Акция дня: инициативы AT&T (Т) для доминирования в секторе

Ключевые моменты:

- Финансовые перспективы AT&T (Т) к концу 2013 года были намного лучше чем в 2012 году;

- AT&T провела значительное количество исследований на заемные средства финансирования, чтобы получить лучшее позиционирование в ряде областей.

Большинство людей думают, что AT&T существует с момента изобретения телефона. Компания не настолько стара, но она показала огромную выносливость на протяжении десятилетий, пережив расколы, слияния и глобальные изменения. AT&T сегодня находится очень далеко от компании, известной как Ma Bell, которая была выделена в отдельную компанию в начале 1980-х федеральным правительством.

Сегодня, AT&T гораздо больше, чем телефонная компания. Стационарное направление представляет собой меньшею часть бизнеса компании, гораздо большая часть холдинга представлена беспроводной связью, кабельными услугами, широкополосным доступом в интернет, видео, телекоммуникациями и сетями инфраструктуры, междугородними соединениями и биржевыми услугами.

Ситуация к концу 2013 года была намного лучше для AT&T, чем к концу 2012 года. Рентабельность заметно увеличилась. Руководство AT&T было определенно более агрессивным в поиске путей увеличения рентабельности, чем ранее. Это был интересный поворот событий в финансовом отношении, особенно учитывая тот факт, что компания имела меньше денежных средств для работы. Закрытие 2013 года сопровождалось $2.5 млрд. запасами наличности и свободных ликвидных активов по сравнению с $4.6 млрд. годом ранее. В целом, AT&T является финансово сильной по сравнению с остальными компаниями сектора, да и на рынке вообще, показывая значительно более высокую эффективность по сбору дебиторской задолженности. Управление оборачиваемости активов также улучшлось, а рентабельность собственного капитала (ROE) достигла 20.1 % по сравнению с отраслевой средней на уровне 13.6%.

Так почему же AT&T не в топе роста в секторе? Причина связана с текущей рыночной позицией против конкурентов и тот факт, что рынок беспроводной связи и цифровых продуктов насыщен и не имеет конкретных лидеров. В следствии этого, на ситуацию влияют постоянные оттоки абонентов, уходящие от одного провайдера к другому в поисках лучших условий.

AT&T провела значительное количество исследований на заемные средства финансирования, чтобы получить лучшее позиционирование в ряде областей. Компания взяла на себя обязательства по улучшению инфраструктуры в различных регионах, в частности, более $800 млн. в Канзас-Сити, $7.1 млрд. в Калифорнии, а также $250 млн. в Западную Вирджинию. В то время как эти расходы необходимы для сохранения инфраструктуры, они также представляют невозвратные издержки, а инвесторы предпочли бы видеть увеличение дивидендов и прибыли на акцию.

Компания продолжает ценовую войну с T-Mobile USA ink. (TMUS). В отличие от других конкурентов, T-Mobile привлекает долю рынка, поскольку он предлагает свои услуги без каких-либо обязательных контрактных периодов, что является весьма привлекательным для людей, которые не любят ограничения использования одного оператора минимум в течение двух или трех лет с теми же тарифами. Чтобы парировать этой инициативе, AT&T в настоящее время предлагает льготный тарифный план как ответ на более дорогой безлимитный тарифный план T-Mobile.

Если AT&T хочет выйти из депрессивного состояния, дать отпор T-Mobile и, наконец, отвести Verizon (VZ) в сторону на достаточно долгий период времени, чтобы продемонстрировать рост на новом рынке, компания должна доминировать в новой области продукции. Т пыталась создать уникальную платформу с U-Verse, обеспечивая службы цифрового кабельного и интернет- пакета, но это было слишком лёгким продуктом для копирования компаниями Comcast и Verizon, так что теперь эта война стала ценовой.

Большой прорыв должен проявиться в коммуникационных платформах корпоративного уровня, которые синхронизируют каждого сотрудника с их корпоративной сетью независимо от службы или используемого устройства. Это тот фронт, на котором AT&T должна использовать свои существующие системы, чтобы создать всеобъемлющий сетевой инструментарий для коммерческих клиентов. Без этого, AT&T будет оставаться на своих текущих позициях,имея инвестиционный статус "держать", а не "покупать".

На текущий момент акции Т торгуют по $32.40 (+0.51%).