Обзор валютного рынка за неделю:[M]

Прошедшая неделя была насыщена экономическими данными, которые подтверждают факт постепенного замедления темпов роста американской экономики и, если не снижения, то стабилизации, инфляционного давления в США.

Согласно данным Министерства Торговли, в июле дефицит торгового баланса США US Total Trade Balance

US Total Trade Balance (last 5 years) составил $68 млрд., что выше среднего прогноза аналитиков в $65.5 млрд. Месяцем ранее дефицит составил $64.8 млрд. Показатель превысил рекорд, установленный в октябре прошлого года после разрушительных последствий ураганов Катрина и Рита.

Однако слабые, казалось бы данные не долго держали доллар под давлением - американская валюта резко развернулась в противоположном направлении, как только участники рынка подробнее ознакомились с отчетом Министерства Торговли США, из которого стало понятно, что значительную роль в росте импорта сыграла нефть (при этом средняя цена составила $64.84). Учитывая, что цены на нефть в последнее время сильно упали, участники рынка предположили, что в августе дефицит сократится.

Доллар возобновил рост после выхода более сильных, нежели ожидалось, данных по розничным продажам (Retail Sales диаграмма Retail Sales (ex. auto) диаграмма) за август. Как сообщило министерство труда, в августе показатель вырос на 0.2% по сравнению с 1.4% в предыдущем периоде и ожиданиями снижения продаж на 0.2%. Кроме того, в августе был отмечен рост цен на импортные товары на 0.8% против 1% в июле. Данные говорят о сохранении активности американских потребителей, что в свою очередь может стать фактором усиления инфляции роста ожиданий в отношении процентных ставок.

Изначально же американская валюта оказалась под давлением против основных валют после выступления президента ЕЦБ Жана-Клода Трише, который подчеркнул необходимость сохранять «высокую степень бдительности» в отношении инфляции. Более того, Трише заявил о необходимости «вмешательства» прежде чем рост цен на энергоносители станет причиной требований повышения зарплат.

«Комментарии Трише были довольно агрессивными», заметил Браян Тэйлор, главный валютный трейдер Manufacturers & Traders Trust, и дают основания говорить о намерении центрального банка повысить ставку до конца текущего года.»

Тем не менее, складывается впечатление, что в настоящее время фокус рынка сместился с проблемы процентных ставок на темпы экономического роста.

Индекс потребительских цен в августе оказался практически на уровне ожиданий CPI m/m диаграмма

CPI core диаграмма, а принимая во внимание факт снижения в настоящее время цен на энергоносители, можно ожидать снижения основного показателя инфляции в ближайшем будущем.

Кроме того, следует отметить рост потребительских настроений Michigan sent. Index диаграмма.

Индекс производственной активности NY Empire State в сентябре незначительно вырос, однако оказался ниже прогнозов NY manuf. Index диаграмма.

Заслуживает внимания и снижение в августе коэффициента использования производственных мощностей и неожиданное падение на 0.1% промышленного производства Ind. Product. диаграмма после роста на 0.4% в предыдущем месяце.

Давление на единую валюту активизировалось в пятницу после заявления Министра финансов Франции Тьери Бретона, что инфляция в еврозоне «хорошо сдержана», а евро «полностью оценен». Инвесторы расценили такие слова в качестве сигнала, что правительства стран региона опасаются укрепления курса евро и намерены оказывать давление на ЕЦБ с целью недопущения чрезмерного укрепления курса евро, что может подорвать экспортный потенциал региона и повредить экономическому росту в Европе.

В итоге курс евро за пять дней снизился против доллара на 0.3%.

Особого внимания заслуживает снижение иены до семинедельного минимума против доллара в связи со спекуляциями, что тема падения курса японской валюты не будет предметом обсуждения на встрече G7, которая начнется в ближайшую субботу. Иена за неделю потеряла 0.5% против доллара и снизилась на 0.3% по отношению к единой валюте.