Обзор валютного рынка за неделю[M]

По итогам прошедшей недели доллар укрепил свои позиции против большинства основных валют.

Особо следует отметить укрепление до максимального значения за последний месяц доллара против иены. Опубликованные в пятницу данные индекса потребительских цен оказались слабее ожиданий и послужили причиной снижения инвесторами вероятности продолжения повышения процентных ставок в Японии в текущем году.
Иена установила рекордный минимум по отношению к евро и снизилась на 1.3% по отношению к доллару в связи с опасениями, что экономика страны все еще не преодолела дефляцию.

Рост американской валюты в значительной степени был вызван словами президента ФРБ Чикаго Майкла Москоу, который во вторник 22 августа заявил, что центральный банк может быть вынужден возобновить повышение процентной ставки, поскольку остается угроза роста инфляционного давления. Причем было подчеркнуто, что приоритетом ФРС остается именно поддержание ценовой стабильности, даже в ущерб экономическому росту.
Подобные соображение высказал и управляющий ФРБ Атланты Джек Гуинн.

В итоге за неделю доллар прибавил 0.7% против евро несмотря на данные, свидетельствующие о продолжении снижения активности на рынке жилья США. По данным Национальной Ассоциации Риэлтеров в июле продажи жилья на вторичном рынке сократились до 6.33 млн. г/г, что ниже июньского показателя в 6.62 млн. Продажи жилья на первичном рынке также снизились.
«Рост доллара стал причиной того, что рынок был настроен слишком негативно по отношению к американской валюте, полагает Manfred Wolf, глава департамента валютных продаж нью-йоркского представительства HVB America Inc. «Да, мы получили слабые экономические данные, которые, однако это не стали сюрпризом для рынка.»

Отчет министерства торговли о заказах на товары долговременного использования оказался слабее прогнозов, однако, показатель, не учитывающий расходы на транспортные средства Durable goods orders диаграмма вырос в июле на 0.5% против ожиданий в 0.3%.
Определенную поддержку доллару оказывали и ожидания выступления председателя ФРС Бена Бернанке, однако, глава центрального банка сосредоточился на проблемах глобальной экономической интеграции и не сказал ничего по поводу дальнейших действий ФРС в вопросе процентных ставок.

Дополнительным стимулом для покупок доллара стали и слабые экономические данные по еврозоне. Так во вторник был опубликован индекс экономических ожиданий ZEW
ZEW диаграмма, который неожиданно упал до пятилетнего минимума -5.6 по сравнению с 15.1 в июле. Среди причин аналитики называют рост процентных ставок и укрепление единой валюты, что может навредить экономическому росту Германии. Падение индекса делового оптимизма немецкого исследовательского института IFO IFO диаграммаоказалось не столь значительным как того опасались эксперты, однако данный факт оказал лишь временную поддержку единой валюте.

Заслуживает внимания рост против основных валют курса стерлинга, который прибавил 0.4% по отношению к доллару, 0.9% против евро и 0.7% к швейцарскому франку после публикации дефлятора ВВП, одного из основных показателей инфляции, который вырос до 15-летнего максимума и составил 1.5% кв/кв. Кроме того, рост фунта был вызван спекуляциями по поводу увеличения спроса на британскую валюту со стороны иностранных правительственных институтов и центральных банков.

На следующей неделе будет опубликован ряд важнейших экономических данных, способных определить в каком направлении будут развиваться события на валютном рынке в ближайший период времени.

Важнейшим событием недели станет публикация протокола встречи FOMC 8 августа, когда, напомним, впервые за пости два года ФРС оставил основную процентную ставку Federal Funds 25 years диаграмма
Federal Funds 50 years диаграмма без изменений, на уровне 5.25%. В настоящее время рынок склоняется к тому, что в ближайшем времени ставка в США останется на прежнем уровне, однако, недавние выступления ряда представителей ФРС дают основания говорить, что центральный банк может быть вынужден возобновить повышение процентной ставки, в связи с сохранением угрозы роста инфляционного давления. Текст протокола поможет оценить видение центральным банком текущей экономической ситуации и может пролить свет на то, как ФРС намерен действовать в дальнейшем.

В последнее время усилились спекуляции в отношении значительного замедления темпов экономического роста в США. В этой связи особый интерес представляет пересмотренная оценка темпа роста ВВП GDP q/q диаграмма во втором квартале текущего года, которая будет опубликована в среду.
Аналитики ожидают, что по уточненным данным показатель вырастет и составит +3.0% по сравнению с предварительной оценкой +2.5%, а дефлятор ВВП, который является одним из основных показателей инфляции, останется на уровне 3.3%.

Особое внимание следует уделить отчету о состоянии рынка труда, который будет опубликован в пятницу. Основной показатель, Nonfarm Payrolls, ожидается в августе на уровне +125K по сравнению с +113K в июле. Кроме того, прогнозируется снижение уровня безработицы с 4.8% до 4.7%.
Статистику данных отчета можно посмотреть здесь:
Payrolls (К) диаграмма,
Unemployment диаграмма,
Average hourly earnings диаграмма,
Average work week диаграмма.

Сохранение тенденции снижения активности на рынке труда может стать еще одним подтверждением замедления темпов роста экономики США и положить начало новой волне снижения американской валюты. С другой стороны, сильные данные, даже на уровне прогнозов будут свидетельствовать о стабильности на рынке занятости и смогут стать дополнительным фактором поддержки для доллара.