Мировой рынок облигаций может обрушиться, повторив при этом сценарий 1994 года

В последнее время множество аналитиков предупреждают о тревожных признаках, которые могут свидетельствовать об обвале рынка облигаций США.
Между тем, недавно были представлены статьи, суть которых выражалось в том, что в 2013 году может произойти такой сценарий, когда многие инвесторы будут перекладываться из бондов в акции. Тем не менее, доходность облигаций США пока не совершала резких скачков, и тем не менее, участники рынка обеспокоенны этим вопросом.
Также экономисты говорят о том, что может повториться «сценарий 1994 года», когда ФРС удивила рынки ужесточением монетарной политики. Именно тогда глава ФРС Алан Гринспен принял решение повысить в течение года процентную ставку с 3% до 5.5%. Результатом этого стал резкий скачок доходности облигаций, который достигли максимумов 1990 года. Также они заявляют, что сейчас рынок слишком сильно полагается на поддержку центробанков и недостаточно на рост мировой экономики. Именно поэтому разрыв между спросом на акции и реальными процентными ставками должен быть закрыт.
Тем временем, все аналитики, которые выступали на прошлой неделе на форуме в Давосе, также были озабочены этим же самым «сценарием 1994 года».
По словам старшего экономиста JPMorgan Chase Брюса Касмана, распродажи на мировом рынке облигаций, подобные 1994 году, могут начаться уже в 2013 году, потому что развивающиеся экономики не стремятся к ужесточению политики.  По расчетам Касмана, даже с учетом последних повышений, учетные ставки в развивающихся странах примерно на 200 пунктов ниже среднего значения 2008 году, а с учетом поправки на инфляцию в этом году могут приблизиться к минимумам, установленным в период рецессии. Между тем, базовая инфляция продолжает расти. Если центральные банки не начнут действовать, инфляция выйдет за пределы отдельных стран и примет мировой размах. Хуже того, развивающиеся рынки могут начать повышать ставки слишком активно, а ФРС в это же время будет пытаться охладить американскую экономику. Это приведет к коллапсу на рынке облигаций. Из-за повышения ставки компаниям будет сложнее получить доступ к капиталу, а потребителям - к кредиту. В конечном счете, начнется снижение темпов роста во всем мире.