Ситуация в американской экономике быстро меняется к лучшему

Ситуация в американской экономике быстро меняется к лучшему, и многие уверены, что на заседании 9 декабря об этом будет сказано. Но насколько сильным будет желание Федерального Резерва пересмотреть свою монетарную политику, еще предстоит увидеть.
Индекс ISM по промышленному сектору подпрыгнул до 62.8, наивысшего значения с декабря 1983 года, поднявшись с уже сильного октябрьского 57.0.
"Значение 62.8 явно неожиданно велико", сказал Ore по поводу данных, оказавшихся наиболее сильными за его семь сет работы в институте. Он отметил "новую атмосферу" в секторе, сказав, что комментарии стали значительно более бычьими. "Это восхитительный месяц по любым стандартам".
Ноябрьские данные коррелируют с ростом ВВП на 7.3%. Особенно сильные данные по заказам, наилучших показатель активности в будущем, были лидером отчета. New orders показали седьмой месяц роста, увеличившись до 73.7 с 64.3 в октябре. Backlogs подпрыгнули до 59.0 с 53.5.
Employment прекратил 37-месячную полосу снижения, увеличившись до 51.0 с 47.7. Не смотря на сомнения Ore на протяжении всего года, employment index подтвердил правоту исторического факта, пройдя отметку 50.0 через 6 месяцев после основного индекса.
Ore сказал, что рост индекса не обусловлен специфическими факторами, а является высвобождением спроса, сдерживавшегося войной, терроризмом и корпоративными скандалами.
Обзор Beige Book показал, что "экономика в октябре и начале ноября продолжала расти", и что хотя "темпы роста несколько различаются" по регионам, "улучшение ситуации достаточно широкомасштабное и большинство регионов показали рост в большинстве отраслей".
В то же время рынок труда, который, по мнению Федерального Резерва, хранит ключ от роста, достаточно уверенного для предотвращения дальнейшего снижения инфляции, показал лишь незначительное улучшение. Федеральный Резервный банк Атланты подвел итоги достаточно сдержанно, сказав, что "ситуация на рынке труда в целом стабилизировалась после длительного периода ухудшения". Beige Book добавила, что в "целом по регионам ситуация на рынке труда улучшалась либо стабилизировалась".
Non-farm payrolls в сентябре и октябре выросли на 125,000. Аналогичный рост ожидается и в ноябре. Однако для возобновления роста на рынке труда и сокращения безработицы необходимо каждый месяц создавать, по меньшей мере, 150,000 рабочих мест.
Официальные лица Fed ясно выразились, что для избавления от беспокойства по поводу "нежелательно низкой инфляции" они желают видеть реальный рост, сопровождающийся ростом занятости.
На заседании FOMC 28 октября было решено, что "в ближайшие несколько кварталов вероятность роста и снижения в экономике примерно одинакова", но "в обозримом будущем доминирует риск нежелательно низкого уровня инфляции."
В связи с этим решение по ставкам гласило, "Комитет уверен, что существующая политика может быть поддержана на протяжении определенного периода."
Как перераспределилась вероятность с того времени и как FOMC намерен оценить это на следующей неделе? Этот вопрос становиться не так остро после выхода ВВП за третий квартал на уровне 8.2% и роста занятости на 125,000. Даже перед выходом beige book и ISM официальные лица Fed были настроены достаточно оптимистично.
Глава Richmond Federal Reserve Bank, Alfred Broaddus предостерег о возможных последствиях удержания ставок "на слишком низком уровне достаточно долгое время."
Broaddus сказал, что искусственное удержание ставок на низком уровне может привести как к неприемлемому буму и рецессии, так и к ускоряющейся инфляции.
Broaddus также повторился относительно своего прогноза по инфляции, которую он видит в диапазоне 1%-2%. Он предостерег о "рисках снижения" уровня инфляции ниже 1%.
Broaddus сказал, что в условиях быстрого роста производительности, необходимо повышать учетную ставку. "Для меня, инфляция в 1 - 2% приемлема," добавил он.
FOMC voter Chicago Fed President Michael Moskow Moskow сказал: "output gap" (разница между потенциалом и реальностью) избыточной производственной мощности и безработица, которые были "предоставлены сами себе" последние годы должны снизится, и чтобы закрыть этот геп, реальному ВВП необходимо вырасти выше потенциала "на какое-то время".
"Вероятность нежелательного снижения инфляции, пусть даже и незначительная, превосходит рост инфляции с уже низкого уровня."
"Сегодня, инфляция - это не главный повод для беспокойства, когда люди и организации решают, сколько им тратить и сколько сберегать или инвестировать в будущее. Ценовая стабильность позволила Fed сохранять "приемлемую" монетарную политику в порядке поддержки возврата экономики на путь роста."
Moskow не уточник, как долго эта "неопределенная политика" будет продолжаться, однако, исходя из его комментариев можно сделать вывод, что он не торопиться повышать ставки.
Moskow сказал, "рынок труда все еще ключевое слабое звено," замечая, что payrolls все еще на 2,000,000 млн ниже пика февраля 2001 года и что безработица "относительно высокая по сравнению с последними годами."
San Francisco Fed President Robert Parry, "Наблюдается рост в производственном секторе," продолжил он, "и потребители продолжают тратить деньги." Что касается октябрьских данных по retail sales, то Parry сказал: "Хотя автопродажи в последние месяцы несколько снизились, это, вероятно, откат после сильного роста в третьем квартале. Я не вижу ничего экстраординарного. Если не учитывать автопродажи, то расходы потребителей растут."
"Наконец-то, что очень важно, мы видим прогресс на рынке труда," заявил Parry, добавляя, "Это хорошие новости после нескольких месяцев выхода плохих данных." Он отметил, что non-farm payrolls выросли в последние несколько месяцев.
Но это никак не повлияло на рост инфляции в стране, по мнению Parry.
"Даже если мы и наблюдаем некоторый рост занятости, все равно отставание рынка труда еще очень велико," сказал Parry, заметив "уровень безработицы все еще 6%."
Также Parry отметил отставание рынка продукции.
Fed Vice Chairman Ferguson сказал, что он начал чувствовать себя более комфортно с ростом открытости Федерального Резерва и что продолжается работа для избежания неверного понимания рынком политических заявлений FOMC. Он сказал, что рост открытости поможет Федеральному Резерву, рынкам и экономике.
На просьбу объяснить последнее заявление официальных лиц Федерального Резерва о том, что они могут сохранять ставки на низком уровне значительный период времени, Ferguson не сказал ничего конкретного. Но он отметил, что "Федеральный Резерв имеет возможность оценивать появляющиеся данные и определять будущую динамику экономики и будущую монетарную политику".