Американский фокус: Слабые инфляционные показатели нанесли удар по американской валюте. [М]

В четверг доллар прервал 3-дневное падение по отношению к йене, поскольку комментарии представителей Федерального резерва и Банка Японии предполагают, что дифференциал ставок между Японией и США продолжит расти. В прошлом году американская валюта укрепилась по отношению к йене на 13%, поскольку Федеральный резерв постоянно повышал основную ставку рефинансирования, доведя ее на последнем заседании до 4.5% (Federal Funds 25 years диаграмма Federal Funds 50 years диаграмма). Основная учетная ставка в Японии с 2001 года удерживается на уровне 0.1%. Накануне управляющий ФРБ Атланты Джек Гуинн заявил, что ставки находятся на низком уровне, однако "продолжают стимулировать экономический рост". В то же время глава банка Японии Тошихико Фукуи сегодня отметил, что центральный банк может продолжить удерживать ставки "на очень низких уровнях". В настоящее время фьючерсами на федеральные фонды учитывается 100%-е повышение ставки ФРС в марте до 4.65%. Вероятность повышения ставки на заседании 10 мая составляет 82%, в то время как неделю назад эта цифра составляла 85%. Лишь 6% опрошенных трейдеров и аналитиков прогнозируют повышение в июне, в то время как неделю назад так считали 10% респондентов.
Однако опубликованные сегодня данные оказали сильное давление на доллар против основных валют. Отчеты показали, что инфляция в стране остается сдержанной. Так, CPI (CPI m/m диаграмма) в феврале вырос всего на 0.1% против +0.7% месяцем ранее. В свою очередь, "ядро" CPI (CPI core диаграмма), исключающее столь волатильные компоненты как цены на продовольствие и энергоресурсы, увеличилось на 0.1% против +0.2% в январе. Также сегодня выходили февральские данные из жилищного сектора: Building permits сократились до 2.145 млн. г/г, в то время как Housing starts также снизились до 2.120 млн. г/г. Отдельный отчет показал снижение индекса производственной активности в регионе Филадельфии (Philly Fed index диаграмма) в марте до 12.3 пп против 15.4 месяцем ранее. Поддержку евровалюте также оказали оптимистические высказывания официальных представителей региона, которые полагают, что ставки продолжат расти. По мнению члена Совета ЕЦБ Клауса Либшера, "процентные ставки в Еврозоне по-прежнему на очень низком уровне". Его коллега Джон Херли заявил, что центральный банк "сделает все от него зависящее для того, чтобы сдержать инфляцию". 2 марта ЕЦБ повысил основную ставку до 2.5%, что произошло во второй раз за последние 3 месяца. Многие аналитики уверены, что основная ставка региона к концу года будет составлять 3%.
Слабые инфляционные показатели поддержали Wall Street. Любой признак того, что инфляция в стране остается под контролем снижает вероятность повышения ставок ФРС в среднесрочной перспективе. Известно, что более высокие ставки грозят сокращением корпоративных прибылей и снижением потребительской активности. Из корпоративных новостей стоит отметить рост акций Bear Stearns, чему способствовал сильный квартальный отчет инвестиционного банка.