдерживать введение новых мощностей и рост цен.
Minehan, которая с января будет голосующим членом FOMC, не дала повода говорить о том, что она обеспокоена возможностью роста инфляции. Minehan сказала, что она ожидает, что "разрыв в использовании ресурсов", чаще называемый официальными лицами Федерального Резерва "разрывом в производстве", постепенно закроется в следующем году, если рост реального ВВП превысит 4%, что и прогнозирует большинство аналитиков. Аналогичный комментарий был сделан президентом Федерального Резервного Банка Ричмонда Alfred Broaddus, голосующим членом FOMC.
Несмотря на малую угрозу инфляции на данный момент, Minehan сказала, что она намерена быть "крайне бдительной". Но отметила, что Федеральному Резерву нет смысла безотлагательно начинать борьбу с инфляцией, сказав, что "у нас есть время получить удовольствие от хороших новостей".
Minehan сказала, что "только сейчас начался значительный рост" спроса, и что улучшение ситуации на рынке труда будет "очень медленным". Она сказала, что для поддержания восстановления понадобится больше рабочих мест и большая рабочая неделя. Minehan сказала, что затраты в сфере бизнеса "все больше рассчитывают на продолжение восстановления", в то время как потребители "решили немного передохнуть". Она также оптимистична по поводу усиления роста за рубежом, и, как следствие, роста американского экспорта, но отметила, что рост в США будет опережать рост за рубежом, что будет тормозить относительный прирост экспорта.
В речи, посвященной тенденции роста производительности труда, Minehan сказала, что высокие темпы роста производительности повышают способность экономики к росту, но "ставит нас перед проблемой больших объемов неиспользуемых ресурсов на фоне роста спроса, который только сейчас начинает ускоряться". "Вследствие этого инфляционное давление должно оставаться низким", сказала она. "И мы также будем свидетелями очень медленного улучшения ситуации на рынке труда". Она добавляет, что "Только недавно начал наблюдаться рост занятости, и потребуется еще несколько месяцев роста теми же темпами для того, чтобы занятость вернулась к уровню окончания рецессии".
Производительность в несельскохозяйственном секторе в III квартале выросла на 9.4%, в то время как реальный ВВП вырос на 8.25%. Minehan сказала, что такие темпы роста "не могут быть устойчивыми", но отметила, что она ожидает сохранения достаточно высоких темпов роста производительности для сдерживания роста занятости и ценового давления со стороны роста зарплат. "Количество рабочих часов и уровень занятости лишь незначительно выросли в III квартале", сказала она. "Если восстановление в экономике будет устойчивым, усилится рост занятости и количество рабочих часов, и как следствие, рост производительности снизится с заоблачных высот".
В то же время Minehan заявила, что "очевидное является сильным аргументом в пользу того, что высокопроизводительное экономическое развитие, свидетелями которого мы являемся, не закончится ни к концу года, ни в любое ближайшее время." По этому поводу она добавила: "Я полагаю, что темпы структурного роста производительности останутся на достаточно высоком уровне и, как результат, окажет давление на ресурсы как минимум в краткосрочном периоде." Minehan заметила, что потребительские затраты "были воодушевлены низкими процентными ставками и снижением налогов, продемонстрировав рост во II и III кварталах," однако в последние 2 месяца потребители "решили сделать передышку в своих затратах, в частности это касается покупок авто." Она добавила, что инвестиции в жилищное строительство "остаются удивительно сильными и похоже на то, что мы увидим еще один квартал быстрого роста." Касательно коммерческих затрат, Minehan заявила, что "на фоне роста прибылей и сильного движения денежной наличности коммерческие структуры во II квартале увеличили свои затраты на средства производства, в частности на оборудование и программное обеспечение, и удвоили подобные затраты в III квартале." "Прибыль после вычета налогов нефинансовых корпораций выросла приблизительно на 24% за четыре квартала, которые окончились в III квартале 2003 года, что также способствовало росту подобных затрат." Minehan также повторилась относительно прогноза роста в районе 4% на IV квартале и в следующем году. Однако, она допускает, что в следующем году темпы роста не будут достаточно быстрыми. "Однако, для таких политиков как я главным остается бдительность в случае важных изменений в экономической ситуации. Однако, на настоящий момент я считаю, что есть смысл подождать и "насладиться" сильными данными." В остальных комментариях Minehan сказала: "Большинство остальных стран мира, похоже, готовы к значительному и постепенному росту, что говорит в пользу роста экспорта США."