Обзор валютного рынка за неделю. [М]

Доллар снова завершил неделю ростом против основных валюты. Это позволяет предположить, что падение американской валюты, наблюдавшееся с середины апреля, вероятно, завершилось. Укреплению доллара способствовал рост валюты в пятницу, что происходило на фоне закрытия коротких позиций в преддверии длинных выходных в США и Британии. Финансовые рынки этих стран будут закрыты в понедельник в связи с национальными праздниками.
По итогам недели доллар подорожал на 0.3% по отношению к евровалюте (до $1.2725); на 0.6% против йены (до Y112.55) и на 1.1% против фунта стерлингов (до $1.8560).
По словам аналитиков консолидация была нормальным явлением, если учесть недавние продажи доллара. Однако далеко не многие эксперты уверены в том, что ослабление американской валюты завершилось. "Неспособность доллара к более существенному восстановлению является признаком того, что рынок не до конца уверен в том, что курс продолжит укрепляться", полагают аналитики BNP Paribas. Они полагают, что покупку евро в пятницу в области $1.2700 объясняются слабым настроением участников рынка по доллару.
Россия, валютные резервы которой существенно увеличились в этом году благодаря высоким ценам на нефть, доказала, что представляет собой реальную угрозу для долларовой гегемонии, поскольку заявила о намерении увеличить долю евро в своих золотовалютных резервах. Министр финансов России Алексей Кудрин в среду вечером заявил, что стабилизационный фонд России (1.929 трлн. рублей или $71.7 млрд.) будет размещен в центральном банке России в следующих пропорциях: 45% в долларах, 45% в евровалюте и 10% в фунтах стерлингах. В начале мая г-н Кудрин заявлял, что Россия планирует сделать рубль более конвертируемой валютой к 1 июля. Показав в декабре максимум на отметке Rub29.00, доллар-рубль с тех пор снижается, протестировав 12 мая Rub26.87.
Аналитики BNP Paribas говорят, что пока неопределенность на рынке будет оставаться, пауза в дальнейшем падении доллара продлится в краткосрочной перспективе. Однако доллар снова может оказаться под давлением как только появятся новые опасения относительно того, что ставки в США достигли своего пика.
Тем временем, ожидания по ставкам ФРС на этой неделе оказались под угрозой после того, как отчет по росту ВВП оказался хуже прогнозов, а ценовой дефлятор, - наиболее отслеживаемый центральным банком инфляционный показатель, - оправдал ожидания аналитиков.
Однако Rob Carnell из ING Financial Markets предупреждает, что "не стоит придавать этим отчетам столь сильное значение. До июньского заседания FOMC остается почти месяц, который принесет свежие фундаментальные данные. Вот на последние цифры стоит обратить внимание в отношении того, продолжит ли Федеральный резерв повышать ставки или сделает паузу".
Министерство торговли США заявило, что экономика США в I квартале развивалась более быстрыми темпами, чем изначально сообщалось. Так, рост ВВП (GDP q/q диаграмма) составил 5.3%, что выше первоначального показателя в 4.8%, однако ниже ожиданий в 5.8%.
Отдельный отчет показал рост так называемого ценового дефлятора на 2.1% г/г в марте против 2.0% месяцем ранее. Превышение этим показателем значения в 2% традиционно поддерживает мнение относительно продолжения повышения процентных ставок в США.
Дополнительную поддержку доллару оказал выход пересмотренного значения потребительского доверия от Университет Мичигана (Michigan sent. Index диаграмма), которое увеличилось до 79.1 пп против предварительных оценок в 79.0 пп.
В настоящий момент фьючерсам на процентные ставки ФРС учитывается 56%-я вероятность повышения ставки рефинансирования на заседании 29 июня против 20% в начале месяца.
Давление на евровалюту было оказано изначально выходом слабого индекса делового оптимизма от исследовательского института IFO (IFO диаграмма). Согласно официальным данным, индекс снизился до 105.6 с 105.9. Однако аналитики допускают, что евро может получить поддержку благодаря тому, что представители ЕЦБ и официальной Европы продолжают указывать на растущее инфляционное давление в регионе. На этой неделе член Совета ЕЦБ Erkki Liikanen заявил в интервью финскому изданию Suomen Kuvalehti о том, что ценовое давление в регионе "растет". Его комментарии, равно как и выступления других представителей ЕЦБ, поддерживают мнение о том, что центральный банк региона до конца года еще трижды повысит основную учетную ставку с текущих 2.5%.
Росту американской валюты против японской йены способствовали заявления официальные представители страны, которые выразили сомнения по поводу завершения периода дефляции даже несмотря на то, что индекс потребительских цен показал увеличение шестой месяц подряд. Согласно статистике, базовый индекс в апреле вырос на 0.5% г/г, равно как и в три предшествующие месяцы. С начала года йена укрепилась на 5% на ожиданиях того, что банк Японии впервые с 2001 года поднимет основную процентную ставку, которая равна 0.1%. В настоящий момент аналитики прогнозируют, что первый шаг в этом направлении центральный банк сделает уже в июле. Однако появились предположения, что подобный шаг Банк Японии предпримет не ранее октября.
На прошлой неделе правительство Японии заявило, что экономика страны в I квартале увеличилась на 1.9%, что выше прогноза в 1.1%.