Акция дня: Barrick Gold (ABX) - хорошая долгосрочная возможность

В составе Barrick 6 золотых приисков, на которых добывается в общей сложности 3 млн. унций золота в год при расходах в размере около $660 на унцию.

Низкая производительность Barrick за последние годы была вызвана двумя факторами, одним внешним и одним внутренним. Внешним фактором является цена золота, которая рухнула в прошлом году более чем на $400 за унцию. В 2012 году годовая добыча Barrick составляла более 7.4 млн. унций, которые продавались по $1669.

В 2013 году ожидаемые результаты Barrick отражают падение средней цены на золото до $1250 за унцию, увеличивая убытки компании более чем на $3 млрд. Уже один этот фактор может быть ответственным за $15 млрд. падение рыночной стоимости компании, так как $3 млрд. потеря операционных доходов отражается на капитализации компании с пятикратным коэффициентом чувствительности.

Другим фактором была покупка в 2011 году Equinox Minerals за $7.66 млрд. Должно быть это было одним из худших решений Питера Мунка. Это, и неудачная программа хеджирования, закончившаяся в 2009 году привела Barrick к началу 2013 года с почти $14 млрд. долга. Добавить к этому финансовый рычаг, и можно понять что акционеры понесли большие убытки.

Приобретение Equinox было катастрофическим решением. Несмотря на большой ресурс и перспективы доходной шахты, низкие цены на медь и более высокие затраты на её добычу не дали возможности компании получить ожидаемый доход.

В 2014 год Barrick вступает с новым руководством, в том числе с Джоном Торнтоном. Огромная шахта Паскуа-Лама на границе Чили и Аргентины была приостановлена с отсрочкой капитальных затрат на $1 млрд.; инициатива снижения затрат сможет привести к сокращению расходов на $500 млн. Кроме того, Barrick уже продала ряд более мелких шахт, получив доходов более $300 млн.

Возвращение к основам для Barrick может предвещать возможность для покупки, особенно для любителей торговать золото. Аналитики, дают положительные прогнозы, начиная с октября 2013 года, когда Deutsche Bank повысил рейтинг золотодобывающей компании.

Предполагаемая прибыль в размере $2.00 на акцию подразумевает недооценённость акций, даже при низких ценах на золото и медь. Конечно, цены на золото и медь могут дальше пойти на спад, также легко, как и вырасти фондовый рынок.

Некоторые аналитики считают, что конец QE является медвежьим сигналом для золота, но с этим не обязательно соглашаться. Искусственно заниженные процентные ставки, возможно, подошли к концу, но ФРС пообещала держать краткосрочные ставки на низком уровне в обозримом будущем. Наследием QE, скорее всего, будет всплеск инфляции, который исторически является катализатором роста цен на золото.

Barrick по этим ценам является достойным выбором. Поддержка около $15.00 даёт возможность хорошего входа с прогнозируеми рисками.

На текущий момент акции ABX торгуют по $18.30 (+0.80%).