Обзор валютного рынка за неделю[M]:

К завершению недели доллар смог минимизировать свои потери против европейских валют и укрепил свои позиции против иены благодаря выходу позитивных экономических данных.
Так, личные расходы американцев в прошлом месяце выросли, а уровень потребительских настроений оказался выше ожидаемого.
По данным Департамента Статистики рост личных расходов в ноябре составил 0.5% по сравнению с 0.3% в предыдущем месяце, что позволяет говорить о том, что потребительский сектор на долю которого, напомним, приходится более двух третей ВВП, чувствует себя достаточно уверенно.
По данным мичиганского университета окончательное значение индекса потребительских настроений в декабре составило 91.7 по сравнению с 92.1 в ноябре. Экономисты ожидали снижение показателя до 90.2.
Таким образом, потребительские настроения американцев остаются на весьма высоком уровне.
Согласно правительственному отчету, итоговые оценки роста III квартале составили 2%, что ниже предварительного чтения в 2.2% и показателя за II квартал в 2.6%. Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии также на первый взгляд разочаровал, показав падение индекса до -4.3 пп против 5.1 в ноябре. Однако рост некоторых компонентов, включая занятость, помешали обвалу американской валюты после выхода данных.
Временную поддержку доллару оказали сильные инфляционные данные, которые показали, что рост цен производителей в ноябре превысил прогнозы. Министерство труда США заявило, что PPI , исключающее столь волатильные компоненты как продовольствие и энергоносители, увеличилось на 1,3%.
Дело в том, что основной причиной роста показателей стало резкое увеличение цен на автомобили, что является сезонным фактором и не может говорить о серьезном увеличении инфляционного давления.
Следует отметить, что публиковавшиеся на уходящей неделе данные, которые в целом подтверждают сценарий "мягкой посадки" американской экономики, стали причиной пересмотра инвесторами своих ожиданий в отношении того, как скоро ФРС прибегнет к понижению процентной ставки и привели к незначительному укреплению американской валюты против основных конкурентов в конце недели.
"ФРС оказался вовсе не столь склонен к снижению ставки как это многие полагали, и доллар получил определенную поддержку," сказала София Дроссос, валютный стратег нью-йоркского Morgan Stanley.
В настоящее время рынок фьючерсов оценивает вероятность снижения процентной ставки ФРС в конце первого квартала будущего года в 17%, а еще в начале месяца шансы такого события составляли практически 100%.
Тем не менее, говорить о радикальном изменении рыночных настроений в отношении американской валюты по нашему мнению не приходится.
Укрепление американской валюты является явлением временным и в дальнейшем европейские валюты возобновят рост.
Основанием для такого мнения являются как тот факт, что экономика США продолжает демонстрировать признаки замедления, так и ряд данных, укрепляющих мнение о повышении ставки ЕЦБ.
В пользу последнего момента говорят рост индекса делового доверия в Германии и тональность выступлений главы ЕЦБ Трише.
Индекс немецкого экономического института Ifo, который рассчитывается на основании опроса 7,000 руководителей крупнейших компаний в декабре достиг максимального значения с 1990 года и составил 108.7. Эксперты ожидали, что показатель останется на уровне прошлого месяца 106.8.
Рост оптимизма немецких компаний в условиях ужесточения политики процентных ставок ЕЦБ и роста курса евро является серьезным свидетельством уверенности руководителей корпораций в позитивных перспективах крупнейшей экономики региона.
Жан-Клод Тришев своем выступлении заявил, что в отношении инфляции следует сохранять бдительность, а для недопущения роста ценового давления центральный банк "будет все, что потребуется."
"Ожидание повышения ставок является основной поддержкой евро", - полагает Tania Kotsos, RBC Capital Markets. Рынок еще не полностью учел все возможные повышения ставок. Евро вполне может протестировать рекордные максимумы".
В 3-месячной перспективе евро вполне может вырасти до $1.37 - $1.38.
"Все ждут, что ЕЦБ повысит ставку еще дважды", - отмечает Masaki Fukui, Mizuho Corporate Bank Ltd. "Евро может продолжить рост, поскольку экономика региона чувствует себя хорошо". По мнению аналитика, к 31 марта евро против иены может дойти до Y158.
Давление на иену продолжает оказывать пессимизм инвесторов в отношении действий центрального банка в вопросе процентных ставок. Во вторник, по итогам 2-дневного заседания Банка Японии Тошихико Фукуи дал понять, что темпы роста ставок в Японии будут не такими быстрыми, как в Европе. Фукуи сказал, что инфляция и потребительские расходы в Японии пока «слабы». По итогам заседания центральный банк принял решение оставить основную учетную ставку на прежнем уровне – 0,25%.
Публикация протоколов Банка Японии за октябрь-ноябрь подтвердила, тот факт, что представители Банка Японии считают, что ставки повышать пока рано.