Ожидания относительно выступления председателя ФРС перед Конгрессом

Важным событием сегодняшнего дня станет выступление председателя Федеральной резервной системы Бена Бернанке, от которого многие ожидают получить хоть какие-то указания в отношении направления денежно-кредитной политики.

В частности, все хотят знать, когда ФРС может начать уменьшать свои ежемесячные покупки облигаций, а также когда планируется начать повышения процентной ставки, которая в настоящее время близка к 0%.

Вот что по этому поводу говорят ведущие эксперты:

Credit Suisse: «Бернанке, вероятно, не скажет рынкам о том, что, скорее всего, объем программы будет снижен в сентябрь, а будет повторять, что любое изменение размера покупки активов зависит от экономических данных и ситуации на финансовом рынке. Но, с учетом роста доходности облигаций в последние недели, вероятнее всего, Бернанке потребуется представить конкретные комментарии в отношении рисков, связанных с жестких условий на финансовых рынках. Он также может сосредоточиться на сложившейся ситуации по инфляции. Предполагается, что это будет окончательное полугодовое выступления Бернанке. Многие надеются, что он может раскрыть свои намерения относительно третьего срока. Возможно, но маловероятно».

Deutsche Bank: «председатель ФРС технически будет говорить от имени ФРС, поэтому его комментарии могут быть не столь открытыми, как его недавнее выступление на конференции NBER. Он, скорее всего, вновь отметит, что ФРС есть желание начать уменьшать покупки активов уже в этом году и выделить прогресс, сделанный на рынке труда с начала внедрения QE3 в сентябре прошлого года. Кроме того, мы можем получить лучшее представление о том, когда Комитет ожидает завершения данной программы. Протоколы последнего заседания FOMC показали, что заключительный этап покупок может произойти уже к концу года. Отметим также, что пристальное внимание сегодня надо будет обратить на период вопросов и ответов, где Бернанке, как правило, может обеспечить рынки наиболее соответствующей информацией».

TD Securities: «от сегодняшнего выступления, мы ожидаем увидеть больше "хорошего Бена», а также услышать его замечания, которые еще раз подчеркнуть зависимость любого действия от экономических данных. Он, вероятно, будет уклоняться от любого упоминания в отношении точной даты снижения объема программы, хотя он будет продолжать ссылаться на "позже в этом году". В контексте его появление перед законодателями, ключевым фактором для рынка будет вопрос о том, будет ли Бернанке подчеркивать сопротивления от жесткой экономии бюджетных средств. В частности, было бы интересно посмотреть, как недавние разочаровывающие данные вызовут какие-либо заметные сдвиги в оценке ФРС в отношении влиянии финансового ужесточения политики на реальный сектор экономики, или переоценке оптимистичных экономических прогнозов, представленных FOMC в прошлом месяце встречи. Тем не менее, комментируя ситуацию на рынке труда и инфляционном фронте, Бернанке, вероятно, отметит, что риски для перспектив экономики и рынка труда уменьшились».

High Frequency: «Председатель ФРС, вероятно, окажет сегодня меньшее влияние на рынок, чем в ходе своего выступления 22 мая, 19 июня и 10 июля. Тем не менее, во всяком случае, мы подозреваем, что сегодняшнее заявление будет не менее важным.

Отметим, что ранее Бен Бернанке достаточно ясно дал понять, что ФРС планирует сворачивать программу покупки активов в ближайшее время, но, также сказал, что не будет сокращение баланса или повышение нормы экономической политики в течение некоторого времени. Политика должна и будет оставаться высоко адаптивной на некоторое время».

PIMCO: «Мы подозреваем, что г-н Бернанке будет очень сильно стараться, чтобы «не раскачивать лодку», особенно учитывая, что рост мировой экономики замедляется, а имеющиеся частичные данные указывают на то, что рост ВВП США во втором квартале может составить лишь 1,2%.

Отметим также, что Бернанке попытается найти «тонкую грань», которая сможет обнадежить нас, что ФРС по-прежнему привержена поддержке экономики, но и стремится избежать дополнительного искусственного поощрения оценки активов, которые будут способствовать «отсоединению» рынков от фундаментальных факторов.

В отличие от обычной обстановки, г-н Бернанке не заинтересован в создании большого волнения. Будем надеяться, что у него есть достаточно опыта, чтобы предотвратить данную ситуацию.