BNP Paribas: экспериментальная политика Абэ завершиться с тяжелыми последствиями уже 2015 году

Отметим, что в настоящее время Япония является одной из самых «горячих» торговых площадок в мире прямо сейчас. Мы слышим снова и снова как инвесторы продолжают удерживать свои позиции с иеной, которая упала на 17,5% по отношению к доллару США только с сентября, и по-прежнему имеет достаточно возможностей для продолжения своего снижения.
Многие аналитики и экономисты заявляют, что такая динамику, в первую очередь, связана с недавним избранием нового премьер-министра Синдзо Абэ, который является приверженцем мер по стимулированию денежно-кредитной политики, которые представили реальный шанс  преодолеть дефляцию в первый раз за долгое время.
Тем не менее, главный экономист BNP Paribas Рютаро Коно имеет свою точку зрения на политику Абэ. Заметим, что в своей записке для клиентов он отмечает, что фискальная экспансия только повышает рост, но когда эти последствия исчезают, то, вероятнее всего, в экономике будет наблюдаться застой в сочетании в высокой инфляцией, а также ростом государственного долга, что увеличивает вероятность финансового кризиса.
По словам Коно, экспериментальная политика премьер-министра Абэ закончиться уже в 2015 году, вылившись при этом в тяжелые последствия для экономики.
Между тем, он также отмечает, что демократическое общество, как правило, хочет быстрых результатов, но нет формулы для мгновенного импульса к росту. Не имея терпения для структурных реформ, экономика может попасть в зависимость от «близоруких политиков».
Экономист также отмечает, что с учетом последних тенденций, был скорректирован прогноз по росту экономки. В дополнение к большому пакету финансовых стимулов, которые были недавно объявлены, BNP Paribas ожидает, что правительство снова прибегнет к реализации стимулирующих мер аналогичной величиной в 1 квартале 2014 года и снова во втором квартале 2015 году. Основываясь на этом предположении, они пересмотрели прогнозы роста до 0,8% на 2013 году (0,2% ранее), до 1,0% на 2014 год (0,0% ранее ) и до 1,1% на 2015 год, а это означает, что экономика будет по-прежнему будет опережать свою тенденцию роста (примерно 0,25%). В то время как номинальные темпы роста будут расти, ослабление со стороны Банка Япония должно гарантировать, что долгосрочные процентные ставки будут увеличиваться более слабыми темпами в 2013 и 2014 гг. Из-за этого, цены на рисковые активы, вероятно, также продолжат увеличиваться.  
Что касается безработицы, то она по прогнозам должна составить 3,7% в 2013 году, 3,6% в 2014 году и 3,4% в 2015 году. Между тем, из-за укоренившихся дефляционных ожиданий, есть вероятность, что рост инфляции будет ограниченным на начальном этапе. По этому, согласно оценкам  аналитиков, к концу этого года уровень инфляции (без учета воздействия на потребление повышение налогов) составит 0,4%, 0,8% в 2014 году и 1,6% в 2015 году.
Экономисты также заявляют, что наряду с ускорением инфляции следует также активизировать давление на долгосрочные процентные ставки также. Тем не менее, на данном этапе, Банк Японии, вероятно, не сможет ужесточить политику, потому что он будет обеспокоен возможностью причинения ущербу рынку облигаций, что может привести к финансовой нестабильности.