Китайские данные указывают на запаздывание начала восстановления

Напомним, что на прошедших выходных был опубликован пакет важных китайских данных, которые показали, что в начале года рост был более медленным, чем ожидали многие экономисты.
Как стало известно, индекс потребительских цен вырос в январе на 3,2% годовых, и на 1,1% в месячном выражении. Между тем, данные показали, что цены производителей упали на 1,6% годовых. Кроме того, данные показали, что в январе-феврале объем промышленного производства вырос на 9,9% годовых, по сравнению с 10,3% за предыдущий период, и консенсус-оценкой на уровне 10,6%.
Также стало известно, что инвестиций в основные фонды выросли на 21,2% за тот же период, по сравнению с оценками на уровне 20,7% роста, и увеличением на 20,6% в декабре. Между тем, отметим, что объем розничных продаж вырос на 12,3% годовых, по сравнению с 15,2% в предыдущем месяце, и ожиданиями на 15 процентный прирост.
Кроме того, отметим, что сумма новых кредитов снизилась в феврале до 620 млрд. юаней с 1,07 трлн. юаней в предыдущем месяце, а общее социальное финансирование упало до 1,07 трлн. юаней с 2,54 трлн. юаней в январе.
Добавим, что аналитики, как правило, осторожны в анализе январских  или февральских данных из-за влияния китайского Нового года, и предпочитают рассматривать общие данные за январь-февраль. Заметим, что некоторые обеспокоены слабым уровнем промышленного производства и замедление роста, но отмечают, что это могло быть связано с временным уменьшение товарных запасов в январе-феврале на фоне холодной зимы.
Кроме того, они считают, что представленные данные указывают на то, что инвесторы пока месть не должны беспокоиться о ужесточении денежно-кредитной политики, а политики вряд ли будут наращивать объем кредитования, но, скорее всего, сохранят свои позиции в отношении стимулировании роста.  Заметим также, что снижение объемов розничных продаж было обусловлено усилиями правительства по снижению покупок подарков, так как был введен запрет на рекламу предметов роскоши в преддверии празднования Китайского Нового Года.
В конечном итоге отметим, что, в целом, данные показывают, что страна находится на пути восстановления, хотя и более медленного, чем первоначально предполагалось.