Акция дня: инвестирование в The Home Depot (HD) сопровождается рисками из-за возможной переоценки стоимости компании

The Home Depot (HD), как и многие другие компании, показал хорошие квартальные результаты в последнем сезоне отчетности. Компания показала доход в размере $19.5 млрд. в третьем квартале 2013 финансового года, что на 7% больше,чем год назад. Сопоставимые продажи магазинов, один из ключевых показателей в розничном секторе, вырос на 7.4%, в то время как сопоставимые продажи магазинов в США выросли на 8.2%. Чистая прибыль за третий квартал 2013 финансового года составила $1.4 млрд. по сравнению с $947 млн в третьем квартале 2012 года (+48%). Прибыль на одну акцию составила $0.95 против $0.63 в прошлом году (+51%). Квартальные результаты вышли именно такими в основном за счет оздоровления на рынке жилья в Соединенных Штатах.

Компания хорошо вознаградила акционеров за последние двенадцать месяцев. Акции компании выросли в цене на 25%.

Home Depot и другие хозяйственные магазины в значительной степени зависят от восстановления на рынке жилья, потребительских расходов и общей уверенности в экономике. Очевидно, уверенность рухнула в 2008 году, но медленно и постепенно восстановилась в течение последних пяти лет, хотя рост ВВП США всё ещё остается вялым. В ожидании более высоких потребительских расходов и лучшего экономического климата, акции ритейлеров неуклонно растут и Home Depot в 2013 году обновлял один исторический максимум за другим. Home Depot выросла на 224% за пять лет, чрезвычайно опередив группу компаний Lowe's (LOW), своего основного конкурента, который вырос на 107% и Wal-Mart (WMT), который подрос всего на 39%.

Ряд показателей свидетельствует о том, что экономика США расширяется. Оптимизм в строительстве, снижение уровня безработицы, низкие процентные ставки и инфляция, экспансионистская денежно-кредитная политика являются благоприятными факторами, которые поддерживают экономический рост. Розничный сектор США особенно сильно зависит от доверия потребителей и создания рабочих мест. Экономика, в свою очередь, сильно зависит от потребительских расходов.

Потребительские расходы в США выросли больше, чем прогнозировалось в октябре. Статистика по рынку труда также сигнализирует о укрепление экономики.

По данным министерства торговли США, бытовая покупки, на которые приходится около 70% общих покупок, выросли на 0.3% после роста в предыдущем месяце на 0.2%. Потребительские расходы в основном зависит от трех факторов: ситуации с занятостью и безопасностью работы, перспектив прибыли и осознания богатства (изобилия). Более уверенно человек чувствует себя, имея уверенность занятости и будущих доходов. В такой ситуации, человек скорее всего будет тратить деньги в магазинах. Осознание богатства в основном влияет на рост стоимости жилья и других цен на активы, такие как акции. Экономисты называют это "эффект богатства", когда инвесторы чувствуют себя более богатыми, чем они есть на самом деле потому что, допустим, их открытые позиции в плюсе, и, следовательно, они тратят больше денег на товары народного потребления.

Несмотря на основополагающие экономические данные, нужно быть осторожным, когда речь заходит об инвестировании в розничные компании. Хотя есть, конечно, перспективы небольшого роста прибыли на одну акцию (EPS), когда экономика работает в нормальных условиях. Home Depot в настоящее время имеет показатель отношения прибыли к цене в следующем финансовом году (Forward P/E) на уровне 17.73. Компания уже торгуется с премией, так как инвесторы ожидают роста EPS выше среднего в будущем году.

У многих аналитиков есть большая уверенность в дальнейшем восстановлении экономики США, хотя конкретные прогнозы сделать сложно. В конечном счете, деньги потекут к возможностям, а возможностей в США совсем немало. Кроме того, Соединенные Штаты, скорее всего, смогут получать немалую прибыль из сектора недвижимости в связи с иммиграцией в эту страну. Тем не менее,  представленные выше показатели показывают, что Home Depot, возможно, несколько переоценён. Инвесторы, приобретающие акции Home Depot в течении пяти последних лет получают рост прибыли в среднем на 5.6% и дивидендную доходность менее 2%. Розничные компании становятся не особо щедрыми, когда дело доходит до выплаты дивидендов. Даже с хорошими долгосрочными перспективами восстановления рынка жилья в США, инвестиции в любой из магазинов благоустройства жилья являются рискованными. Home Depot торгуется со значительной премией, и его высокий для сектора коэффициент P/E показывает, что компания переоценена.

На текущий момент акции HD торгуют по $78.78 (+0.20%).