Акция дня: American International Group, Inc (AIG) оправилась после падения и способна показать долгосрочный рост

American International Group, Inc (AIG) - главный игрок США в страховании недвижимости и жизни, постоянно была антигероем в разных СМИ с тех пор как получила $182.3 млрд. государственной помощи. В конечном счете, за пять лет компании не только удалось погасить весь долг, но и продемонстрировать устойчивый рост в течение последних трех кварталов.

Одно из самых громких историй спасения из рецессии 2008 года произошла с AIG, которая запросила и получила $182.3 млрд. от федерального правительства. Это создало негативное впечатление о перспективах роста компании, что, естественно обвалило стоимость её акций. Тем не менее, компания с тех пор провела значительную реструктуризацию в сочетании с хорошим управлением, что позволило AIG выбраться из кризиса. Компания смогла выплатить всю сумму, вложенную в неё для спасения,  правительству к декабрю 2012 года. AIG показала сильный рост за последние три квартала, причем настолько сильный, что стала фаворитом среди хедж-фондов.

Однако, AIG уже не в американском топе. Компания опустилась ниже технологических гигантов Apple (AAPL) и Googlе (GOOG), с точки зрения ряда хедж - фондов, инвестирующих в компании.

Тем не менее, процент акций принадлежащих хедж-фондам по-прежнему является самым большим для AIG. Это говорит о том, что хедж-фонды сохраняют веру в поворот в истории компании. С начала года акции компании выросли на 38%, что не так уж и плохо, учитывая то, что они торговались на этом уровне несколько лет назад, но с долгами.

Конечно, это не основополагающий фактор для анализа хедж-фондов, но AIG показывает одинаково высокие темпы роста в своих основных направлениях: P&C (страхование имущества и ответственности), страхование жизни и пенсионное страхования. Доход  P&C направления вырос на 34.8%, в то время как страхование жизни и пенсионное страхование выросло на 79.2%. Кроме того, балансовая стоимость компании выросла в 3 квартале 2013 года на 25%. Это указывает на то, что AIG опирается на прочный фундамент.

Подразделение по лизингу воздушных судов, дочерняя компания AIG, ILFC (International Lease Finance Co.) является последним из непрофильных предприятий AIG. В настоящее время завершаются переговоры с базирующейся в Нидерландах AerCap для продажи этого подразделения. AIG выручит в этой сделке $3 млрд. наличными и 46% акций AerCap. Вся сделка оценивается в $5.4 млрд. Благодаря этому, AIG сможет полностью сосредоточиться на своей основной деятельности, получив наличные деньги и 97.6 млн. прибыльных акций AerCap.

С фундаментальной точки зрения, AIG также выглядит привлекательно. Компания в настоящее время имеет показатель отношения цены к доходу на уровне 10.5, по сравнению со средним показателем по отрасли, равным 16.8, и средним по S&P 17.9.

Из негативных факторов для AIG, можно выделить влияние на компанию процентной ставки. Большая часть бизнеса AIG подвержена риску при изменении процентных ставок. Неблагоприятные процентные ставки могут негативно повлиять на доходность инвестиционных ценных бумаг и снизить уровень инвестиционного дохода, полученного от портфельных инвестиций. Потенциально это может также повлиять на способность AIG продать эти ценные бумаги.

Государственное регулирование также может представлять риск для AIG. Предприятия AIG являются предметом обширного контроля и вмешательства со стороны правительства, потенциально это может привести к потере доходов или наложения на компанию пеней и штрафов. Патриотический акт США требует от компаний, предоставлять некоторую информацию о своих клиентах и отслеживать сделки с подозрительной активностью. Хотя AIG заявила, о начале разработки программы соблюдения прав своих клиентов, существуют риски, связанные с участием в международных операциях. Опять же, несоблюдение требований правительства потенциально может привести к значительным штрафам.

Представленный выше анализ дает понять, что история возрождения компании, вероятно, не закончится в ближайшее время. Уверенность хедж-фондов в AIG оправдана, с учетом роста стоимости её основных портфелей и превосходного роста балансовой стоимости компании. Добавить к этим преимуществам продажу подразделения ILFC, и можно быть уверенным в будущем росте AIG.

На текущий момент акции AIG торгуют по $50.77 (+0.81%).