Акция дня: Bank of America (BAC) стал компактнее, умнее и злее

За последние пару лет Bank of America Corporation (BAC) добился огромных успехов во многих сферах своей деятельности. Доказательством этого является график акций компании. В данный момент, в BAC ориентированы на сокращение посторонних расходов и максимизацию прибыли. В этой статье рассмотрим, насколько эффективным BAC стал в рентабельности привлечённого капитала.

Для начала, стоит определить основной параметр, благодаря которому можно просчитать вышеупомянутую эффективность. Для этого определим "стоимость привлечённого капитала" (не путать с депозитной ставкой) как процентные расходы поделенные на сумму доходных активов. Таким образом, мы можем определить, какая часть из привлечённых средств компании тратится исключительно на финансирование базы доходных активов. Другими словами, чем меньше стоимость привлечённого капитала, тем лучше, поскольку эффективность капитала растёт, тем самым BAC получает больше прибыли по своим кредитам.

На графике ниже показана динамика стоимости привлечённого капитала с 2004 года. До кризиса, банк привлекал капитал достаточно неэффективно. С 2004 по 2008 год стоимость привлечения выросла более чем в два раза с 1.7% до 3.7%. Это было связано с огромным кредитным плечём BAC, и тем, что банк стремился выдать как можно больше кредитов во время жилищного бума. BAC взял на себя большие объемы долгосрочной дебиторской задолженности. Некоторые кредиты погашаются по сей день.

Однако, после настоящей катастрофы, которой стал финансовый кризис, BAC сделал примерную работу по устранению неприятной ситуации с кредитами за счет снижения стоимости привлечения капитала, почти до 0.75% в 2013 году. Это позитивно отразилось на рентабельности банка. Проще говоря, во время финансового кризиса, BAC тратил $3.75 для финансирования $100 доходных активов, а теперь эта сумма составляет $0.75. Такой показатель оставляет много места для дополнительной маржи.

BAC постоянно сокращает свою задолженность и в данной ситуации рост рентабельности очень позитивно сказывается на устойчивости прибыльности. После того, как BAC взял на себя чрезвычайный риск, и имел проблемы во время кризиса, банк "одумался" и реализовал пакет мер, которые дали дальнейшую возможность для функционирования и роста прибыли.

Bank of America Corporation уже не является Dow - компонентом, но можно говорить о недооценке данного банка по сравнению с аналогично крупными банками.

Акции компании двигаются достаточно неволотильно, что даёт возможность оперировать объёмами. Недавно, был пробит сильный уровень сопротивления $15.00. Тестирование этого уровня как уровня поддержки даст возможность открыть длинную позицию с ограниченными рисками. Следующий локальный уровень поддержки $13.70.

На текущий момент акции BAC торгуют по $15.93 (+0.6%).