Слабый ВВП представляет угрозу для восстановления японской экономики перед повышением налога с продаж

Несмотря на агрессивную политику премьера Синдзо Абэ, Японию продолжает преследовать дефляционное давление. ВВП не оправдывает ожиданий уже третий раз подряд: +1% г/г против прогноза +2.8%. Квартальный показатель вырос на 0.7% - минимально с декабря 2012 года, когда Абэ заступил на должность премьер-министра.

Наибольшее давление на экономику оказали показатели торговли, ограничившие рост реального ВВП на 0.5% (импорт подскочил на 3.5%, тогда как экспорт вырос лишь на 0.4%). Деловые и потребительские расходы остаются низкими. Личное потребление в 4-м квартале не дотянуло до прогнозов (0.5% против 0.2% в 3-м квартале).

Слабые показатели роста повышают вероятность того, что Банк Японии примется за политику смягчения.

В настоящее время ЦБ ежемесячно покупает порядка JPY7 трлн. облигаций в попытке побороть дефляционное давление.

Глава Банка Японии Курода заявил, что Центробанк не нацелен на ослабление курса иены. Впрочем, политика банка, направленная на достижение 2%-ного целевого уровня инфляции, помогла в прошлом году ослабить иену на 18% в паре с долларом.

Несмотря на то, что в обозримом будущем Банк Японии может и не пойти на дальнейшие меры, повышение налога с продаж (от 5% до 8%), запланированное на апрель, может спровоцировать новый виток «абэномики» в попытке импортировать инфляцию посредством мер, направленных на ослабление курса иены.