Главная причина того, что китайская экономика замедляется

Заметим, что в последнее время многие уже успели заметить, что в Китай вернулись «медвежьи настроения». Добавим также, что последние экономические данные по PMI от HSBC разочаровали рынки, показав при этом, что производственная активность сократилась в мае впервые за семь месяцев. В то время как Китай пытается сбалансировать свою экономику на внутреннее потребление, он по-прежнему в значительной степени улучшается за счет инвестиций и экспорта.

Но главная причина «медвежьих настроений», в соответствии мнение экономиста CLSA Кристофера Вуда, это то, что Китай все больше и больше увеличивает объемы кредитования, но в то же время, уменьшает экономический рост.

Экономист говорит, что этот аргумент только усиливается с выпуском последних данных по совокупному объему общественного финансирования, который включает целевые займы, порученные кредиты, принятие векселей банкиров, корпоративные облигации, и нефинансовые продажи акций. Как стало известно, объем данного финансирования вырос на колоссальные 81% годовых - до уровня 1,75 трлн. юаней, по сравнению с 2,540 трлн. юаней в предыдущем месяце.

За первые четыре месяца текущего года, финансирование увеличилось на 63% годовых - до уровня 7,910 трлн. юаней.

На фоне этого, Кристофер Вуд говорит, что увеличение социального финансирования относится к увеличению объема такой деятельности. Годовой рост, с точки зрения общей совокупности, подсчитывать труднее, так как Народный банк Китая ведет эту статистику с 202 года. Тем не менее, оценка предполагает, что в совокупном отношении социальное финансирование выросло в годовом исчислении примерно на 22%. Это, безусловно, все еще намного выше номинального роста ВВП на уровне 9,6% в годовом исчислении. Также стоит отметить, что совокупный объем общественного финансирования, которые включает в себя банковское кредитование, вырос примерно от 121% от ВВП в 2008 году до 192% от ВВП в апреле.

Добавим, что экономист Deutsche Bank Джон Хорнер также разделяет мнение. Недавно он написал, что более слабые данные из Китая показали, что повышается обеспокоенность в отношении прекращении китайского динамичного роста, который больше не отвечает на быстрое увеличение кредитования.

Таким образом, из этого вытекают две проблемы:

- У Китайского центрального банка заканчиваются способы, которые могут посодействовать экономическому росту.

- Китайская экономика давно пристрастилась к долгам, которые финансируются за счет инвестиционного роста.