На текущей неделе...

Участники рынка утверждают, что, т.к. короткая неделя сокращает период размещения Казначейских Облигаций с последнего аукциона, основное внимание будет уделяться фундаментальным новостям. В понедельник рынки США и Японии закрыты в связи с Columbus day и Sports day соответственно. И снова основные данные ожидаются к концу недели, начиная с retail sales и Beige Book в среду. Позже ожидаются unemployment claims, Philly Fed, CPI, housing starts и к концу недели University of Michigan sentiment index. Рынок ждет замедления роста промышленного сектора.
Henry Willmore, ведущий экономист Barclays, заявил, что Philly Fed survey обычно является «хорошим первичным показателем того, что происходит в промышленном секторе». В то же время он опасается, что компонент занятости «не является надежным индикатором роста занятости», т.к. отчет не будут анализировать в деталях.
Retail sales, также публикуемые в среду, должны быть позитивны. «С учетом того, что основные розничные торговцы опубликовали более сильные, чем ожидалось, отчеты за сентябрь, мы ожидаем рост показателя, не включающего автопродажи, на 0,5%, и их неизменность в целом относительно прошлого месяца. Оба прогноза на 0,2% выше первоначальных», сказал экономист Goldman, Sachs.
Основными данными могут оказаться jobless claims, публикуемые в четверг, если они выйдут ниже 400.000, а также данные по оптимизму, который может дать намек на намерения потребителей с приближением праздничного сезона. Стратег из Barclays Bank сказал «Основная неопределенность, связанная с американским рынком, заключается в том, когда восстановится рост на столько сильный, чтобы стабилизировать, и, возможно, начать снижать уровень безработицы. Как только станет ясно, что это происходит, рыночные ставки резко вырастут. В дополнение, многие торговцы бондами говорят о наличии сильных медвежьих сигналов, которые могут реализоваться на этой неделе. Основной – расширение TIPS/nominal спрэда процентных ставок. Это говорит о том, что трейдеры продолжают повышать свои инфляционные ожидания, не смотря на комментарии Федерального Резерва.
В пятницу спрэд TIPS был 2.170% против. 1.988% первого октября. Любое продолжение расширения спрэда и/или продаж казначейских облигаций с реальных счетов могут снизить декабрьские облигации к низам начала сентября на 108.00, утверждает источник. С переоценкой рынком данных о восстановлении рынка труда, ставки пойдут вверх, говорит аналитик из Barclays. Они ожидают роста спрэда между доходностями одно- и двухлетних облигаций вследствие дальнейшего расширения спрэда между двухлетними бондами и фьючерсами на процентную ставку по Федеральным фондам.
Business inventories, которые также ожидаются в четверг, покажут очередное снижение, т.к. данные по промышленному и оптовому секторам показали снижение на 0,2%, а продажи автомобилей в августе превысили их производство, что еще больше снижает запасы в экономике. Также он говорит, что «стоит присмотреться к отчету по промышленному производству», прогнозируя его рост ниже ожидаемых рынком 0,5%, т.к. сектор «пострадал от отключений электричества в прошлом месяце и возвращается к норме». Willmore ожидает незначительного роста октябрьского consumer sentiment, ожидаемого в пятницу, ссылаясь на то, что ситуация на рынке труда с сентября принципиально не изменилась, а рост фондового рынка является позитивным фактором.
В целом, Willmore говорит, что недавние продажи государственных облигаций были прогнозируемы, т.к. практически все показатели показывали «сильный рост». В целом «дело времени, когда и последний источник неопределенности в экономике (рынок труда) исчезнет», и рынок казначейских облигаций «прав, предполагая улучшение ситуации», сказал он.