Вероятнее всего, FOMC в апреле продолжит придерживаться прежнего курса: ставки останутся на неизменном уровне, программа QE будет сокращена на очередные $10 млрд.

Сегодня будут озвучены итоги апрельского заседания Комитета по открытому рынку (FOMC) ФРС. От данного заседания никаких сюрпризов не ожидается, федрезерв, вероятнее всего, продолжит придерживаться взятого ранее курса, а именно - будет принято решение о неизменности ставок, при этом объем программы количественного смягчения сократится на очередные $10 млрд., до $45 млрд.

В последнее время в США наблюдается определенное торможение темпов роста на рынке жилья. Разрешения на строительство стабилизировались в области 1 млн., закладки новых домов никак не могут взять рубеж в 1 млн., в то же время продажи на первичном рынке жилья сокращаются два месяца подряд (в марте показатель упал до уровня 0,384 млн.), а на вторичном целых семь месяцев подряд (отмечено снижение до уровня 4,59 млн. в марте против четырехлетнего максимума 5,48 млн., достигнутого в августе прошлого года). Но, невзирая на данное торможение, американская экономика продолжает демонстрировать уверенные темпы роста, достаточные для продолжения федрезервом процесса сворачивания нестандартных мер стимулирования. Факт роста экономической активности был отмечен в последнем отчете ФРС «Бежевая книга», опубликованном на прошлой неделе.

В пользу продолжения сворачивания программы QE также говорят последние комментарии представителей Комитета. В частности, президент ФРБ Далласа Ричард Фишер заявил: он не видит никаких причин не продолжать процесс сокращения объема программы QE. Немного раньше Фишер выразил уверенность в том, что третий раунд программы QE будет полностью завершен в октябре. Этого мнения также придерживается и президент ФРБ Атланты Деннис Локхарт. В свою очередь, президент ФРБ Бостона, Эрик Розенгрен, отметил вероятное продолжение постепенного сокращения объема покупок наряду с постепенным улучшением ситуации в экономике. За продолжение сокращения программы QE на $10 млрд. на каждом заседании выступает президент ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота.

В то же время, некоторые представители федрезерва выражают обеспокоенность относительно снижения уровня инфляции. Так, президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард отметил возможность приостановить процесс сворачивания программы QE в случае, если инфляция будет замедляться. Но, во-первых, Буллард в текущем году не является голосующим членом FOMC, а во-вторых, США хоть и сталкиваются в определенной степени с проблемой снижения уровня инфляции, однако она не стоит так остро как для некоторых других стран с развитой экономикой. Также стоит отметить, что в последнем отчетом месяце был отмечен всплеск темпов роста цен: значение индекса потребительских цен в марте выросло до уровня 1,5% в годовом исчислении против 1,1% в феврале. Поэтому вопрос инфляции не должен быть преградой для принятия федрезервом решения о продолжении процесса сворачивания программы QE.

Таким образом, ожидания относительно текущего заседания Комитета,  подразумевающие принятие решения снизить объем ежемесячных покупок казначейских ценных бумаг и ипотечных облигаций с  $55 млрд. до $45 млрд., оставив при этом неизменным целевой диапазон ставки по федеральным фондам на уровне 0,00%-0,25%, являются вполне реалистичными и обоснованными. Стоит также учесть, что апрельское заседания FOMC не является расширенным, то есть оглашение его итогов не будет сопровождаться публикацией экономических прогнозов и пресс-конференцией главы ФРС. Поэтому вероятность увидеть какой-либо непредвиденный исход текущей встречи или услышать какие-либо важные комментарии хоть и есть, но она невелика.