Обзор валютного рынка за неделю [M]

Американская валюта завершила январь 2007 года довольно успешно, подорожав по отношению к евро на 1,7%. Однако февраль начался для доллара менее радостно – минувшую неделю курс завершает с потерями против единой валюты (-0,5%), фунта стерлинга (-0,5%) и японской иены (-0,3%). Максимальные потери доллар понес в среду, когда в сопроводительном заявлении Федерального резерва было сказано, что темпы роста экономики улучшаются, а инфляция, скорее всего, в ближайшем будущем снизится. По итогам 2-дневной встречи FOMC принял решение оставить основную ставку рефинансирования на уровне 5,25%.

Между тем, настроения на рынке складываются таким образом, что вероятность снижения ставки ФРС в марте уже практически не рассматривается. Более того, многие аналитики полагают, что в первом полугодии Федеральный резерв не станет менять монетарную политику. Опубликованные данные показали неожиданный рост ВВП в IV квартале на 3,5% против 2,0% за предыдущие три месяца. Аналитики прогнозировали рост в 3,0%. Пятничный отчет по занятости американцев в январе изначально вызвал снижение доллара, поскольку оказался хуже ожиданий (+111,000 против прогноза в +150,000). Однако позитивные пересмотры за предыдущие два месяца, которые увеличили занятость в целом на 81,000, сгладили негативный эффект.

Евро продолжает торговаться в области исторических максимумов против иены (Y158,62) и протестировал 3-недельные максимумы по отношению к доллару. BNP Paribas SA, Deutsche Bank AG и Standard Chartered Plc прогнозируют, что доллар ослабеет против евро до 31марта. Deutsche Bank полагает, что доллар снизится до $1.33, BNP – до$1.35, а Standard Chartered – до рекордных $1.38. Основная учетная ставка ЕЦБ составляет сейчас 3.5%. В пятницу на рынке распространились слухи о том, что ЕЦБ сделает паузу в политике ужесточения кредитного контроля после того, как доведет ставку до 3.75%.

После некоторой коррекции, которая последовала за достижением британским фунтом 14-летних вершин в минувший вторник, курс начал восстанавливаться. В целом динамика торгов определялась техническими факторами. Временное давление на курс оказал отчет Строительного общества Nationwide, который показал, что рост цен на жилье в январе составил всего 0,3% (минимум с мая 2006 года) против +1,2% месяцем ранее. Это может ослабить ожидания по ставке Банка Англии, которая сейчас составляет 5,25%.

Несмотря на блок слабых статистических данных, которые существенно навредили ожиданиям повышения ставки Банка Японии в феврале, поддержку иене на прошлой неделе оказали позитивные высказывания ряда европейских чиновников. В интервью, опубликованном в среду изданием Nikkei, глава Банка Франции и член Совета ЕЦБ Кристиан Нойер сказал, что слабая иена может создать некоторые проблемы для мировой экономики в среднесрочной перспективе. Ранее, во вторник, министр финансов Германии Пьер Штейнбрук повторил, что курс евро/иены будет обсуждаться на заседании Большой Семерки 9-10 февраля. Тем не менее, Barclays Capital, Standard Chartered Bank Plc, RBC Capital Markets и JPMorgan понизили свои прогнозы по иене на 2007 год, поскольку учетная ставка в Японии остается самой низкой среди крупнейших экономик мира.