Мнение: эксперт UBS - ЕЦБ в рамках QE сосредоточится на выкупе долговых бумаг банков, а не на скупке гособлигаций

Аналитик UBS AG Джеффри Ю полагает, что программа количественного стимулирования (QE) Европейского центрального банка (ЕЦБ) будет направлена на покупку долговых бумаг банковского сектора, дабы поддержать кредитование, а не на масштабную покупку гособлигаций стран еврозоны.

Как считает эксперт, QE не станет для ЕЦБ радикальным изменением, поскольку программа аналогична ранее принятой программе торговли на рынках ценных бумаг (Securities Markets Program, SMP) и программе выкупа гособлигаций Outright Monetary Transactions (OMT). В настоящее время обе они являются "стерилизованными", то есть не оказывают воздействия на денежное обращение.

Европейское QE, вероятно, будет менее агрессивным, чем в США и Японии, и очень выборочным, поскольку ЕЦБ намерен действовать строго в рамках своего мандата. Дж.Ю считает: реализация программы будет организованна так, чтобы избежать политических рисков и потенциального нарушения конституционного законодательств.

Программа покупки гособлигаций является лишь одним из вариантов, который может стоять за термином "количественное стимулирование", хотя Федеральная резервная система и характеризует свою программу как "масштабную покупку активов", а не как "монетарное стимулирование. Таким образом, центральные банки имеют множество возможностей для реализации QE, отмечает эксперт.