Европейский фокус: рынок продолжает консолидацию в ожидании итогов встреч центральных банков.[M]

К настоящему времени серьезных изменений настроений на рынке не произошло. Незначительное укрепление доллара вызвано техническими факторами, а также неожиданным снижением в марте объемов промышленного производства в Германии. Тем не менее, следует отметить, что основные валюты остаются в пределах сложившихся в последние дни диапазонов.
По всей вероятности фаза консолидации продолжиться до вечера среды, когда будут опубликованы результаты очередной встречи FOMC. Процентная ставка останется без изменений, на уровне 5.25%, а основной интерес будет представлять сопроводительное заявление, в котором представители ФРС оценивают текущее состояние и перспективы экономики, а также монетарной политики.
Напомним, что по итогам прошлой встречи, завершившейся 21 марта, экономические данные были охарактеризованы как "смешанные", а инфляция "повышенной". Причем последний момент был назван основной причиной озабоченности центрального банка.
Несмотря на то, что дальнейшие шаги в политике процентных ставок будут определяться "развитием событий в экономике и динамикой инфляционных показателей", из текста документа впервые с июня прошлого года было изъято упоминание о возможности "дополнительного ужесточения процентных ставок", что может свидетельствовать о более нейтральном настроении представителей центрального банка.
В этой связи тон завтрашнего заявления может стать определяющим с точки зрения ближайших перспектив доллара.
В случае, если ФРС признает замедление темпов роста экономики и снижение инфляции, доллар неизбежно окажется под давлением. Тем не менее, центральный банк США известен своим умением подбирать слова и формулировки и завтрашнее заявление по всей вероятности не будет относиться к тем, которые можно толковать однозначно.
Следует признать, что фундаментальные факторы складываются не в пользу доллара. Так, по мнению многих наблюдателей следующим шагом ФРС будет снижение ставки, тогда как рынок фьючерсов на процентную ставку ЕЦБ в настоящее время учитывает два ее повышения до конца года- до 4.25%. Более того, некоторые крупные банки уже повысили свои прогнозы в отношении уровня процентных ставок ЕЦБ. ТакUBS AG полагает, что ставка достигнет своего пика 4.75% в 2008 году (ранее ожидалось 4.25% в 2007), а экономисты JPMorgan Chase & Co.считают, что нас ожидает три повышения ставки, которая в итоге составит 4.50%.
В сочетании с признаками снижения темпов роста экономики и инфляции в США и их активизации в Европе и Японии, перспективы американской валюты остаются не слишком радужными.