Мнение: эксперт Nomura - пришло время заканчивать количественное смягчение в Японии

Ричард Ку, главный экономист из Nomura Research, полагает, что пришло время заканчивать количественное смягчение в Японии, если Банк Японии хочет минимизировать разрушение рынка.

«Влияние рынка облигаций на ловушку количественного смягчения может быть даже более значительным в Японии, нежели в США. Мы должны приветствовать то, что некоторые журналисты начитают беспокоиться о значительном риске, который это влечёт за собой. В то время, как количественное смягчение ФРС создало избыточные резервы, эквивалентные 20,1 обязательным резервам, в Японии этот показатель составляет 13,9. Однако там сталкиваются с той же проблемой: частный сектор сохраняют около 7,8% ВВП в год (четырёхквартальная средняя), несмотря на нулевые процентные ставки, и эта цифра идентична имеющейся в частном секторе США. Превышение излишних резервов над обязательными вырастет в Японии с 13,9 до 18,7, если развитие событий продолжится тем же путём. Так как бюджетный дефицит и национальный долг в процентах к ВВП в Японии намного больше, чем в США, ухудшение условий на рынке облигаций, когда ценные бумаги в собственности Банка Японии достигнут времени погашения, может быть намного более значительным, нежели в США. В этом смысле я полагаю, что пришло время закончить количественное смягчение в Японии. Управляющий Банка Японии Курода, тем не менее, продолжает декларировать, что он продолжит «количественное смягчение», пока инфляция не достигнет 2%».