Аналитики Nomura Economics дали краткий прогноз по ключевым экономикам на 2013 год

Команда аналитиков Nomura Economics составила отчет, в котором в общих чертах изложили свой взгляд на глобальную экономику.

Что касается США, они ожидают ускорения роста во 2 квартале на фоне восстановления капитальных расходов. Они полагают, что в целом слабость экономики по-прежнему сохраняется, что очевидно с учетом высокого уровня безработицы и неиспользованных мощностей, который должен ограничить рост инфляции. Они полагают, что FOMC начнет новую программу покупки долгосрочных активов в начале года, что, вместе с укреплением рынка жилья, окажет поддержку инвестициям, созданию новых рабочих мест и совокупному спросу. В качестве основных рисков для роста они отмечают европейский долговой кризис, ослабление глобальной экономики и жесткую финансовую политику США.

По поводу Европы они считают, что ужесточение финансовой политики, финансовый дегиринг и напряженность на рынках суверенного долга должны привести к более глубокой рецессии, чем ожидалось. Испания может отложить просьбу об открытии кредитных линий на улучшенных условиях (ECCL) и о средствах ESM для помощи банковской системе из-за стабильных рыночных условий, но их основной сценарий подразумевает, что обращение за ECCL все же произойдет. После фазы относительного спокойствия рынки могут захотеть испытать созданную систему помощи, так что давление на слабые экономики должно возрасти в 1 квартале, так как падение ВВП, рост объемов просроченных кредитов и объемов долга остаются основными проблемами еврозоны. Они полагают, вероятность снижения ставки ЕЦБ в 1 квартале 2013 года несколько увеличилась. Что касается инфляции, то она будет упорно держаться в Британии, но опустится ниже целевого уровня в следующем году в еврозоне. Также они прогнозируют начало нового раунда QE в Британии в феврале.

В Японии они ожидают восстановление экспортного сектора, вызванного ростом экономики Китая. Он будет способствовать завершению рецессии в Японии в 1 квартале 2013 года. Рост экспорта должен стимулировать внутренний спрос и способствовать стабилизации экономики в 2013. Основной сценарий команды состоит в том, что Банк Японии примет дополнительные меры по смягчению политики в январе 2013. Основной риск – рост иены и усиление долгового кризиса еврозоны на фоне замедления роста в США и Китае.

И, наконец, что касается Азии, команда полагает, что падение экспорта требует стимулирования, при этом увеличивается риск роста долга, инфляции и надувания пузырей на рынке активов. В Китае рост ВВП, скорее всего, останется сильным в 1 половине 2013 года на фоне инвестиций, но замедлится во 2 половине из-за ужесточения политики. Банк Кореи оставит ставку без изменений на уровне 2,75% в течение 2013, так как экономика и инфляция должны постепенно вырасти от низких уровней. В Индии дисбаланс в макроэкономике будет корректироваться медленно, что будет вызывать сложности в поставках, так что аналитики прогнозируют лишь незначительное восстановление. В Австралии РБА, судя по всему, вполне доволен текущим уровнем стимулирования монетарной политикой, а в Индонезии все более неопределенная политическая ситуация может привести к задержкам реформ и устойчивому дефициту баланса текущих операций.