Обзор валютного рынка за неделю:[M]

Четыре представителя Федерального резерва на прошедшей неделе высказали озабоченность по поводу инфляции. В среду Джеффри Лакер отметил, что экономика находится в очень хорошей форме, однако, по его мнению, «слишком рано» сбрасывать со счетов риск роста инфляции в связи с повышением цен на нефть, а управляющая ФРС Сьюзан Байес заявила, что снижение безработицы и рост производственной активности могут создать условия для повышения цен в экономике. Президент ФРБ Атланты Джек Гуин подчеркнул, что центральный банк «не должен допустить, чтобы рост цен на энергоносители стал причиной роста инфляции.» В четверг Президент ФРБ Сан-Франциско Джанет Елен сказала, что ФРС еще «не завершил» серию повышения ставок, несмотря на то, что по ее словам «мы действительно близки к концу пути.» Практически отсутствуют сомнения по поводу того, что на январском заседании ставка будет повышена на 25 б.п. до 4.5%., а в настоящий момент фьючерсы на процентные ставки говорят о том, что вероятность повышения ставки в марте до 4.75% составляет 58%.

Среди экономических новостей недели следует отметить рост потребительских настроений в Соединенных Штатах. В соответствии с данными Мичиганского университета Michigan sent. Index диаграмма уровень потребительских настроений в январе вырос благодаря улучшению ситуации на рынке труда, а также росту фондового рынка с начала года. Индекс достиг максимальной отметки с июля 93.4 по сравнению с 91.5 в декабре.

Тем не менее, основные валютные пары остались в пределах сформировавшихся за последние две недели диапазонах. По нашему мнению в настоящее время участники торгов еще не определились по поводу дальнейших действий и рынку не хватает импульса для того, чтобы выйти из сложившихся диапазонов. Существуют серьезная вероятность, что подобная ситуация может сохраниться вплоть до конца января, когда состоится заседание FOMC.

Следует отметить рост влияния на рынок политических рисков. Доллар резко снизился в четверг против основных валют после того, как телеканал Al-Jazeera показал запись выступления Осамы Бин-Ладена. В своем послании террорист угрожал Соединенным Штатам новыми террористическими актами, которые находятся в "стадии подготовки". Дополнительное давление на курс оказал выход разочаровывающего Филадельфийского индекса активности в производственном секторе Philly Fed index диаграмма. Согласно статистическим показатель, индекс в январе упал до 3.3 против 10.9 месяцем ранее.

В пользу американской валюты сыграл неожиданно сильный отчет министерства труда jobless claims. Отчет показал резкое снижение количества обращений за получение пособия по безработице на 36,000 до минимального уровня за последние 6 лет 271,000. Данный факт говорит о том, что рынок труда находится в хорошей форме и является дополнительным аргументом в пользу того, что ФРС может повысить процентную ставку до конца года еще два раза. "Мы ожидаем, что ФРС в марте повысит процентную ставку до 4.75%, говорит Каллум Хендерсон, глава отдела валютных стратегий сингапурского представительства Standard Chartered Ltd. "Рынок в настоящее время еще не учел данный факт, что говорит в пользу укрепления доллара в краткосрочном периоде."
Индекс потребительских цен в США в декабре оказался ниже прогнозов, так как цены на энергию продолжили снижаться после сентябрьского пика. CPI m/m диаграмма CPI core диаграмма

Поддержку доллару оказал и отчет по притоку капитала в США, который усилил вероятность того, что США будут в состоянии привлечь достаточное количество средств для компенсации дефицита платежного баланса. В ноябре иностранные инвесторы увеличили свои вклады в американские активы на $89.1 млрд.
«Приток капитала в страну немного сократился, но все же останется на хорошем уровне». - отмечает Carsten Fritsch, Commerzbank AG. «У США нет проблем с привлечением капитала, и это явная поддержка для доллара». Напомним, что опасения об увеличении дефицита привели в 2004 году доллар к рекордному минимуму по отношению к евро до $1.3666. В III квартале дефицит платежного баланса сократился до $195.8 млрд. по сравнению с $197.8 млрд. за предыдущие 3 месяца. Рекордного размера дефицит достиг в I квартале прошлого года и составил $198.7 млрд. На прошлой неделе правительство заявило о том, что торговый дефицит в ноябре сократился до $64.2 млрд. против $68.1 млрд. в октябре. Для того, чтобы компенсировать дефицит платежного баланса и поддержать стоимость доллара, США необходимо привлекать из-за рубежа ежедневно около $2.1 млрд. в день или примерно $65.3 млрд. месяц.

Опубликованные отчеты показали также рост промышленного производства на 0.6% Ind. Product. диаграмма. Производственный индекс ФРБ Нью-Йорка NY manuf. Index диаграмма составил 20.1 в этом месяце. Показатель оказался ниже пересмотренного декабрьского в 26.3, однако по-прежнему говорит в пользу роста. Более того, значение превышает средний показатель 2005 года, который составляет 15.6.
Признаки того, что темпы производства не снижаются позволят ФРС продолжать повышать ставку.
«Это одна из причин, по которой доллар может повышаться вплоть до заседания ФРС в конце этого месяца», - отмечают аналитики Australia & New Zealand Banking Group Ltd.