Обзор макроэкономических данных по еврозоне

Еврокомиссия резко ухудшила прогноз динамики ВВП еврозоны в 2012г. Как следует из опубликованных 23 февраля новых прогнозов Еврокомиссии, теперь она ожидает снижения ВВП еврозоны в текущем году на 0,3% против роста на 0,5%, ожидавшегося ранее. Одной из главных причин является положение Греции, о скором дефолте которой говорят многие эксперты. В минувшем году экономика еврозоны выросла на 1,5%. По итогам IV квартала ВВП еврозоны сократился на 0,3%, что оказалось лучше прогнозов экспертов, ожидавших снижения на 0,4%. Не последнюю роль здесь сыграли данные о ВВП крупнейших экономик блока - Германии и Франции, которые оказались лучше ожиданий. Прогноз снижения ВВП в еврозоне с той же скоростью, как это было в четвертом квартале прошлого года, остается. Тем не менее, улучшения заметны - так, например, индекс делового климата IFO в Германии вырос до 109,6 (прогноз 108.6)в феврале. Это знаменует собой семимесячный максимум для этого ключевого критерия. Германия продолжает повышать общий рост в еврозоне.

На долговую ситуацию в Европе может повлиять заявление рейтингового агентства Fitch, которое понизило рейтинг Греции до "мусорного" с "CCC" до "C". Понижение суверенного рейтинга Греции связано с решением Еврогруппы 21 февраля 2012 г., которая одобрила вторую программу финансовой помощи Греции, включая сделку с частным сектором по обмену греческих суверенных облигаций со списанием 53,5% номинальной стоимости бумаг. Fitch полагает, что обмен госбумаг Греции, принадлежащих частному сектору, в случае его завершения будет основанием для признания дефолта Греции.

Несмотря на неопределенность в отношении греческого пакета реструктуризации и ухудшения настроений в еврозоне в целом, финансовые показатели рынка, кажется, дают понять, что кризис несколько ослабевает. Снизилась доходность облигаций, за исключением Греции. Итальянские 10-летние государственные облигации, например, приносят примерно 5,5% в настоящее время, по сравнению с более чем 7% в начале года. Кроме того, трехмесячный LIBOR снизился с 0,58% в начале 2012 года, к 0,49% в настоящее время. Это сигнализирует о готовности увеличения межбанковского кредитования.

Тем не менее, все еще далеко до выхода из кризиса. Ожидается другое последовательное снижение в первом квартале, перед ростом в последующих кварталах года. За весь год ВВП в еврозоне, скорее всего, существенно не изменится по сравнению с прошлым годом.