Акция дня: Дисконтная стоимость акций Wal - Mart (WMT) как фактор для открытия длинной позиции

Факторы для покупки:

Акции Wal-Mart в настоящее время торгуются с заманчивой скидкой 13% по отношению к рынку;

Результаты таких инициатив, как развитие электронной коммерции, регулировка международных операций, а также расширение малоформатных магазинов являются весьма успешными;

Как ожидается, будет продолжение роста дивидендов и выкупа акций.

Акции Wal-Mart Stores (WMT) сейчас торгуются на 8% ниже от своего 52-недельного максимума $81.37, достигнутого в декабре 2013 года. Недавний откат представил прекрасную возможность покупки для такого рода долгосрочных инвестиций. В данный момент, компания оценивается как привлекательная и инициативы руководства могут обеспечить хороший потенциал роста.

Рассмотрим основные факторы недооценённости компании:

Оценка "скидки" на акции Wal-Mart в среднем составляет всего 8% в течение последних 12 месяцев;

Долгосрочный консенсус - прогноз компании по росту прибыли, равный 8.6% не намного ниже средней оценки данного показателя на уровне 9.5% для компаний, входящих в S&P 500;

Wal - Mart предлагает доходность дивидендов 2.49%, что превышает средний размер дивидендов компаний S&P 500 на уровне 1.9%. Кроме того, среднегодовой темп роста дивидендов на 15% с 2009 года опережает аналогичный показатель многих компаний с высокой капитализацией;

Совет директоров стремится к возвращению значительной части капитала акционерам благодаря выкупу собственных акций. За последние 5 финансовых лет, выкуп составил почти $48 млрд., что составляет около 20% от текущей рыночной капитализации компании;

Wal-Mart имеет лидирующие позиции в розничном секторе и его огромное глобальное присутствие должно означать умеренные риски для акционеров;

Заглядывая наперед, можно спрогнозировать, какие ключевые тенденции будут способствовать росту акций компании:

Онлайн бизнес Wal-Mart недавно продемонстрировал успех. С момента запуска поисковой системы Pangea, компания увидела 20% увеличение результатов поиска по сайту. Выручка от Yihaodian, сайта розничной китайский электронной коммерции, который был приобретен компанией в 2012 году, выросла на 40% в 3 квартале 2013 года. В связи с положительными результатами, правление компании недавно повысило прогноз онлайн доходов с $9 млрд. до $10 млрд. Считается, что ресурсы Wal-Mart, выделяемые на развитие электронной коммерции должны продолжать уделять особое внимание улучшению существующей технологической платформы. Стратегические приобретения и онлайн-бизнес вполне может стать основным драйвером роста компании. Таким образом, ожидается, что цена акций положительно отреагирует на будущее развитие.

Чтобы справиться с низким уровнем доходности от международных операций, Wal-Mart объявила в 2013 году, что приведет к замедлению международной экспансии и переключит свою стратегическую направленность на улучшение рентабельности. Кроме того, руководство компании также расторгло некоторые неудовлетворительные договора о партнерстве и закрыло магазины на развивающихся рынках (например, в Индии, Китае и Мексике), что отражает их приверженность переформатированию международных операций. Учитывая, что международный антикризисный план остается на ранней стадии реализации, тот факт, что новый генеральный директор, Дуг Макмиллон, раньше был начальником международного подразделения, говорит о возможности более сильного акцента нового руководства на этом вопросе.

Для операции компании в США, нынешняя стратегия руководства была сосредоточена на открытии малоформатных магазинов. Учитывая недавнюю уверенную работу в этом направлении, можно сделать вывод, что открытие магазинов небольшого формата будет заметно опережать традиционные магазины, которые должны подкрепить рост выручки на рынке США.

Так как Дуг Макмиллон недавно взял на себя роль генерального директора, ожидается, что компания объявит детальные планы развития инициатив, и это, скорее всего, улучшит настроение рынка и увеличит оценку компании.

С 2009 года компания поднимала дивиденды ежегодно на 15%. Заглядывая наперед, вполне вероятно, что нынешние темпы роста дивидендов могут быть устойчивыми и в дальнейшем. Кроме того, программа выкупа акций не только вернула $48 млрд. акционерам, но и увеличила долю компании на 15% по сравнению с 2010 финансовым годом.

В целом, Wal-Mart имеет все возможности использовать свои широкие ресурсы для достижения желаемых результатов. Пока цена на фондовом рынке остается с дисконтом по отношению к рынку, покупку акций WMT можно назвать оправданной.

На текущий момент акции WMT торгуют по $75.93 (+0.76%).