Сможет ли Германии сохранить еврозону, если покинет ее?

В последнее время существует много разговором от том, что выход Греции из ЕС может стать катастрофой не только для европейской, но и для мировой экономики в целом. Тем не менее, еще есть время для европейских лидеров, чтобы предотвратить эту катастрофическую ситуацию. Одним из вариантов решения данной проблемы может такой план, что вместо выхода Греции из ЕС, ее добровольно покинет Германия. Такое мнение озвучили информагентству CNN Клайд Престовиц и Джон Праут.

Авторы отмечают, что “сейчас много проблем ЕС в основном связаны с сложной ситуацией в периферийных странах, а особенно в Греции. Но, проблемы долга и повышения конкурентоспособности существовали и были рассмотрены довольно задолго до того, возникла такая сложная ситуация, и рассматривались через периодические девальвации валют из менее конкурентоспособных стран против наиболее конкурентоспособных, и особенно по отношению к немецкой марке.

Сейчас проблема заключается не в слабости периферии, а в чрезмерной конкурентоспособности Германии. Мало того, что немецкая экономика по своей сути довольно сильна, и в результате высокой продуктивности рабочей силы, ее экспорт добавил конкурентоспособности. Но, конкурентоспособность ее намного выше среднего уровня. И так как в Германии, евро слишком слаб, накапливается постоянное положительное сальдо торгового баланса, что сопоставимо с масштабами китайской экономики.

Пока остальные страны еврозоны существуют вместе с Германией, единственный способ для них, чтобы стать более конкурентоспособными, это использовать меры жесткой экономии, что вызовет сокращение государственных расходов, снижение благосостояния бюджетов, сокращение заработной платы и повышение уровня безработицы. И это именно то, что они делали в течение последних двух лет.”

По мнению Престовица и Праута “цель заключалась в достижении экспортно-ориентированного роста. Но так как Германия не желает стимулировать свою экономику для достижения более высокого потребления, ее партнеры по еврозоне не смогли увеличить экспорт. Очевидно, что еврозона не сможет поддерживать социальные и политические меры экономии достаточно долго, что бы достичь конкурентного паритета с Германией.

Альтернативой для Германии может быть возвращение к немецкой марке. Это сразу же приведет к переоценке немецкой валюты и конкурентной девальвации евро для остальных стран еврозоны.”

Некоторые экономисты заявляют, что немецкая поддержка будет по-прежнему необходима для еврозоны для обеспения ее жизнеспособности. И это правильно, так Германия действительно по-прежнему привержена еврозоне по ряду причин. Бундесбанк, несомненно, будет менять немецкие марки на евро, и в результате накопления в евро они будут инвестированы в новые облигации. Это, в свою очередь, может вдохновить Европейский центральный банк начать количественное смягчение, что бы стимулировать всю экономику ЕС.

Но, такие меры вызовут временное повышение уровня безработицы в ЕС, а возвращение к немецкой марке будет привлекать потоки капитала в Германию и тем самым стимулировать инвестиции, удерживать процентные ставки и уровень инфляции.

Реальный вопрос заключается в том, расходы на замедление темпов роста экспорта и рост безработицы меньше, чем на Грецию, а затем и Испании. Так или иначе, "неизвестный" риск немецкого выхода из евро выглядят более управляемым, более количественным, и в некоторых отношениях более знакомым, чем для периферийных стран.