Goldman: 10 самых важных тем на рынке в 2014 году

Проанализировав сложившуюся ситуацию, а также оценив возможные варианты ее развития, эксперты Goldman составили список с 10 самых важных тех, которые будут в центре внимания рынков в 2014 году:

1. Восстановление экономики США и Германии. Отметим, что фискальные проблемы в 2013 году немного ухудшили перспективы для частного сектора, и экономики в целом, но по мере приближения 2014 года, данные опасения начали развеиваться, что может указывать на долгожданный сдвиг в тенденции роста в США, чему поможет увеличение частного потребления и инвестиций в бизнес.

2 . Продолжающаяся слабость мировой экономики. Несмотря на ускорение роста, мы ожидаем, что центральные банки G4 будут продолжать удерживать свои процентные ставки вблизи нулевой отметки в течение длительного периода времени на фоне низкой инфляции и высокого уровня безработицы. Что касается США, то здесь ожидается, что приверженность низким ценам будет усилена в ближайшие несколько месяцев.

3 . Заработок на росте немецких акций, хеджируя их риск. За последние несколько лет мы видели очень большое снижение премий за риск по широкому спектру направлений. Хотя кредитные спрэды и не на уровне 2007 года, они сузились ниже своих долгосрочных средних уровней, вместе со снижением рыночной волатильности. По этому, есть вероятность изменения данной тенденции.

4 . Улучшение прогноза росту мировой экономики на 2014 год

Отметим, что прогнозы на 2014 год улучшились, но все еще немного ниже тенденции глобального роста. Рынки уже прошли долгий путь в этом направлении, но волатильность капитала, безусловно, была ниже в предыдущих циклах. По этому, в текущих условиях существует большое желание зарабатывать на кэрри-трейде, но нужно отличать хороший кэрри от плохого.

5 . Рынок начнет более агрессивно отрабатывать варианты завершения смягчения. Отметим, что в этом году уже было видно, что некоторые центральные банки мира перешли к ужесточению своей политики. Так как прогнозы по экономическому росту в США улучшились, а давление на мировые рынке растет, постепенно увеличивается вероятность того, что банки могут ужесточить свою денежно-кредитную политику. По этому, следующий год может оказаться переломным для мировой экономики.

6. Может усилиться давление касательно потенциального ужесточения монетарной политики в ряде стран. Ряд более мелких открытых экономик начали использовать мягкую денежно-кредитную политику, проводимую США и Европой в последние годы, в частности, чтобы компенсировать укрепление своей валюты и частично для компенсации слабости внешней среды. До этих стран можно отнести Норвегию, Швейцарию, Израиль, Канаду и, в меньшей степени, Новую Зеландию и Швецию. С учетом этого, растет вероятность ужесточения политики в данных странах в 2014 году.

7. Давление продавцов активов развивающихся стран уменьшится. Отметим, что 2013 года оказался трудным годом для развивающихся стран. Но в 2014 год вряд ли увидим тот же уровень давления. Сочетание резкого понижения ожиданий по росту Китаем и риски наряду с заботами о политике ФРС летом текущего года, вряд ли будут повторяться с такой же интенсивностью.

8. Дифференциация развивающихся стран усилится. Ожидается, что под давлением будут страны с большим дефицитом торгового баланса, высокой инфляцией, слабыми институтами и ограниченным доступом к долговому рынку; Это все факторы, вероятно, будет основными для дифференциации в ближайшие месяцы, но в 2014 году такие разделения могут еще больше усилиться.

9. Увеличение рисков падения цен на сырье. Отметим, что эксперты Goldman ожидает значительного снижения - более чем на 15% - в 2014 году цен на золото, медь, железную руду и сою. Цены на энергоресурсы будут зависеть от динамики мировой экономики, а также от геополитики; Здесь взгляды являются более стабильными, хотя риск экономического спада растет с течением времени и производственными потерями в Ливии и Иране, а другие геополитические риски в настоящее время играют большую роль в сохранении высоких цен.

10 . Рост китайской экономики будет достаточно. Ожидания касательно роста экономики оказались осмысленно ниже, поскольку некоторые из среднесрочных проблем вокруг роста кредитования, финансирования и местного самоуправления, заметно выросли за прошедший год. Некоторые из этих вопросов по-прежнему в центре внимания. Но резкое замедление роста середине 2013 года заставили пересмотреть прогнозы по росту до уровня 7,5%, что может быть достаточно, чтобы успокоить инвесторов по отношению к их худшим опасениям.