Анализ финансовых показателей и коэффициентов: FedEx (FDX) vs United Parcel Service (UPS)

Компании, рассматриваемые сегодня, по праву можно считать индикатором положения мировой экономики. Отчёты этих корпораций дают усреднённое понимание состояния многих компаний, в деятельности которых используется доставка. Fedex и UPS являются лидерами по предоставлению почтовых, курьерских и логистических услуг. Динамика доходов от этих услуг могут многое сказать о положение компаний-контрагентов, которые ими пользуются.

Основная специализация компаний - экспресс-доставка грузов и документов, однако в круг обязанностей входят также сопутствующие услуги. Обе компании имеют собственный огромный авиафлот, и тут безусловным лидером является Fedex, которая имеет более чем в два раза больше, чем у UPS, самолётов. Обе компании вносят огромный вклад в экономику, хотя бы потому, что обеспечивают вдвоём более 450 тыс. рабочих мест. Тут, хоть и с небольшим по меркам отрасли преимуществом, лидером опять выступает Fedex.

После кризиса 2008-2009 годов с момента начала рецессии акции Fedex выросли приблизительно на 200%, в то время как UPS прибавил только 100%. По всем поверхностным показателям Fedex явно выглядит привлекательнее для инвестирования. Но для того, чтобы разобраться лучше, рассмотрим основные макроэкономические показатели компаний:

Капитализация компании: FDX = $40.18 млрд., UPS = $91.49 млрд.

Стоимость компании (Enterprise value (EV)) — аналитический показатель, представляющий собой оценку стоимости компании с учётом всех источников её финансирования:  FDX = $40.71 млрд., UPS = $96.65 млрд.

Всего денежных средств:  FDX = $3.04 млрд., UPS = $5.25 млрд.

Общая задолженность:  FDX = $4.74 млрд., UPS = $10.98 млрд.

Выручка:  FDX = $45.16 млрд., UPS = $55.44 млрд.

Валовая прибыль:  FDX = $1.67 млрд., UPS = $4.37 млрд.

EBITDA (прибыль до вычета расходов по уплате налогов, процентов и начисленной амортизации): FDX = $5.92 млрд., UPS = $8.86 млрд.

Рентабельность (прибыль/доход)*100%: FDX = 3.70%, UPS = 7.89%

Рентабельность капитала:  FDX = 10.66%, UPS = 77.93%

Коэффициент цена/прибыль (P/E) - отношение рыночной капитализации компании к ее годовой прибыли: FDX = 25.63, UPS = 21.37

Коэффициент цена/прибыль на будущий финансовый год (Forward P/E): FDX = 15.33, UPS = 16.61

Коэффициент цена/объём продаж (P/S) - отношение рыночной капитализации компании к ее годовой выручке: FDX = 0.89, UPS = 1.63

Коэффициент финансового левериджа - отношение долговых обязательств компании к собственному капиталу: FDX = 0.31, UPS = 1.68

Акции в обращении: FDX = 295.52 млн, UPS = 919.34 млн

Акции в публичном обращении (на рынке): FDX = 275.29 млн, UPS = 705.63 млн

Дивиденды: FDX = 0.44%, UPS = 2.72%

Стоит начать с того, что капитализация UPS более чем в два раза превосходит капитализацию FDX, что не мешает FedЕx получать доход всего на 20% меньше чем у конкурента. После вычета расходов разница в показателях EBITDA становится ощутимее: данный показатель у FDX почти в полтора раза превышает показатель FDX. С валовой прибылью разница становится ещё сильнее, UPS зарабатывает в 2,6 раза больше, чем FDX.

Отдельно внимание стоит обратить на рентабельность компаний. Специфика бизнеса такова, что рентабельность находится на очень низком уровне, особенно у FDX. За счёт большего объёма привлечённых средств и небольшого капитала UPS показывает небывалую рентабельность капитала - 77,93%. Отсюда и имеем зависимость от заимствований - показатель финансового левериджа UPS равен 1.68.

На UPS также можно повлиять из-за пределов рынка - более 30% акций торгуются за пределами фондовой биржи.

Что касается дивидендов, то UPS опять в лидерах с существенным отрывом. У FDX дивиденды практически отсутствуют.

В итоге, FDX - более стабильная компания с меньшим количеством рисков, а UPS - более прибыльная, но и более рискованная.

На текущий момент акции FDX торгуются по $134.31 (-0.73%), а UPS по $98.45 (-0.07%)