Ожидания в связи с текстом заявления Федерального Резерва

Несмотря на то, что никто из дилеров не ожидает изменения ставок на заседании 28 октября, некоторые говорят о возможности изменения текста заявления Федерального Резерва. Основное мнение заключается в том, что не смотря на широкомасштабные признаки улучшения ситуации в США, слабость рынка труда заставит Федеральный Резерв оставить ставку на уровне 1.00%
. Из 22 дилеров 12 считают, что в тексте заявления изменений не будет, в котором повторится, что основным риском в обозримом будущем остается дезинфляция. Nomura считает, что риски инфляции и дезинфляции стали более сбалансированными. ABN Amro несколько более оптимистичен по поводу роста.
"Я подозреваю, что FOMC изменит текст заявления, в котором сохранится заявление о том, что текущая политика является адекватной, но исчезнет комментарий о "значительном периоде времени"", считает David Resler, ведущий экономист Nomura.
Anthony Karydakis, ведущий финансовый аналитик Bank One Capital Markets согласен, что наиболее важным моментом будет текст заявления. Не смотря на то, что он не ожидает изменений в тексте заявления, он ожидает упоминания об улучшении ситуации в экономике. "Я думаю, они могут играть уверениями об адекватности монетарной политики" John Ryding, ведущий экономист Bear Stearns, предполагает оценку рисков аналогичную 16 сентября, в котором основной заботой Федерального Резерва была названа дезинфляция. Он ожидает повтора "адекватности монетарной политики на значительный период времени".
В то же время, экономист CIBC World Market Avery Shenfeld считает, что есть вероятность того, что они разделят заявления по росту и инфляции, исключив упоминание о росте. "Они могут настаивать на том, что риск снижения цен сейчас является основной задачей монетарной политики". На самом деле Shenfeld был одним из двух экономистов, утверждавших, что следующей сменой ставок окажется их дополнительное снижение. Он ожидает еще одного снижение ставок в первой половине 2004 года, объясняя это там, что "со снижением эффекта сокращения налогов администрацией Буша, для поддержания потребления будет необходима дополнительная стимуляция заимствования".
На самом деле некоторые экономисты согласны с Shenfeld, что темпы роста несколько снизятся в ближайшие месяцы. Kathy Bostjancic, экономист из Merrill Lynch, утверждает, что "энергичный рост экономики США в III квартале сменится более спокойным, даже чем потенциально возможный, ростом в 3% в IV квартале этого года". В дополнение Edward McKelvey, экономист Goldman Sachs сказал, что хоть он пока и не видит признаков слабости экономики, он "ожидает постепенного сокращения потребления в виду снижения эффекта сокращения налогов и рефинансирования, а рост занятости не компенсирует эти потери". К тому же Karydakis добавил, что он и его коллеги "очень внимательно оценивают возможность появления риска роста безработицы".
Хотя более половины экономистов все еще уверены в том, что рынок труда будет продолжать отставать от восстанавливающей роста американской экономики, 20 из 22 экономистов ожидают, что следующей сменой ставок Федеральным Резервом будет их рост. Многие экономисты стали более агрессивны по поводу своих оценок роста ставок, чем перед заседанием 16 сентября. Наиболее агрессивный прогноз был дан главным экономистом Bear Stearns John Ryding, , который ожидает роста ставок на 25 базисных пункта в марте 2004 года, как он и предполагал еще перед заседанием 16 сентября. Из 22 экономистов 12 ожидают роста ставок в 2004 году. Они в один голос утверждают, что именно частное потребление будет способствовать росту, и ожидают дополнительного роста от промышленных инвестиций, рынка недвижимости и корпоративных прибылей. Peter Kretzmer, главный экономист Bank of America, напомнил, что "пока мы наблюдаем лишь слабое начало экспансии в экономике. В последнее время заметно улучшился рост потребления, инвестиций и промышленного сектора". Он ожидает роста ставок на 25 базисных пункта в августе 2004 года. Stephen Stanley, экономист из Greenwich Capital Markets, утверждает, что "не смотря на значительное отставание рынка труда от восстановления экономики, на нем появляются признаки разворота, не смотря на слабость мировой экономики". Stanley прогнозирует рост ставки в середине 2004.
В то же время Jim Glassman , экономист JP Morgan, напоминает, что "интересным является тот факт, что к тому времени, как Федеральный Резерв начал повышать ставки в феврале 1994 год, nonfarm payrolls выросли на 4 миллиона," что говорит о том, что текущему циклу восстановления экономики еще многое нужно сделать для роста ставок.